Ожидается, что мировой экономический рост останется стабильным, но не будет впечатляющим
Ожидается, что мировой экономический рост останется стабильным, но не будет впечатляющим. Тем не менее, если взглянуть глубже, то с апреля 2024 года произошли заметные изменения, при этом повышение прогноза для США компенсирует его понижение для других стран с развитой экономикой, в частности крупнейших европейских стран. Аналогичным образом, перебои в производстве и поставке сырьевых товаров (особенно нефти), конфликты, гражданские волнения и экстремальные погодные явления в странах привели к понижению прогнозов для стран Ближнего Востока и Центральной Азии и стран Африки к югу от Сахары. Оно было компенсировано повышением прогноза для стран Азии с формирующимся рынком, в которых росту способствовало увеличение спроса на полупроводники и электронику благодаря значительным инвестициям в искусственный интеллект, причем эту тенденцию поддерживали значительные государственные инвестиции в Китае и Индии. Через пять лет глобальный рост должен достичь 3,1 процента, что является посредственным показателем по сравнению со средними значениями до пандемии.
На фоне замедления темпов инфляции во многих регионах сохраняется повышенный уровень цен на услуги, что указывает на важность понимания отраслевой динамики и соответствующей настройки параметров денежно-кредитной политики, о чем говорится в главе 2. По мере ослабления циклических дисбалансов в мировой экономике следует тщательно выверять краткосрочные приоритеты политики, чтобы обеспечить «плавную посадку». В то же время для повышения среднесрочных перспектив экономического роста необходимы структурные реформы, при этом следует продолжать оказывать поддержку наиболее уязвимым слоям населения и не допускать ослабления систем социальной защиты. В главе 3 рассматриваются стратегии, позволяющие сделать эти реформы более социально приемлемыми, что является важнейшей предпосылкой для их успешной реализации.
Полный отчет
Глава 1. Глобальные перспективы и меры политики
Ожидается, что мировой экономический рост останется стабильным, но не будет впечатляющим. По мере замедления темпов инфляции «плавная посадка» является достижимой целью. Между тем преобладают риски ухудшения ситуации: чрезмерно медленное смягчение денежно-кредитной политики чревато рисками для экономического роста и безработицы; неупорядоченное замедление темпов инфляции может помешать центральным банкам в проведении смягчения денежно-кредитной политики, что создаст дополнительные проблемы для налогово-бюджетной политики и финансовой стабильности; внезапные всплески волатильности на финансовых рынках могут привести к ужесточению финансовых условий; а проблемы в секторе недвижимости Китая могут повлечь за собой глобальные вторичные эффекты, оказав влияние на мировую торговлю, как и рост протекционизма и продолжающаяся геоэкономическая фрагментация. На фоне многочисленных угроз настало время для разворота политики. В условиях смягчения денежно-кредитной политики целесообразно пересмотреть направления налогово-бюджетной политики, чтобы обеспечить устойчивую динамику долга и восстановить буферные резервы. Продвижение структурных реформ для стимулирования долгосрочного роста и ускорения «зеленого» перехода остается как никогда необходимым.
Блог
Глава 2. Великое ужесточение: уроки, извлеченные из недавнего опыта повышения инфляции
Недавний глобальный опыт повышения инфляции характеризовался серьезными отраслевыми сдвигами спроса на фоне перебоев в поставках и беспрецедентных мер стимулирования со стороны бюджетной и денежно-кредитной политики. Как показано в главе 2, воздействие отраслевого роста цен на базовую инфляцию и увеличение наклона кривой Филлипса имеют важное значение для понимания глобального всплеска инфляции. Это согласуется с тем, что ключевые отрасли столкнулись с ограничением предложения, поскольку спрос перемещался между секторами и подкреплялся за счет использования сбережений. В данной главе представлен новый урок применения денежно-кредитной политики и подтверждается предыдущий опыт. В крайних случаях, когда отмечаются масштабные ограничения предложения в отраслях и высокий спрос, инфляция может резко повыситься, однако ужесточение денежно-кредитной политики может привести к ее быстрому снижению без значительных издержек для производства. За исключением таких случаев, в остальном, когда ограничение предложения сосредоточено в отдельных отраслях, обычные правила денежно-кредитной политики работают успешно.
Глава 3. Понимание социальной приемлемости структурных реформ
В условиях, когда мир пытается справиться с низкими темпами роста экономики, демографическими изменениями и проблемами, связанными с переходом к «зеленой» экономике и новым технологиям, назрела срочная необходимость структурных реформ. Однако в последние годы на фоне растущего общественного сопротивления усилия по проведению реформ ослабли. В главе 3 подробно рассматривается социальная приемлемость структурных реформ, исследуются движущие силы общественного мнения и эффективность различных стратегий по увеличению поддержки. В ней содержится вывод о том, что сопротивление часто обусловлено существующими представлениями, дезинформацией и дефицитом доверия, а не собственными экономическими интересами. В главе показано, что информационные стратегии, повышающие осведомленность о необходимости реформ и исправляющие неверные представления о том, как действуют меры политики, могут усилить поддержку. Эффективные стратегии должны опираться на прочные институциональные основы, способствующие укреплению доверия и двустороннему диалогу между заинтересованными сторонами и общественностью. Расширение инструментария для разработки экономической политики с учетом мнений граждан может обеспечить более широкое общественное признание реформ и их успешное проведение.
