Оживление мировой экономики по-прежнему происходит медленно, при этом увеличиваются расхождения между регионами и практически нет права на ошибку в экономической политике
Согласно базовому прогнозу, рост мировой экономики замедлится с 3,5 процента в 2022 году до 3,0 процента в 2023 году и 2,9 процента в 2024 году, что существенно ниже среднего значения за прошлые периоды (2000–2019 годы) в 3,8 процента. В странах с развитой экономикой ожидается замедление с 2,6 процента в 2022 году до 1,5 процента в 2023 году и 1,4 процента в 2024 году по мере того, как начнет сказываться ужесточение политики. В странах с формирующимся рынком и развивающихся странах прогнозируется небольшое снижение роста с 4,1 процента в 2022 году до 4,0 процента в 2023 и 2024 году. По прогнозу, инфляция в мире будет неуклонно снижаться с 8,7 процента в 2022 году до 6,9 процента в 2023 году и 5,8 процента в 2024 году ввиду ужесточения денежно-кредитной политики, а также снижения международных цен на сырьевые товары. В целом прогнозируется, что базовая инфляция будет снижаться более постепенно, и, как ожидается, в большинстве случаев инфляция не вернется к целевому показателю до 2025 года.
Меры и основы денежно-кредитной политики сейчас являются залогом сохранения фиксации инфляционных ожиданий. В главе 2 рассматриваются последние тенденции в отношении инфляционных ожиданий различных субъектов экономики в краткосрочной и среднесрочной перспективе. В ней подчеркивается вспомогательная роль основ денежно-кредитной политики, в том числе коммуникационных стратегий, в содействии достижению дезинфляции с меньшими издержками для объема производства посредством управления инфляционными ожиданиями субъектов экономики. Ввиду растущих опасений по поводу геоэкономической фрагментации в главе 3 проводится оценка возможного влияния сбоев в мировой торговле сырьевыми товарами на цены этих товаров, экономическую активность и переход на «зеленые» источники энергии.
ПОЛНЫЙ ДОКЛАД
Блог по докладу
Глава 1. Глобальные перспективы и меры политики
Расхождения в перспективах роста между регионами мира создают трудности для возвращения к существовавшим до пандемии тенденциям в объеме производства. Несмотря на признаки устойчивости ранее в 2023 году, ожидается, что последствия ужесточения политики в целях снижения инфляции в дальнейшем приведут к охлаждению экономической активности. Хотя риски для перспектив развития более сбалансированы, чем в начале года, благодаря решительным мерам официальных органов США и Швейцарии по предотвращению финансовой нестабильности, они по-прежнему смещены в сторону ухудшения ситуации, что практически исключает право на ошибку в экономической политике. Денежно-кредитная политика должна придерживаться намеченного курса, чтобы привести инфляцию к целевому уровню, а для преодоления быстрого роста задолженности необходима бюджетная консолидация. Структурные реформы имеют решающее значение для оживления среднесрочных перспектив роста в условиях ограниченных возможностей для выбора экономической политики. В целях ускорения перехода к «зеленой» экономике, укрепления устойчивости к климатическим потрясениям и повышения продовольственной безопасности для миллионов людей необходимо упрочить многосторонние механизмы и опираться на платформы на основе правил для международного сотрудничества.
Глава 2. Управление ожиданиями: инфляция и денежно-кредитная политика
В 2022 году инфляция во всем мире достигла самых высоких уровней за несколько десятилетий. Хотя общий уровень инфляции с тех пор снизился, показатели основной инфляции оказались более стойкими. Опыт высокой инфляции последних двух лет может породить устойчиво высокие инфляционные ожидания, что усложнит работу центральных банков по возвращению инфляции к своим целевым показателям. В главе 2 кратко изложены последние изменения инфляционных ожиданий в разных странах, среди разных субъектов экономики и на разных горизонтах. Эмпирический анализ показывает растущую роль краткосрочных инфляционных ожиданий в динамике инфляции. На основе модельного подхода в главе делается вывод, что инфляционные шоки предложения являются долгосрочными, а денежно-кредитная политика менее эффективна, когда ожидания носят ретроспективный характер. Тем не менее совершенствование основ денежно-кредитной политики, включая коммуникационные стратегии, может способствовать формированию более обоснованных ожиданий субъектов экономики, а также возвращению инфляции к целевому показателю более быстрыми темпами и с меньшими издержками для объема производства, дополняя стандартные циклические меры политики.
Глава 3. Фрагментация и рынки сырьевых товаров: факторы уязвимости и риски
Вторжение России в Украину вызвало фрагментацию основных рынков сырьевых товаров, а геополитическая напряженность может усугубить ситуацию. В главе 3 рассматривается, как дальнейшие сбои в торговле биржевыми товарами могут повлиять на цены этих товаров, экономическую активность и энергетический переход. В главе сделаны четыре вывода. Во-первых, рынок сырьевых товаров особенно уязвим перед фрагментацией ввиду концентрации производства, низкой возможности замещения в потреблении и их критической роли в сфере технологий. Во-вторых, дальнейшая фрагментация вызовет значительные колебания цен на сырьевые товары и повышение волатильности. В-третьих, перебои в торговле сырьевыми товарами окажут крайне неравномерное влияние на страны, хотя глобальные потери представляются умеренными с учетом компенсирующих эффектов между странами. Страны с низким доходом понесут непропорционально большую долю экономических издержек ввиду их высокой зависимости от импорта сельскохозяйственной продукции. В-четвертых, фрагментация рынка полезных ископаемых повысит стоимость энергетического перехода, снизив инвестиции в возобновляемые источники и электрический транспорт на треть к 2030 году в иллюстративном сценарии. Договоренность о «зеленом коридоре» может обеспечить трансграничные поставки важных полезных ископаемых. Аналогичные договоренности в отношении основных продовольственных товаров могут стабилизировать рынки сельскохозяйственной продукции. Такие договоренности обеспечат достижение глобальных целей по предотвращению изменения климата и отсутствия продовольственной безопасности.
