第二章：经济高度不确定下的宏观金融稳定
自新冠疫情以来，在通胀冲击、地缘政治紧张局势加剧、新技术兴起和气候灾害频发的背景下，全球经济结果和政策一直存在高度的不确定性。本章通过研究宏观经济的高度不确定性与未来产出增速、资产价格和银行贷款增速的下行尾部风险的关系，探讨了这种不确定性对宏观金融稳定的影响。研究结果表明，宏观经济的高度不确定性会显著增加经济和金融稳定的下行风险，而当宏观金融脆弱性很高或金融市场波动性较低时（即存在宏观经济-市场的脱节时），这种关系可能会变得更强。此外，宏观经济不确定性会通过贸易和金融联系带来跨境溢出效应。实施充分的宏观审慎政策，建立充足的储备缓冲，以及降低财政脆弱性，从而建立更可信的政策框架并增强抗风险能力，有助于缓解宏观经济高度不确定带来的负面影响。
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第三章：人工智能的进步：对资本市场活动的影响
第三章评估了人工智能（AI）和生成式AI的最新发展状况及其对资本市场的影响，其中使用了新的分析和来自全球市场参与者和监管机构调查的结果。来自劳动力市场和专利申请方面的证据表明，在不久的将来，资本市场对AI的采用很可能大幅增加；而通过更广泛、更有力地使用算法交易和新型交易投资策略，AI可能导致市场结构的重大变化。AI可能会降低部分金融稳定风险——这是通过采用卓越的风险管理、深化市场流动性以及改善参与者和监管机构的市场监测来实现的。同时，新的风险可能会出现，包括压力下市场速度加快和波动上升；非银行金融机构的透明度下降，监测难度增加；依赖若干关键第三方AI服务商导致操作风险上升；以及网络风险和市场操纵风险增加。虽然现有监管框架能应对上述许多风险，但可能会出现新的、不可预见的重要事态发展。相关当局应考虑采取更多政策应对措施，以确保为这些可能出现的重大转变做好准备。
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