《基金组织概览》杂志 : 金融部门改革——投资亚洲的未来
2015年9月3日
- 亚洲需要进一步发展金融部门，以应对本地区的挑战
- 区域一体化能支持经济增长和就业，但存在一些风险
- 亚洲需要积极的政策和结构改革，以抵御未来的危机
基金组织总裁在印度尼西亚举行的一次会议上表示，亚洲的金融体系规模庞大、具有弹性，且增长迅速。但是，如果要为下一代的快速增长提供资金，就需要进一步的创新。
位于中国上海浦东金融和商业区的大楼。拉加德说，亚洲需要深化其金融部门（图片：LatitudeStock/Corbis）
亚洲金融
在为期一天的主题为亚洲金融未来的会议上，克里斯蒂娜•拉加德表示，更有深度的金融体系有助于抵御波动性，也能为消费者和企业提供机会。
她说，“我们所谈论的是国家内部的金融深化。这意味着改变侧重于吸收存款和发放商业贷款的传统银行业务”。
拉加德此次访问印度尼西亚适逢一本由基金组织出版的关于亚洲金融部门展望书的发布。此次访问期间拉加德还与印度尼西亚的高层官员举行了会晤。
亚洲金融体系的状况
亚洲金融体系既包括只有少数人能获得金融服务的低收入经济体，也包括世界上最先进的一些全球金融中心。基于保守银行业务的模式在该地区运行良好，促进了经济增长和稳定，但是在股票和债券市场发展方面的进展则一直较为缓慢。
亚洲从1997-98年亚洲金融危机中汲取了重要的经验教训，这些经验教训帮助该地区缓解了全球金融危机的冲击。但是，信贷快速增长，家庭和企业杠杆率很高，这可能意味着该地区对未来危机的抵御能力可能较弱。
该地区的股市规模很大，但在许多国家，加强监管能够增强其作为公司可靠资金来源的作用。债券市场在最近几年发展迅速，鼓励更多的机构投资者将有助于把亚洲庞大的储蓄池转化为长期投资。
金融部门的增长可能放缓
随着国家变得更加富裕，其金融部门也随之增长，但增长步伐会随时间的推移而放缓。随着亚洲逐渐赶上富裕经济体，其金融部门的增长步伐可能会放缓。人口老龄化也将对该地区的经济体造成拖累，但较年轻的国家如印度和印度尼西亚将从人口红利中受益。
如今，亚洲的金融体系相对保守和简单，与国际联系很少。但是，这些系统的复杂性以及全球一体化将在未来几年中进一步加深，从而对监管者提出了新的挑战。
在香港和新加坡这两个亚洲金融中心，这一点尤其如此。确保这些城市继续支持亚洲金融稳步发展要求各监管机构加强合作。
更加一体化，更具深度的金融市场
许多亚洲国家的人口正在迅速老龄化，但其他一些亚洲国家则不是，这种组合可以加以利用，使该地区受益。更加一体化和更具深度的金融市场可帮助亚洲较古老的国家将储蓄投资于该地区较年轻国家的基础设施和教育。
这种一体化对东南亚尤其重要，因为这里的金融联系落后于贸易联系。到目前为止，一体化是审慎和渐进的，在支持经济增长的同时努力减少国内脆弱性和风险。
但是，消除东南亚金融流动的障碍有助于加速经济增长。此外，金融一体化程度更高的地区可减少对出口的依赖，而更多地依赖于国内投资和消费。
资本流动的增长可能会加剧波动性
流入和流出亚洲经济体的资本流动规模已经很大，且预计将进一步增长。亚洲良好的投资前景和市场规模吸引了大量资本流入。但是，随着金融一体化的深入发展、日本实施宽松的货币政策和中国资本账户自由化，资本流入将进一步增长。
虽然这将有助于支持经济增长和创造就业机会，但这也意味着更多的波动性。亚洲在实施旨在遏制金融风险的宏观审慎政策方面是世界领导者。运用这些优势将是管理新资本流动的关键。
亚洲也一直是全球整顿银行业监管努力的一部分。银行业监管是稳健的，但有些银行太大而不能倒闭，许多国有银行则效率低下。影子银行也快速增长。保持金融创新的同时维持亚洲强劲的资本和流动性框架，这将是该地区的主要挑战。
光明的前景
亚洲比许多地区都更好地汲取了过去的经验教训。在亚洲金融危机过后，银行建立了资本，监管机构收紧了对金融的监管规则。亚洲的保守银行支撑了世界上最高的增长率，同时维护了金融稳定。
展望未来，亚洲定将从许多重要趋势中获益。一些国家的人口老龄化可以资助其他国家的投资。庞大的股市可以使公司资金来源多样化，而快速增长的债券市场则可以为长期项目提供资金。随着金融一体化逐渐赶上贸易一体化，该地区的储户和消费者都将受益。
要利用这些趋势，需要大胆实施改革步骤。监督必须走在创新前面，且该地区维护金融稳定的优秀表现必须得到维持。但是，如果这些目标能够实现，则亚洲的经济增长可以继续引领世界。