Panorama general
Qué es el FMI
El Fondo Monetario Internacional es el principal organismo mundial de cooperación monetaria internacional. Es una organización en la que se congregan 188 países, casi todos los países del mundo, para trabajar aunadamente en pos del bien común. El FMI, que supervisa el sistema monetario internacional a fin de asegurar su buen funcionamiento, tiene entre sus objetivos fundamentales promover la estabilidad de los tipos de cambio y facilitar la expansión y el crecimiento equilibrado del comercio internacional. Esto permite a los países (y a sus ciudadanos) adquirir mutuamente bienes y servicios, y es esencial para lograr el crecimiento económico sostenible y elevar los niveles de vida.
Todos los países miembros del FMI están representados en el Directorio Ejecutivo de la institución, foro en el cual se debaten las consecuencias nacionales, regionales y mundiales de las políticas económicas de cada país miembro y se decide sobre los préstamos del FMI para ayudar a los países miembros a hacer frente a problemas temporales de balanza de pagos, así como sobre las actividades de fortalecimiento de las capacidades. El presente Informe Anual abarca las actividades realizadas por el Directorio Ejecutivo y por la Gerencia y el personal técnico del FMI durante el ejercicio que se extiende del 1 de mayo de 2014 al 30 de abril de 2015. Algunas cifras sobre los préstamos a Grecia se actualizaron después de cerrado el ejercicio. El contenido refleja las opiniones y las deliberaciones sobre cuestiones de política en el Directorio Ejecutivo del FMI, que ha participado activamente en la preparación de este Informe Anual.
Principales actividades del FMI
Las principales actividades del FMI son:
- Asesorar a los países sobre la adopción de políticas que los ayuden a lograr la estabilidad macroeconómica, y por esa vía a acelerar el crecimiento económico y aliviar la pobreza
- Poner a disposición de los países miembros financiamiento temporal para ayudarlos a resolver problemas de balanza de pagos, es decir, cuando carecen de suficientes divisas debido a que los pagos que deben efectuar a otros países superan sus ingresos en moneda extranjera.
- Ofrecer asistencia técnica y capacitación a los países que las soliciten, a fin de ayudarlos a desarrollar las instituciones y los conocimientos técnicos necesarios para implementar políticas económicas sólidas.
El FMI tiene su sede en la ciudad de Washington y, en virtud de su alcance mundial y de los vínculos estrechos que mantiene con los países miembros, cuenta con oficinas en todo el mundo.
Puede obtenerse más información sobre el FMI y sus países miembros en la página web de la institución www.imf.org/spanish.
Principales actividades del FMI en el ejercicio 2015
El FMI estableció un nuevo fondo para proporcionar alivio de emergencia y siguió brindando asistencia financiera a sus países miembros.
El Fondo Fiduciario para Alivio y Contención de Catástrofes (FFACC), creado en respuesta a la crisis del ébola, proporciona donaciones para alivio de la deuda de los países más pobres y más vulnerables asolados por desastres naturales y sanitarios que podrían propagarse a otros países. El FMI proporcionó US$95 millones en donaciones a Guinea, Liberia y Sierra Leona para aliviar la carga de la deuda. El FMI también incrementó los recursos del programa en el marco del Servicio de Crédito Ampliado a favor de Guinea, Sierra Leona y Liberia en U $63,6 millones, US$111,7 millones y US$48,2 millones, respectivamente, y proporcionó acceso al Servicio de Crédito Rápido a Guinea y Liberia por la suma de US$ 39,8 millones y US$45,5 millones, respectivamente.
Se aprobaron nuevos acuerdos para suceder a los existentes a favor de México y Polonia en el marco de la Línea de Crédito Flexible, por un total de US$88.000 millones, y a favor de Marruecos en el marco de la Línea de Crédito Precautorio, por un total de US$4.500 millones. También se aprobaron nuevos acuerdos a favor de Georgia, Honduras, Kenya, Serbia, Seychelles y Ucrania, por los cuales se comprometieron recursos equivalentes a US$19.400 millones. Se aprobaron nuevos desembolsos en el marco del Servicio de Crédito Rápido a favor de Gambia, Guinea, Guinea-Bissau, Liberia, Madagascar, la República Centroafricana y San Vicente y las Granadinas, por un total de US$117 millones (véase en el cuadro 2.4 la totalidad del respaldo proporcionado a países en desarrollo de bajo ingreso). También se aprobó un aumento de los recursos del Acuerdo Stand-By a favor de Bosnia y Herzegovina por US$118,9 millones.
Se completaron una serie de exámenes importantes sobre cuestiones de política.
