IMF、中国人民元を特別引出権バスケットに採用
IMF News, September 30, 2016
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- Published: September 30, 2016
発表と主要事実
- 国際通貨基金（IMF）は10月1日付けで、中国の人民元（RMB）を特別引出権（SDR）通貨バスケットに採用することを決定。
- RMBは、米ドル、ユーロ、日本円、スターリング・ポンドに加えて5番目の通貨として採用される。
- SDR は、加盟国の準備資産を補完する手段として、IMFが1969年に創設した国際準備資産である。
- IMF理事会は2015年11月にSDRバスケットの通貨構成の変更に合意し、準備期間を経て発効した。
- 新通貨の採用は1999年にユーロがフランスフランとドイツマルクに取って代わって以来初めてのこと。
採用判断の根拠（SDR採用基準）
- 主な基準は2つである（アンドリュー・トゥウィーディ解説）。
- 輸出基準：バスケットに採用される通貨の発行国は、世界有数の輸出国であることが求められる。これは1970年以降SDR評価手法の一環。
- 「自由利用可能」基準：IMFが通貨を「自由利用可能」と判断すること。すなわち、国際取引での支払いに広く使われ、主要な取引市場で広く取引されていることが要件。2000年にSDR評価手法の一つとなった。
RMB採用がもたらす意義と影響（IMFの見解）
- 中国・RMBに関する影響（シダート・ティワリの見解）
- RMBの採用は、中国経済を国際金融制度に組み込む重要な一里塚である。
- 採用判断は、国際貿易における中国の役割拡大と国際的なRMBの利用や取引の著しい増加を反映する。
- 中国の通貨制度、為替制度、金融システムにおける改革の進展、金融市場の自由化・統合・インフラ改善が認められた。
- データ公表の改善（外貨準備の通貨別構成のIMFへの報告や銀行セクター統計の国際決済銀行との協力強化）は歓迎すべき措置であり、RMB受け入れの増加につながると期待される。
- RMBの国際化プロセス強化は、中国経済および世界経済の強化につながるとして、以下の要素を例示：深化した流動性を備えた金融市場、資本勘定のある程度の開放、予測可能なマクロ経済状況、強力で信頼の置ける制度、市場のインテグリティ、信頼できる法の原則整備。
- SDR自体への影響（アンドリュー・トゥウィーディの見解）
- RMBの採用により、SDRバスケットの多様化が進む。
- SDRの国際準備資産としての魅力が高まると期待される。
- 自由利用可能通貨として採用されたことに伴い、IMFの金融業務への中国の権利と義務が変化する。
- 自国通貨がIMF取引に採用される場合、発行国は買入れで自国通貨を供給し、買戻し時に借手から自国通貨を受け取る。
- 将来中国が（IMF取引の当事者として）採用されると、借入国は借入時にRMBを受け取り、返済時にはRMBで返済する必要がある。
- 借入国がRMBを別の自由利用可能通貨へ交換することを中国に求めた場合、中国は他の自由利用可能通貨の発行国と同様に協力し、最善を尽くす義務がある。
- SDRバスケットの通貨は、SDRを評価するための適切な為替レートと適切な参考金利を持つべきであり、加盟国やその他のSDR保有者は準備高管理及びリスクヘッジのために自由利用可能通貨建ての金融商品を利用できる必要がある。
SDRバスケット構成変更の動機とプロセス
- 10月1日からRMBを採用するというIMF理事会の決定は、5年毎に実施するSDR評価手法の見直しのなかで行われた。
- 見直しでは、バスケットの一部となる通貨の選定基準、通貨の選定、比重を決定するための手段、バスケットの通貨構成が評価される。
- 国際通貨制度でのSDRの役割に関連する広範な問題やSDRの配分は、この見直しの検討事項の範囲外である。
- 2010年のSDR評価見直しの結論、その後2011年に行われた理事会による一連の審議で「SDRバスケットへの通貨の採用基準は変更しないこと」が承認されたこと、及び中国経済の重要性の高まりを受け、2015年の見直しではRMBをSDRバスケットに採用するかどうかの決定に関連する構成要素に集中することになった。
- 「スタッフの徹底的な分析―金融市場の発展を考慮し、複雑な問題を調査するための局横断的な意義のある取り組み―により理事会は、RMBが広く使用され広く取引されている（IMF協定に規定されている自由利用可能通貨の定義による）と判断できると結論付けた」とシダート・ティワリは述べている。
出典: IMF ニュース記事、2016年9月30日.