2022年，俄罗斯入侵乌克兰，引发主要大宗商品市场出现割裂。此后，各国限制了大宗商品贸易——与2021年相比，新增的限制政策措施增加了两倍多。
大宗商品（特别是对绿色转型至关重要的矿物和一些密集交易的农产品）在地缘经济割裂加剧下尤其脆弱，正如我们在最新一期《世界经济展望》的分析章节中所述。
进一步的割裂可能导致大宗商品市场的动荡，引发价格的大幅波动。全球经济的长期损失仍然相对温和，仅为0.3%左右，这源于净生产国和净消费国的抵消效应。但即便如此，低收入国家和其他脆弱国家将首当其冲。在我们开展的示意性模拟中，这些国家的长期GDP损失可能达到1.2%，这主要源于农产品进口受到的扰动。
对于一些国家来说，损失可能超过2%。这将加剧粮食安全问题，因为低收入国家尤其依赖进口来为其民众提供粮食。
产生这些不利影响的部分原因是，大宗商品的生产高度集中，而这主要是自然资源禀赋方面的区域优势所产生的结果。例如，三大矿产供应国平均占全球开采产量的70%左右。扩大采矿和加工能力可能需要数年时间，这导致矿产品市场对价格信号的反应十分迟缓。
同时，粮食和能源等部分大宗商品在家庭消费中是不可或缺的，而许多矿物都是重要技术和制造业的关键投入品。大宗商品供应集中而需求很广，这两个特点相结合，就催生了大规模的大宗商品贸易——许多国家严重依赖从少数几个供应国进口大宗商品。这使得大宗商品在实施贸易限制措施的情况下变得更加脆弱。
我们的研究根据2022年3月联合国大会要求俄罗斯结束对乌克兰战争的投票情况，假设全球大宗商品市场分裂为两个地缘政治集团，结果表明，这可能导致价格的大幅波动。这还可能引发集团之间巨大的价格差异，尤其是对绿色转型至关重要的矿物和密集交易的农产品。
在割裂的世界中，价格的波动性也会更大。相互割裂市场提供的吸收未来大宗商品冲击（如粮食歉收或极端天气）的缓冲也将更少。此外，即使仅一个大宗商品生产国转向另一个地缘政治集团，那也可能引发价格的大幅波动。
能源转型风险
大宗商品市场的割裂可能会阻碍全球能源转型。为实现净零排放目标，未来几年的矿物需求将增长数倍。满足这一需求需要迅速扩大供应规模。由于具有经济效益的矿藏集中在少数几个国家，开展贸易对保证其他国家能够获得这些资源而言至关重要。割裂的市场可能会使情况变得更加复杂。
在我们假设的情景中，假定集团之间的关键矿物贸易会受到扰动。在这种情况下，与一个不割裂的世界相比，2030年可再生能源和电动汽车领域的投资可能会降低30%。这可能导致减缓气候变化的步伐更慢。
呼吁多边合作
我们的研究结果为贸易政策的多边合作提供了另一个论据。如果各方难以实现全面合作，那么我们必须寻找务实的解决方案来应对最紧迫的挑战：缓解粮食安全风险并支持绿色能源转型。
我们需要采取紧急行动、确保粮食贸易畅通无阻，并尽量减少粮食安全问题给低收入国家带来的威胁，特别是考虑到极端天气事件和自然灾害发生的频率和强度日益增加。
同样，多边努力应优先考虑建立一条“绿色走廊”，其应包括维持关键矿物贸易流动的最低限度协议。这将有助于防止气候变化。
在政策制定者努力降低割裂风险的同时，各国可以采取积极措施，将潜在的经济影响降至最低。这些措施可以包括：推动大宗商品供应来源的多元化，加大对采矿、勘探和关键矿物回收的投资。
各国还应考虑能增强抵御冲击能力的更广泛政策，包括：
- 更稳健的宏观经济、结构和财政政策框架
- 充足的财政和金融缓冲
- 强化的社会保障体系
- 防范大宗商品供应的突发性扰动
一项旨在改善矿物市场数据共享和标准化的国际倡议也可以减少市场的不确定性。
大宗商品市场割裂可能使全球环境变得更加不稳定，对粮食安全、经济增长构成威胁，并扩大减缓气候变化的成本。我们的研究结果为各方就贸易政策开展多边合作、防止出现上述结果提供了又一个论据。
——本文是在2023年10月《世界经济展望》第三章“全球割裂与大宗商品市场：脆弱性与风险”基础上撰写的。该章的作者是Jorge Alvarez、Mehdi Benatiya Andaloussi、Christopher Evans、Chiara Maggi、Marika Santoro、Alexandre Sollaci 和Martin Stuermer，Marijn Bolhuis、Jiaqian Chen、Benjamin Kett、Seung Mo Choi、Peter Nagle和Alessandra Sozzi做出了贡献，Petia Topalova给予了的指导。
