Preguntas y respuestas

El FMI y los países de bajo ingreso en la crisis mundial

29 de julio de 2009

P. ¿Cómo ha afectado la crisis financiera mundial a los países de bajo ingreso?

La crisis financiera mundial se gestó en las economías avanzadas y surtió su efecto más visible en los países de mercados emergentes. Sin embargo, una tercera ola de la crisis ha amenazado los excepcionales logros económicos alcanzados en la década pasada por muchos países de bajo ingreso. Un estudio del FMI dado a conocer en marzo de 2009 sobre el efecto de la crisis en los países de bajo ingreso advirtió que la crisis financiera, unida al marcado aumento del precio de los alimentos y combustibles en 2007 y 2008, incrementó sensiblemente las necesidades de financiamiento que la comunidad internacional debe satisfacer. Muchos países de bajo ingreso han sido afectados por una menor demanda de sus exportaciones, una fuerte disminución de las remesas y una merma de la inversión extranjera directa. Actualmente, el FMI trabaja con estos países para ayudarlos a impedir que millones de personas retornen a una situación de pobreza. Más adelante en 2009 se dará a conocer un estudio de seguimiento sobre el efecto de la crisis en los países de bajo ingreso.

P. ¿Cuáles son las necesidades de financiamiento del FMI proyectadas para los países de bajo ingreso?

El impacto de la crisis financiera mundial ha hecho que la demanda de asistencia concesionaria del FMI para los países de bajo ingreso aumente más rápido de lo previsto durante 2009. Por lo tanto, se han reevaluado las necesidades de financiamiento de esos países. En abril de 2009, el FMI estimó que la demanda de préstamos sería de aproximadamente US$3.000 millones anuales en 2009-10. Según estimaciones más recientes, la demanda podría llegar a ser de hasta US$8.000 millones en esos dos años. Se proyecta que a mediano plazo la demanda de préstamos de los países de bajo ingreso será de un máximo de US$17.000 millones hasta 2014, inclusive.

P. ¿Cómo responde el FMI a las necesidades de financiamiento de los países de bajo ingreso?

El FMI está firmemente comprometido a atender las necesidades de los países de bajo ingreso durante la peor recesión mundial desde la Gran Depresión. En los primeros siete meses de 2009, el FMI comprometió nuevos préstamos en condiciones concesionarias por aproximadamente US$2.900 millones, frente a US$1.200 millones en todo 2008. Solo en el caso de África subsahariana, los préstamos concesionarios ascienden a un total de US$2.800 millones en lo que va de 2009.

Según las proyecciones del FMI, los préstamos podrían totalizar hasta US$8.000 millones en 2009 y 2010. Es decir que el FMI cumpliría con creces el pedido hecho por los líderes del G 20 durante la cumbre de Londres en abril de 2009, al proporcionar préstamos concesionarios por un monto adicional de US$6.000 millones en los próximos dos a tres años.

P. ¿De dónde obtendrá el FMI el dinero para prestar a los países de bajo ingreso?

El FMI estima que será necesario movilizar un monto adicional de recursos para préstamos de aproximadamente US$13.500 millones para atender la demanda proyectada a corto y mediano plazo de los países de bajo ingreso. Se pondrá en marcha una campaña amplia de captación de fondos que se centrará en prestamistas existentes y potenciales, y que incluirá el posible uso de derechos especiales de giro (DEG) que se asignarían a los prestamistas en la próxima asignación general.

Además, será necesario movilizar nuevos recursos para financiar el subsidio de las tasas de interés de los nuevos préstamos que se proyecta conceder en condiciones concesionarias. Se estima que para subsidiar completamente los US$17.000 millones proyectados hasta 2014 se necesitarán aproximadamente US$3.750 millones (valor neto actualizado al cierre de 2008). Ya están disponibles alrededor de US$1.500 millones, por lo que será necesario conseguir otros US$2.250 millones para cubrir las necesidades proyectadas.

