新闻发布稿 编号 24/33

IMF执董会完成与中华人民共和国的2023年第四条磋商

2024年2月2日

华盛顿特区：国际货币基金组织（IMF）执董会于2024年1月10日完成了与中华人民共和国的第四条磋商[1]。

2023年，中国经济活动因疫情后的重新开放而出现了反弹，实际GDP增速估计与当局5%左右的增速目标基本一致。这一复苏由国内需求（特别是私人消费）驱动，同时得益于支持性的宏观经济政策，其中包括进一步放松货币政策、对企业和家庭的税收减免以及用于灾害救助的财政支出。[2]展望未来，由于房地产行业持续疲软、外部需求低迷，预计2024年经济增速将放缓至4.6%。在中期内，预计经济增速将逐渐进一步下降，在生产率增长乏力和人口老龄化等不利因素的影响下，预计2028年的经济增速将降至3.5%左右。2023年通胀下行，主要是由于能源和粮食价格走低，但随着产出缺口缩小、大宗商品价格基数效应消退，预计通胀将在2024年逐步上升至1.3%。

经济前景面临着相当大的不确定性，特别是考虑到目前存在的巨大失衡和相关脆弱性。如果房地产行业收缩幅度超过预期，可能会进一步拖累私人需求并打击信心，加剧地方政府财政压力，并产生通胀下行压力和不利的宏观金融反馈循环。如果外部需求减弱程度超出预期、全球环境收紧以及地缘政治紧张局势加剧，也可能构成相当大的下行风险。从上行方面看，果断的政策行动（包括加快房地产行业重组）可以提振信心，并促使私人投资比预期更强劲地反弹。

执董会的评估[3]

执董们同意工作人员评估的核心内容。他们对疫情后中国经济的强劲复苏表示欢迎，同时也指出，当前房地产市场的调整以及地方政府公共财政面临的压力将继续影响私人投资和消费者信心。执董们同意，当局需要继续提供宏观经济支持并开展市场化的结构性改革，以缓解下行风险，改善经济实现高质量、绿色和平衡增长的前景。

执董们对当局在遏制房地产市场风险方面所做的工作表示欢迎，并强调需要根据一项全面、有序的战略采取进一步的措施，促进房地产行业平稳过渡到新的平衡状态。他们呼吁，应加快使不具备持续经营能力的房地产开发商退出市场，分配更多资金用于住房完工建设，帮助具备可持续经营能力的房地产开发商修复资产负债表并适应规模缩小的房地产市场，并允许市场在价格调整中发挥更大的作用。

执董们强调，需要填补地方政府财政缺口并控制其债务风险，并对当局在这方面推出的一揽子政策表示欢迎。执董们强调，实行累进性税收改革和公共财政管理改革以及改善地方政府与中央政府风险分担非常重要。他们指出，为减少地方政府债务存量，需要更多地使用破产工具并加强金融安全网。

执董们欢迎当局对金融系统风险防控工作的关注。他们建议加强并严格执行审慎政策，取消监管宽容措施，以促进对不良资产进行确认。他们强调，实施一项解决薄弱银行和加强银行处置法律框架的战略，以及加强金融安全网和危机防范能力的措施，将有助于维护宏观金融稳定。在此背景下，执董们对当局致力于加强金融监管表示欢迎。他们还建议当局继续加强反洗钱/反恐怖融资框架。

执董们同意，近期内，宏观经济政策应为经济活动提供支持。他们建议，在预算中性的基础上，将财政支出转向家庭以支持消费，通过调整利率进一步放松货币政策，以及改革货币政策框架以加强政策传导。提高汇率弹性将有助于吸收外部冲击，并改善货币政策传导。

当局重视经济高质量增长的更可持续驱动力，并致力于确保公平竞争环境以吸引投资，执董们对此表示欢迎。他们建议，降低企业进入和退出市场的壁垒，加快国有企业改革，更多依靠市场进行资源配置，以提高生产率和潜在经济增速。他们强调，扩大社会保障体系将持久降低对预防性储蓄的需求，并为更安全、更平衡的经济增长提供支持。加强劳动力市场和教育政策对于促进生产率增长也很重要。执董们欢迎当局对实现碳中和的坚定承诺以及其为实现此目标正在开展的工作。他们期待当局继续实施其气候政策。

执董们强调了中国在推进多边经济合作中的作用，欢迎中国对低收入和脆弱国家的主权债务重组以及全球气候危机应对工作的支持。执董们强调了中国在加强多边贸易体系中的关键作用。他们普遍认为，为避免出现跨境溢出效应和减轻碎片化的压力，减少产业政策和贸易限制措施的使用十分重要。

执董们强调，解决仍然存在的数据缺口将有助于提高数据透明度并促进政策制定。

预计与中华人民共和国的下一次第四条磋商将按标准的12个月周期进行。