《地区经济展望》

亚太经济在不确定环境下持续复苏

2023 年对全球经济似乎是充满挑战的一年。各国货币政策的收紧以及俄罗斯在乌克兰的战争继续拖累经济 活动，导致全球增长放缓。通胀压力持续存在，美国和欧洲的金融部门现在又出现了问题，这给本已复杂 的全球经济形势带来了更多不确定性。

在这一黯淡背景下，亚太地区仍然是一个充满活力的地区。尽管外部需求减弱（例如 2022 年底技术出口需 求的下降）、货币政策收紧，但亚太地区的内部需求至今依然强劲，中国的重新开放提供了新的增长动 力。我们预计今年亚太地区的经济增速将从 2022 年的 3.8%上升至 4.6%，比 2022 年 10 月《世界经济展望》 的预测上调了 0.3 个百分点。这意味着该地区对全球增长的贡献将达到约 70%。中国经济正在复苏，印度的 增长也呈现出韧性，二者为亚洲的经济活力提供了主要动力。此外，我们预计亚洲其他经济体的增长将在 2023 年触底回升，与其他地区的情况一致。

尽管经济前景充满活力，亚太地区的政策制定者却不能掉以轻心。全球需求减弱带来的压力将对经济前景 造成不利影响。总体通胀已在下降，但在多数国家仍高于目标水平，且核心通胀已被证明具有粘性。尽管 欧美银行业动荡的溢出效应迄今为止较为有限，全球金融环境收紧和市场波动带来的脆弱性仍然很高，特 别是在企业和家庭部门。我们预计亚太地区的经济增速将在五年后降至 3.9%，这是其近期历史上最低的中 期预测值。受此影响，中期的全球增速预测值也是 1990 年以来的最低之一。

与此同时，亚太经济前景面临着下行风险。原因包括全球和地区价格压力可能更具粘性，市场对货币政策 路径的预期与主要央行的政策沟通出现偏离，全球金融市场发生进一步动荡，中国经济增长在中期放缓对 亚洲地区产生不利的溢出效应，以及地缘经济割裂加深。

各国应保持从紧的货币政策立场，直到通胀持久回落至目标范围内。但中国和日本是例外，它们的产出低 于潜在水平，通胀预期仍然温和。除非金融市场压力加剧、金融稳定受到威胁，否则央行应将货币政策目 标与金融稳定目标分离开来，利用现有工具化解金融稳定风险，以便继续收紧政策以应对通胀压力。

由于公共债务高企、利息成本增加，各国需要继续实施财政整顿，一些国家还需加快这项进程——这也将 有助于抗击通胀。同时，政府应运用有针对性的措施来保护脆弱群体。为维护金融稳定，当局必须紧密监 测与企业和家庭部门沉重债务负担有关的脆弱性问题，密切跟踪金融部门的市场风险和企业信用风险敞 口。同时，当局需要开展结构性改革，通过创新和数字化提高增长潜力，加快绿色能源转型，减少全球割 裂带来的风险，确保粮食安全。