El FMI ha especificado cuatro fuentes de las que se pueden extraer los recursos adicionales para subsidios: 1) obtener nuevas contribuciones bilaterales de los países miembros; 2) postergar los reembolsos de la Cuenta Fiduciaria SCLP-SSE a la Cuenta de Recursos Generales; 3) utilizar recursos actualmente depositados en la Cuenta de Reservas de la Cuenta Fiduciaria SCLP-SSE; y 4) utilizar el producto de la venta de oro del FMI, incluido el uso indirecto de toda ganancia extraordinaria derivada de las ventas que exceda de las ganancias proyectadas cuando se acordó el nuevo modelo de ingresos en abril de 2008, y utilizar la renta de la inversión de la dotación de fondos que se creará con las utilidades de la venta de oro si las ganancias extraordinarias realizadas son inferiores al monto necesario.

P. ¿Venderá oro el FMI para atender las necesidades de los países de bajo ingreso?

El Directorio Ejecutivo del FMI considerará más adelante en este año un plan para la venta de aproximadamente 400 toneladas métricas de oro del FMI con el fin de crear una dotación de fondos para apoyar el nuevo modelo de ingresos de la institución. Para atender las necesidades de financiamiento de los países de bajo ingreso durante la crisis mundial, una parte del producto de esas ventas será utilizada para generar los nuevos recursos que se necesitan para subsidiar los préstamos concesionarios a dichos países. El producto del oro que se venderá no se ha destinado específicamente a los países de bajo ingreso, sino que irá en beneficio de todos los miembros de la institución. Por lo tanto, una parte del producto de la venta de oro será distribuida a los países miembros después de que sea colocada en la dotación de fondos, y posteriormente los países volverán asignar esa distribución al FMI (o sumas en general equivalentes) como contribuciones para subsidiar los préstamos concesionarios

El producto de las ventas de oro podría usarse de dos maneras para generar la distribución que ayudará a financiar los préstamos concesionarios a países de bajo ingreso. En primer lugar, se podrían utilizar las ganancias extraordinarias que se obtengan al vender el oro. Las ventas de oro generarían ganancias extraordinarias cuando el precio medio supere los US$850 por onza; es decir, el precio señalado en el nuevo modelo de ingresos cuando fue acordado en abril de 2008.

En segundo lugar, en la medida en que las ganancias extraordinarias realizadas sean inferiores a la contribución necesaria, el monto restante se generará mediante la distribución de la renta de inversión de la dotación de fondos creada con el producto de las ventas de oro.

P. ¿Beneficiará a los países de bajo ingreso la reciente asignación general de derechos especiales de giro?

En julio de 2009 el Directorio Ejecutivo del FMI apoyó una asignación general de derechos especiales de giro (DEG) por un monto de US$250.000 millones. Una vez aprobada por la Junta de Gobernadores del FMI, la asignación será distribuida a todos los países miembros de acuerdo con sus cuotas en la institución. La asignación, solicitada originalmente por los líderes del G-20 en la cumbre celebrada en Londres en abril de 2009, tiene por objeto reforzar las reservas de divisas de los países y aliviar las restricciones de financiamiento, como parte de las medidas para combatir la crisis económica mundial. La asignación proporcionará en total más de US$18.000 millones de DEG para los países de bajo ingreso. Algunos países pueden optar por vender a otros países una parte o la totalidad de su asignación a cambio de divisas —por ejemplo, para cubrir necesidades de balanza de pagos—, mientras que otros países retendrán su asignación para reforzar sus reservas internacionales.

P. ¿Ofrecerá el FMI a los países de bajo ingreso alivio con respecto a los pagos de intereses?

El 23 de julio de 2009 el Directorio Ejecutivo decidió que todos los países habilitados para recibir financiamiento del FMI en condiciones concesionarias recibirán un alivio excepcional con respecto a todos los pagos de intereses hasta el fin de 2011, lo que se traduce en la suspensión de todos los pagos de intereses de todos los créditos pendientes de reembolso en el marco de los instrumentos de préstamo concesionario del FMI (incluida la asistencia en el marco de los servicios financieros de emergencia de la institución). Esta iniciativa proporcionará alivio inmediato a los países de bajo ingreso y enviará una señal clara a los otros prestamistas y donantes acerca de las necesidades apremiantes a las que se enfrentan estos países a raíz de la crisis mundial. Este alivio en el pago de intereses forma parte del programa general de reformas para los países de bajo ingreso aprobado por el Directorio Ejecutivo en la misma fecha, y entrará en vigor cuando los actuales prestamistas y proveedores de subsidios de la Cuenta Fiduciaria SCLP-SSE avalen el programa de reformas.

