《基金组织概览》杂志 : 增长过慢旷日持久：全球经济步履蹒跚
2016年4月12日
- 预计全球增长今年为3.2%，2017年上升至3.5%
- 金融风险突出，并伴随地缘政治冲击和政治分歧
- 需要同时在结构性改革、财政政策和货币政策方面三管齐下
基金组织最新一期《全球经济展望》指出，全球增长仍在继续，但增速十分缓慢，世界经济面临的风险因此上升。
增长持续疲软，就业增加有限，债务依然高企，经济和非经济风险上升。世界经济前景阴云密布。（照片: Demos Vrublevski）
全球经济展望
《全球经济展望》预测，2016年全球经济将增长3.2%，2017年增长3.5%，分别较2016年1月《全球经济展望最新预测》下调0.2和0.1个百分点（见附表）。
基金组织总裁克里斯蒂娜·拉加德在近期一次讲话中警告，复苏仍然太缓慢、太脆弱，低增长若长期持续将会带来风险，给许多国家的社会和政治造成破坏性影响。
“增速降低意味着犯错误的余地更小”，基金组织经济顾问兼研究部主任莫里·奥伯斯费尔德表示。他进一步指出：“低增长长期持续会带来破坏性效应。低增长本身会损害潜在产出，而这又会进一步影响需求和投资。”
奥伯斯费尔德表示，在当前前景疲软的情况下，各方须要迅速、积极地做出回应。他强调，要支持全球增长，需要采取更有力的政策组合，即需要结构性政策、财政政策和货币政策三管齐下。
“如果各国政策制定者能清晰认识到他们的共同风险并联手应对，将对全球信心产生巨大的积极影响。” 奥伯斯费尔德表示。
发达经济体复苏缓慢
《全球经济展望》预测，发达经济体增速会依然缓慢，约为2%。危机遗留问题尚未解决，这部分导致了需求低迷；加之人口形势不利和生产力增长缓慢，以上都阻碍了复苏。
预计美国今年增长2.4%，与去年持平，2017年增速小幅提升。资产负债表改善，财政拖累得以解决，房地产市场好转，都将支持国内需求。预计上述因素能够抵消美元走强、制造业疲软造成的净出口下降。
欧元区增长持续放缓，今明两年预计分别增长1.5%和1.6%。投资低迷，失业高企，资产负债表薄弱，都对增长产生不利影响。
日本的增长和通胀均弱于预期，这特别反映出私人消费的大幅下滑。预计2016年增速将维持在0.5%；2017年消费税将按计划上调，经济预计小幅收缩0.1%。
新兴和发展中经济体增速进一步放缓
尽管2016年全球增长中新兴市场和发展中经济体比重仍然最大，但各国前景仍不均衡，增速普遍低于过去二十年的水平。
《全球经济展望》预测，与2015年相比，新兴市场和发展中经济仅将温和增长，今明两年增速预计为4.1%和4.6%。
这一预测反映出以下因素：
• 伴随油价下跌，石油输出国增速放缓；包括拉美在内的非石油大宗商品出口国前景依然疲软。
• 中国增长温和放缓，增长继续从制造业和投资驱动转向服务业和消费驱动。
• 巴西、俄罗斯陷入深度衰退，部分拉美和中东国家增长疲软，遭受油价下跌冲击和面临严峻冲突和安全形势的国家尤为如此。
• 受不利全球经济环境影响，许多非洲国家和低收入国家的增长前景减弱。
积极方面，印度仍是一个亮点，其增长强劲且实际收入不断提升。东盟五国经济体——印度尼西亚、马来西亚、菲律宾、泰国和越南——也表现良好。此外，美国复苏和多数情况下的油价走低令墨西哥以及中美洲和加勒比国家受益。
风险正在上升
在当前疲软的经济环境下，经济前景面临更为显著的风险。
这包括：
• 金融动荡可能再次出现并损害信心。例如，新兴市场经济体若再出现一轮货币贬值，可能使企业资产负债表进一步恶化；资本流入若大幅下降，可能导致其国内需求迅速收缩。
• 如果油价长期低迷，将进一步损害石油输出国的前景。
• 若中国的增速较目前预期大幅下滑，可能通过贸易、大宗商品价格和信心等渠道产生强烈的国际溢出效应，导致全球经济增速普遍进一步降低。
• 包括地缘政治冲突、政治分歧、恐怖主义、难民流动和全球流行病在内的许多非经济冲击，对相关国家、地区构成威胁。如果放任不管，可能对全球经济活动产生显著的溢出效应。
有利的方面是，近期油价下跌对提振石油进口国需求的影响可能比目前预想的更强，包括消费者可能预计价格会在更长期维持更低水平。
提高增长率仍然是优先任务
采取更激进的政策措施来提升需求和供给潜力，能同时促进经济在短期和长期的增长。
《世界经济展望》强调，应采取三管齐下、相互支撑的政策措施，包括：（1）结构性改革；（2）财政支持，采取有利增长的收入、支出组合；在有必要且财政空间允许时，进行财政刺激；（3）货币政策措施。
结构化改革亟需继续推进，且有这么做的空间。《世界经济展望》的分析发现，发达经济体若开展劳动力和产品市场改革，将促进改善中长期增长前景。若要改革在短期发挥最大功效，精心确定改革的优先项和次序至关重要。
就当下而言，伴随财政刺激的改革最有价值，包括削减低效的劳动税、增加研发和积极劳动力市场政策（即帮助下岗职工重新就业的改革，如就业培训序项目）等方面的公共支出。应大力推行提升企业竞争和便利创业投资的产品市场改革，因为这些改革在宏观经济环境较差时仍能改善产出，且不影响公共财政。若有可能，在削减事业福利和放松就业保障时，应同时采取其他措施，抵消改革对弱势群体带来的短期成本。
在许多发达经济体，宽松的货币政策对支持经济活动和提升通胀预期仍然至关重要。在许多新兴市场和发展中经济体，货币政策必须克服汇率贬值对通胀和私人部门资产负债表的影响。为应对贸易条件冲击，应在可能时采取灵活汇率来吸收冲击。
最后，若要营造一个良好环境，让货币、财政和结构性政策发挥最大功效，进一步强化金融部门至关重要。
《世界经济展望》警告，政策制定者需要制定应急预案和集体措施，以应对未来可能出现的下行风险。 开展合作来强化全球金融安全网和全球监管体制，对实现稳健的国际金融体系也十分重要。