Se encuentran en marcha las tareas de seguimiento del Examen Trienal de la Supervisión (ETS) de 2014. El plan de acción de la Directora Gerente abarca la totalidad de las áreas operativas fundamentales de la supervisión, incluidos los riesgos y los efectos de contagio, así como cuestiones estructurales macrofinancieras y de importancia macroeconómica crítica.
En un examen del Programa de Evaluación del Sector Financiero se observó que las reformas implementadas en 2009 han logrado que estas evaluaciones estén más focalizadas, sean más eficaces y ejerzan mayor influencia.
Se adoptaron reformas con respecto a la política del FMI sobre límites de endeudamiento. Las nuevas políticas, en vigor desde junio de 2015, ofrecen a los países mayor flexibilidad para financiar inversiones productivas, conteniendo al mismo tiempo los riesgos para la sostenibilidad a mediano plazo.
Siguiendo la recomendación de la Oficina de Evaluación Independiente (OEI), se completó un examen de la labor del FMI sobre cuestiones de comercio exterior. Esta evaluación abarcó cuestiones comerciales de importancia macroeconómica crítica, que forman parte de un programa de trabajo del FMI para los próximos cinco años.
El personal técnico publicó notas de orientación para fortalecer el asesoramiento que brinda el FMI sobre política macroprudencial como parte de su labor de supervisión. Estas notas tienen en cuenta el trabajo realizado por los organismos normativos internacionales y la evolución de la experiencia de los países en materia de política macroprudencial, es decir, las políticas gubernamentales orientadas a asegurar la salud y solidez del sistema financiero.
En respuesta a la recomendación de la OEI y sobre la base de trabajos anteriores, se formuló un nuevo marco para determinar el nivel adecuado de reservas internacionales que deben mantener los países miembros. Este marco tiene más en cuenta las necesidades específicas de cada país que otros métodos anteriores utilizados para evaluar la suficiencia de las reservas.
La labor analítica y sobre cuestiones de política se centró en los desafíos con que se vieron confrontados los países miembros.
La labor sobre cuestiones de importancia macroeconómica crítica versó sobre temas tales como las reformas encaminadas a mejorar la productividad en las economías avanzadas, la participación de la mujer en la fuerza laboral, los factores que determinan la desigualdad de ingresos, la diversificación económica en los países del Consejo de Cooperación del Golfo, y el desempleo juvenil en las economías avanzadas europeas. El análisis de las políticas del sector monetario y financiero se focalizó en la función de las intervenciones cambiarias y las implicaciones de las finanzas islámicas. La labor analítica y sobre cuestiones de política fiscal abarcó la movilización de ingresos públicos y el cumplimiento tributario, y la eficiencia de la inversión pública en los países exportadores de petróleo de Oriente Medio y el norte de África y del Cáucaso y Asia central.
Continuó una intensa actividad de fortalecimiento de las capacidades por medio de asistencia técnica y capacitación.
El desarrollo de las capacidades se centró en los países en desarrollo de bajo ingreso, ayudando a los países a desarrollar instituciones, marcos jurídicos y políticas más eficaces para promover la estabilidad económica y el crecimiento inclusivo. La oficina regional de asistencia técnica en Tailandia también cumplió una función decisiva para responder con rapidez a la demanda de asistencia técnica y capacitación en Myanmar y la R.D.P. Lao. Otros hechos destacados fueron la creación del Fondo Fiduciario para el Desarrollo de las Capacidades en Somalia y el lanzamiento oficial del Centro de Economía y Finanzas FMI-Oriente Medio en Kuwait, el primer centro regional de capacitación del FMI en Oriente Medio. Dos nuevos cursos en línea de acceso masivo, sobre el análisis de sostenibilidad de la deuda y la reforma de los subsidios energéticos, ampliaron aún más el alcance de la capacitación que ofrece el FMI.
Prioridades del FMI en materia de políticas en 2015
La Agenda Mundial de Políticas de la Directora Gerente establece las siguientes prioridades:
Países miembros
Zona del euro
Respaldar la demanda de manera eficaz
Implementar reformas en los mercados de trabajo y de productosEstados Unidos
Asegurar una transición fluida hacia la normalización monetaria
Establecer un plan de consolidación fiscal a mediano plazoJapón
Implementar reformas fiscales y estructurales
Mejorar la transmisión de la política monetariaChina
Gestionar el reequilibramiento de la demanda
Abordar los factores de vulnerabilidad en los sectores con un exceso de inversionesEconomías de mercados emergentes
Abordar los factores de vulnerabilidad externa
Elevar el crecimiento potencialPaíses en desarrollo de bajo ingreso
Fortalecer los marcos de política
Recomponer los márgenes de maniobra en el ámbito fiscal y externo
FMI
Política monetaria
Evaluar el impacto de la divergencia de las políticas
Analizar las vinculaciones entre la política monetaria y la estabilidad financieraPolíticas del sector financiero
Profundizar los análisis macrofinancieros
Proporcionar orientación sobre política macroprudencialPolítica fiscal
Analizar de qué manera las políticas pueden apuntalar el crecimiento a largo plazo
Reforzar el asesoramiento sobre marcos e institucionesReformas estructurales
Fortalecer el asesoramiento en materia de reformas estructurales
Asesorar sobre medidas para mejorar la eficiencia de la inversión
Síntesis de actividades de la Agenda Mundial de Políticas de la Directora Gerente. Véanse los detalles en las notas finales.