P. ¿Cómo proporcionará el FMI nuevo financiamiento a los países de bajo ingreso?

El Directorio Ejecutivo del FMI ha adoptado una nueva estructura para los servicios de financiamiento concesionario con el fin de atender las necesidades de los países de bajo ingreso miembros de la institución, sobre todo en estos tiempos de crisis mundial. El objetivo es que estos nuevos servicios sean más flexibles y se adapten específicamente a la creciente diversidad de los países de bajo ingreso. La nueva estructura subsana las deficiencias que presentaba la estructura anterior y simplifica los servicios vigentes. Todos los instrumentos nuevos tienen por objeto ayudar a los países de bajo ingreso a lograr una situación macroeconómica estable y sostenible, y coherente con los objetivos de reducir la pobreza y fomentar el crecimiento de manera firme y durable. Este conjunto de reformas entrará en vigor una vez que haya sido avalado por todos los actuales prestamistas y proveedores de subsidios de la Cuenta Fiduciaria SCLP-SSE.

Muchos países de bajo ingreso seguirán necesitando una relación sostenida con el FMI basada en programas, pero un número creciente de esos países quizá necesiten apoyo financiero solo ocasionalmente, durante períodos particularmente difíciles. Para estos casos se ha creado un instrumento a corto plazo, el Servicio de Crédito Stand-By. Dicho servicio también puede usarse con fines precautorios, como mecanismo de seguro en los casos en que los países tengan una necesidad de balanza de pagos potencial, no real. El FMI también ha creado un nuevo instrumento, el Servicio de Crédito Rápido, para proporcionar asistencia de emergencia con poca condicionalidad. Los nuevos instrumentos se instituyen en el marco de un nuevo Fondo Fiduciario para el Crecimiento y la Lucha contra la Pobreza.

P. ¿Cuáles son los nuevos servicios financieros concesionarios que el FMI ofrece a los países de bajo ingreso?

La crisis financiera mundial ha puesto de manifiesto la urgencia de flexibilizar el apoyo financiero que el FMI ofrece a los países de bajo ingreso. La nueva estructura de servicios financieros en condiciones concesionarias también pretende abordar la creciente diversidad de estos países. La estructura comprende tres nuevos servicios de préstamo concesionario y un instrumento no financiero. Estos nuevos servicios reemplazan al actual Servicio para el Crecimiento y la Lucha contra la Pobreza (SCLP) y el Servicio para Shocks Exógenos (SSE), y se constituirán en el marco de un nuevo Fondo Fiduciario para el Crecimiento y la Lucha contra la Pobreza que sustituirá a la actual Cuenta Fiduciaria SCLP-SSE. Los nuevos servicios son los siguientes:

• El Servicio de Crédito Ampliado (SCA), que reemplaza al SCLP como herramienta principal del FMI para proporcionar apoyo a mediano plazo a países de bajo ingreso con problemas de balanza de pagos a mediano plazo.
• El Servicio de Crédito Stand-By (SCS), que proporciona financiamiento a los países de bajo ingreso con necesidades de balanza de pagos a corto plazo, es similar a los Acuerdos de Derecho de Giro (Acuerdos Stand-By) que el FMI ofrece a través de su conjunto de instrumentos no concesionarios. El SCS también puede ser usado con fines precautorios, como mecanismo de seguro en los casos en que los países de bajo ingreso tengan una necesidad de balanza de pagos de carácter potencial, no real.
• El Servicio de Crédito Rápido (SCR) proporciona acceso rápido a financiamiento de bajo nivel con condicionalidad limitada, para cubrir necesidades urgentes de balanza de pagos.

Además de estos nuevos instrumentos, el Instrumento de Apoyo a la Política Económica (IAPE) sigue siendo la herramienta no financiera con la que el FMI respalda las políticas de los países de bajo ingreso, y puede facilitar acceso al SCS, de ser necesario.

