Sur la voie d’une normalisation des politiques
Le rapport examine comment les finances publiques ont fluctué sous l’effet d’une série de chocs depuis la pandémie, notamment avec le profil atypique de la croissance, la dynamique de l’inflation et le soutien budgétaire mis en place pour atténuer les crises. Les récentes perturbations financières ont compliqué des perspectives déjà délicates et incertaines, marquées par un resserrement des conditions de financement et des inquiétudes croissantes entourant les vulnérabilités liées à la dette. Dans cet environnement volatil, la politique budgétaire doit avant tout rester cohérente avec la politique monétaire pour restaurer la stabilité des prix et la stabilité financière, tout en soutenant les plus vulnérables. Les brusques changements des conditions financières incitent également à faire preuve de discipline budgétaire pour remédier aux vulnérabilités des finances publiques. À cette fin, les États devront placer la reconstitution de marges de manœuvre budgétaires plus haut dans leur liste de priorités en élaborant des cadres budgétaires réalistes qui tiennent compte des risques, favorisent des politiques macroéconomiques cohérentes, réduisent les facteurs de vulnérabilité de la dette au fil du temps et dégagent des voies pour faire face aux chocs futurs.
Résumé
Chapitre 1 : Récessions et reprises sur les marchés du travail : tendances, politiques publiques et ripostes face au choc de la COVID-19
Le chapitre 1 de l’édition d’avril 2023 du Moniteur des finances publiques explique comment les conditions économiques atypiques qui prévalent depuis la pandémie ont façonné les résultats budgétaires et appellent à la mise en œuvre de politiques cohérentes pour favoriser la désinflation et la stabilité financière, tout en protégeant les plus vulnérables.
Chapitre 2 : Inflation et désinflation : quel rôle pour la politique budgétaire ?
Le chapitre constate que bien que l’inflation inattendue puisse parfois améliorer légèrement les ratios d’endettement, les tentatives qui ont été faites pour prendre les détenteurs d’obligations par surprise se sont révélées vaines ou néfastes. En matière d’indexation, les pratiques varient considérablement d’un pays à l’autre. S’ils revoient ces pratiques, les dirigeants doivent donc trouver un équilibre entre protéger certaines tranches de la population et éviter de rendre l’inflation plus persistante. Pour leur part, les effets redistributifs de l’inflation dépendent de trois canaux : les modes de consommation, les revenus et les richesses. Le chapitre évalue également l’incidence de la politique budgétaire sur l’inflation et montre que des mesures ciblées peuvent aider la politique monétaire à réduire l’inflation tout en protégeant les personnes les plus affectées par la crise du coût de la vie.
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