Agenda Mundial de Políticas
La Agenda Mundial de Políticas (AMP) de la Directora Gerente es un documento que se presenta dos veces al año al Comité Monetario y Financiero Internacional (CMFI), que es el órgano encargado de orientar las políticas del FMI. En la AMP se describen los desafíos con que se ven confrontados los países miembros del FMI, se evalúa el avance logrado desde la agenda anterior, se esbozan las respuestas de política económica necesarias a escala nacional y mundial, y se plantea de qué manera el FMI puede apoyar estas respuestas.
La AMP se considera una importante guía de orientación para el FMI y sus países miembros. También es un elemento clave de la labor del FMI en materia de supervisión multilateral, tal como se destaca en el Examen Trienal de la Supervisión (ETS) de 2014 y en el plan de acción de la Directora Gerente para reforzar la supervisión, dado a conocer conjuntamente con el ETS. La AMP es analizada por los miembros del Directorio Ejecutivo del FMI en una sesión informal.
La AMP de abril de 2015—Hacer frente a los desafíos mundiales de manera conjunta—afirma que "para promover un crecimiento sostenido y equilibrado es necesario un programa de políticas integradas que refuerce el producto efectivo de hoy y el producto potencial de mañana, disminuya los riesgos y enfrente los retos internacionales incipientes".
Las siguientes son algunas recomendaciones del informe:
Elevar el crecimiento hoy: Para estimular el crecimiento y el empleo es necesario mantener vigentes la orientación monetaria acomodaticia y las políticas fiscales de respaldo, siempre que sea posible. Pero es crucial imprimir más eficacia a las políticas y asegurar la estabilidad financiera, corrigiendo las situaciones de sobreendeudamiento y promoviendo la inversión productiva, en lugar de la asunción de riesgos financieros excesivos. Ante el inminente aumento de las tasas de interés estadounidenses y las fuertes variaciones de las monedas, se requieren políticas proactivas para gestionar los riesgos y el creciente apalancamiento. El afianzamiento de los marcos fiscales puede generar un ingreso y un gasto más propicios para el crecimiento y puede contener los riesgos fiscales.
Fortalecer las perspectivas para el mañana: Las reformas estructurales se encuentran retrasadas en comparación con otros ámbitos de la AMP. Mediante reformas estructurales focalizadas es posible promover la inversión y la productividad. Aunque los problemas varían, entre otras prioridades se debe promover la reforma de los subsidios energéticos para aprovechar la caída de los precios del petróleo, profundizar el sector financiero, modernizar la infraestructura, elevar el empleo, eliminar las distorsiones en los mercados de productos y mejorar el clima empresarial. Las reformas estructurales pueden complementarse y ampliarse con reformas comerciales en ámbitos tradicionales y nuevos, como los servicios y las regulaciones.
Trabajar juntos por el futuro: El impacto de la asincronía de las políticas monetarias sobre las monedas y los flujos de capitales pone de relieve la necesidad de reforzar la capacidad de resistencia del sistema monetario internacional, promover la integración de las economías emergentes dinámicas y asegurar una red de protección mundial adecuada y cohesiva. Tres importantes conferencias internacionales ofrecieron en 2015 una oportunidad sin precedentes para que el mundo trazara una trayectoria de desarrollo sostenible para los próximos 15 años y los que le seguirán (véase la Parte 2).
Qué hará el FMI: La AMP declara que el FMI ayudará a los países miembros a poner en práctica la agenda de políticas ofreciendo acuerdos de financiamiento flexibles a los países que se enfrenten a retos apremiantes. También compromete al FMI a vincular estrechamente su asesoramiento en materia de políticas con el fortalecimiento de las capacidades, hace hincapié en prioridades tales como la implementación de políticas fiscales propicias para el crecimiento, reformas estructurales y financieras de importancia macroeconómica crítica, y la resolución de las situaciones de sobreendeudamiento. La AMP prevé que el FMI hará un balance de los retos que enfrenta el sistema monetario internacional, se abocará a la agenda de 2015 para el desarrollo mundial y adaptará su labor a las cambiantes necesidades de los miembros.