P. ¿Qué tasas de interés se aplicarán a los países de bajo ingreso en el marco de los nuevos servicios concesionarios del FMI?

Se reducirán de manera permanente las tasas de interés de los servicios de préstamo del FMI creados en el marco de la nueva estructura de financiamiento en condiciones concesionarias. Esto supone un nivel más alto de concesionalidad para el apoyo financiero que el FMI ofrece a los países de bajo ingreso. Todos los pagos de intereses adeudados por los países de bajo ingreso en razón de créditos pendientes de reembolso en el marco de los instrumentos de préstamo concesionario del FMI se reducirán a cero hasta fines de 2011. De ahí en adelante, las tasas de interés se revisarán regularmente, utilizando un nuevo mecanismo que permitirá establecer un aumento permanente de la concesionalidad. Dependiendo de las tasas de interés mundiales, las tasas normalmente se fijarán dentro de un rango de 0%-0,5% en los casos del SCA y el SCR, y 0,25%-0,75% en el caso del SCS, a diferencia de la actual tasa de 0,5% del SCLP.

P. ¿Ofrecerá el FMI a los países de bajo ingreso mayores niveles de acceso a los servicios concesionarios?

En la nueva estructura de los servicios de financiamiento concesionario se mantendrán en términos generales las reformas introducidas en los límites de endeudamiento para los países de bajo ingreso que fueron anunciadas en abril de 2009, con lo cual se ayudará a esos países a cubrir las necesidades de financiamiento resultantes de la crisis financiera mundial. Estas reformas representan una duplicación de los límites medios de acceso anual. La política es coherente con la decisión de incrementar los límites de acceso en el marco de los servicios de financiamiento ordinario del FMI.

P. ¿A qué tipo de condicionalidad estarán sujetos los países de bajo ingreso en el marco de los nuevos servicios de financiamiento concesionario?

La condicionalidad en todos los programas del FMI, incluidos los destinados a países de bajo ingreso, se ha simplificado para centrarse en objetivos fundamentales. Esta flexibilidad se aplica particularmente a las reformas estructurales. Dichas reformas dejarán de estar sujetas a los criterios de ejecución obligatorios de los programas del FMI. Esto significa que a los países ya no se les exigirá que obtengan dispensas si una reforma estructural concreta no ha concluido en una fecha específica.

P. ¿Qué está haciendo el FMI para abordar el problema de la pobreza en los países de bajo ingreso durante la crisis mundial?

La nueva estructura de todos los servicios de financiamiento concesionario para los países de bajo ingreso hace especial hincapié en el alivio de la pobreza y el crecimiento.

Los programas en el marco de los nuevos servicios de préstamo concesionario están orientados a ayudar a los países de bajo ingreso a lograr y mantener una situación macroeconómica estable y sostenible, de manera coherente con los objetivos de reducir la pobreza y fomentar el crecimiento de manera firme y durable. En todos los servicios, cualquier solicitud de financiamiento o de revisión de un programa irá acompañada de una declaración sobre cómo el programa ayuda a alcanzar los objetivos nacionales de reducción de la pobreza y crecimiento.

Los programas ofrecidos en el marco de estos servicios también incluirán metas específicas para salvaguardar el gasto social y otros gastos de carácter prioritario.

Por otro lado, una mayor proporción de la asistencia financiera que el FMI ha brindado a la mayoría de los países de bajo ingreso se ha destinado a respaldar programas que incluyen mayores niveles de gasto a favor de los pobres. Los programas respaldados por el FMI han permitido déficits fiscales más abultados, y a menudo mayores niveles de gasto, para hacer frente a los desafíos planteados por la crisis de los precios de los alimentos y combustibles y la crisis financiera mundial. Los programas recientes asimismo han incluido a menudo políticas monetarias más flexibles y metas de inflación más altas.

• Comunicado de Prensa: El FMI anuncia una ampliación sin precedentes del apoyo financiero a los países de bajo ingreso, 29 de julio de 2009
• La respuesta del FMI a la crisis mundial: Atención de las necesidades de los países de bajo ingreso -- Nota de información
• Ficha técnica: Apoyo del FMI a los países de bajo ingreso