МВФ та влада України досягли домовленості на рівні експертів щодо п‘ятого перегляду Програми в рамках Механізму розширеного фінансування (Extended Fund Facility - EFF)

September 10, 2024

• Співробітники Міжнародного валютного фонду (МВФ) та представники влади України досягли домовленості на рівні експертів (Staff Level Agreement - SLA) щодо п‘ятого перегляду 4-річної Програми в рамках Механізму розширеного фінансування (EFF). За умови схвалення Виконавчою радою МВФ, Україна отримає доступ до близько 1,1 млрд доларів США (834,8 млн СПЗ).
• Ефективність програми залишається високою. Влада виконала всі кількісні критерії ефективності (ККЕ) та структурний маяк, встановлені на кінець червня для перегляду. Також було досягнуто порозуміння щодо параметрів політики та реформ, спрямованих на підтримку макроекономічної стабільності в умовах продовження війни.
• У першій половині 2024 економіка залишалася стійкою, однак несприятливі фактори посилюються, а перспективи залишаються вкрай невизначеними. Триваюча війна призведе до нових потреб у фінансуванні, що вимагатиме рішучих політичних зусиль з боку влади та масштабної підтримки з боку донорів.

Київ, Україна: У період з 4 по 10 вересня 2024 року, команда експертів Міжнародного валютного фонду (МВФ) на чолі з паном Гевіном Греєм у Києві провела з офіційними особами України обговорення питань стосовно п’ятого перегляду 4-річної Програми EFF. На завершення цих  обговорень пан Грей зробив таку заяву:

“Співробітники МВФ і влада України досягли домовленості на рівні експертів щодо п’ятого перегляду Програми EFF. Домовленість підлягає схваленню Виконавчою радою МВФ, розгляд цього питання на її засіданні очікується найближчими тижнями.

“Чотирирічна Програма EFF для України за підтримки МВФ продовжує забезпечувати надійну опору для економічної програми влади в часи надзвичайно високої невизначеності. Незважаючи на війну, показники виконання програми залишаються потужними: всі кількісні критерії ефективності станом на кінець червня були виконані, як і структурний маяк, передбачений для цього перегляду.

“Війна Росії проти України продовжує спричиняти руйнівні наслідки на країну та її населення. Вміла політика, адаптивність домогосподарств та підприємств, а також потужне зовнішнє фінансування допомогли підтримати макроекономічну та фінансову стабільність. Реальний ВВП зріс на 6,5% у першому кварталі 2024 року, інфляція залишилася помірною на рівні 5,4 відсотка в річному вимірі в липні, а валові міжнародні резерви були достатніми та становили 42,3 мільярда доларів США станом на 1 вересня.

“Однак  у другому півріччі 2024 року очікується уповільнення економічного зростання через постійні атаки на енергетичну інфраструктуру та вплив війни на ринки праці та  рівень очікувань ділової активності; зростання очікується на рівні 3 відсотків у 2024 році. Вирішення проблеми дефіциту енергії напередодні зими є критично важливим і потребує скоординованих зусиль, у тому числі з міжнародними партнерами. Оскільки війна, як очікується, триватиме впродовж 2025 року, зростання реального ВВП прогнозується на рівні 2,5-3,5 відсотка. Очікується, що темп інфляції прискориться до близько 9 відсотків до кінця 2024 року. Ризики для прогнозу залишаються надзвичайно високими.

"Бюджет на 2025 рік має враховувати фінансові обмеження та цілі щодо боргової стійкості, а також потребуватиме цілеспрямованих зусиль з мобілізації внутрішніх доходів. Своєчасна та передбачувана зовнішня фінансова підтримка на умовах, що відповідають борговій стійкості, залишається необхідною для підтримання економічної стабільності.

"Внутрішні податкові надходження мають зростати у 2025 році та в подальшому, щоб створити простір для критично важливих видатків і водночас відновити фіскальну стійкість. Досягнення цієї мети вимагатиме як заходів податкової політики, так і рішучих зусиль, спрямованих на закриття існуючих можливостей для ухилення від сплати податків, підвищення рівня дотримання податкового законодавства та боротьбу з тіньовою економікою, відповідно до Національної стратегії доходів (НСД). Законодавство щодо реформування Митного кодексу має підтвердити центральну роль Міністра фінансів в управлінні митницею, а також запровадити надійні процедури для обрання постійного керівника митниці.

“Успішне врегулювання питання з Єврооблігаціями України забезпечить значне полегшення боргового тягаря, вивільнивши ресурси для пріоритетних сфер видатків. Наразі фокус уваги переноситься на решту комерційних вимог, що залишилися в периметрі реструктуризації, включаючи ВВП-варанти, які повинні бути врегульованими відповідно до стратегії програми з відновлення боргової стійкості.

"Висхідні ризики для інфляції зменшили можливості для подальшого пом'якшення до кінця року, однак монетарна політика залишається адекватною та узгодженою з досягненням інфляційної цілі в середньостроковій перспективі. Обмінний курс повинен і надалі виконувати функцію поглинання шоків і пристосовуватися до фундаментальних ринкових чинників, сприяючи таким чином збереженню зовнішньої стабільності. Поєднання відкаліброваної монетарної політики  з умовами керованої курсової гнучкості має допомогти уникнути надмірної курсової волатильності та розхитуванню валютних та інфляційних очікувань.  Виважений та поетапний підхід до валютної лібералізації має продовжуватись відповідно до стратегії Національного банку України (НБУ) та узгоджуватись із загальним комплексом заходів економічної політики

“Ефективна система врядування має вирішальне значення для сталого зростання, вирівнювання умов для всіх та просування до вступу в ЄС. У зв'язку з цим слід продовжувати посилювати незалежність, компетентність та довіру до антикорупційних та судових інституцій. Зокрема, ключовими є посилення кримінально-процесуального кодексу, створення нового вищого адміністративного суду та реформування Рахункової палати України. Проведення першого зовнішнього аудиту Національного антикорупційного бюро також є ключовим пріоритетом у короткостроковій перспективі. Наглядова рада Укренерго має бути відновлена у повному складі до кінця грудня.

“Фінансовий сектор виглядає стабільним та ліквідним, а реформи продовжуються швидкими темпами, незважаючи на виклики, пов'язані з воєнним станом. Для збереження фінансової стабільності та підвищення готовності до потенційних потрясінь пріоритети включають зміцнення системи  санації банків, планування на випадок непередбачених обставин та управління банками.   

“Місія зустрілася з Міністром фінансів Сергієм Марченком, Головою Національного банку України (НБУ) Андрієм Пишним, іншими міністрами, державними службовцями та представниками громадянського суспільства. Місія дякує їм та їхньому технічному персоналу за тісну співпрацю та конструктивні дискусії.”