Заявления по завершении миссии

Казахстан: Заключительное заявление миссии по итогам консультаций 2024 года в соответствии со Статьей IV

1 октября 2024 г.

Вашингтон, округ Колумбия: В период с 18 сентября по 1 октября 2024 года миссия Международного валютного фонда под руководством г-на Николя Бланше провела обсуждения в Астане и Алматы в рамках консультаций 2024 года с Республикой Казахстан в соответствии со Статьей IV. По завершении визита миссия выпустила следующее заявление, в котором кратко изложены ее основные выводы и рекомендации:

Текущая ситуация, перспективы и риски

1. В 2024 году наблюдается высокая экономическая активность, а инфляция постепенно снижается. По прогнозу миссии, рост ВВП в 2024 году составит 3,9 процента по сравнению с 5,1 процента в 2023 году, что в значительной степени обусловлено высокими государственными расходами. Инфляция снизилась до 8,4 процента в августе и, по прогнозам, составит 8,3 процента к концу 2024 года. Во внешнем секторе экономики в 2024 году прогнозируется дефицит счета текущих операций в размере 1,3 процента ВВП. Банковская система в целом остается устойчивой при сохраняющемся высоком росте кредитования.
2. В 2025 году ожидается ускорение роста в условиях сохраняющейся неопределенности. В 2025 году рост достигнет 4,8 процента, что будет обусловлено по-прежнему высокими бюджетными расходами и запуском проекта расширения месторождения Тенгиз. В среднесрочной перспективе ожидается стабилизация роста ненефтяного ВВП на уровне около 3½ процента и постепенное снижение инфляции до 5 процентов к 2027-2028 годам. Существуют риски ухудшения данного прогноза, связанные, среди прочего, с замедлением роста в крупнейших экономиках, интенсификацией региональных конфликтов и вторичными санкциями, а также с повышением волатильности цен на сырьевые товары или сбоями в работе трубопроводов КТК. Что касается внутриэкономических вопросов, задержки с реализацией инфраструктурных проектов могут привести к снижению темпов роста в ближайшей перспективе, а если не будет восстановлена бюджетная дисциплина, возможно возобновление инфляционного давления и социальной напряженности.

Денежно-кредитная политика и политика обменного курса

3. Денежно-кредитная политика должна оставаться жесткой в ближайшие месяцы. Осмотрительный подход Национального банка Казахстана к снижению базовой ставки обеспечил устойчивый прогресс в снижении инфляции с пиковых значений февраля 2023 года, чему также способствовали глобальные условия. Тем не менее, в последнее время темпы дезинфляции замедлились, в частности, из-за высоких бюджетных расходов. В предстоящий период ожидается сохранение высокого внутреннего спроса при росте тарифов на коммунальные услуги и темпах инфляции по-прежнему выше установленного НБК целевого показателя на уровне 5 процентов.
4. Реализация ряда мер могла бы повысить эффективность денежно-кредитной политики и доверие к ней. Несмотря на многочисленные потрясения последних лет, благоприятным фактором для Казахстана стало постоянное повышение эффективности денежно-кредитной политики, в том числе благодаря приверженности официальных органов обеспечению гибкости обменного курса. В предстоящий период эффективность денежно-кредитной политики и доверие к ней могут быть еще более усилены за счет повышения автономии НБК, чтобы он мог выполнить свою задачу по обеспечению стабильности цен. Кроме того, Национальному банку следует воздерживаться от вмешательства в работу валютного рынка, если ситуация на этом рынке является стабильной.

Стабильность финансового сектора

5. Миссия высоко оценивает постоянные усилия официальных органов по повышению устойчивости финансового сектора. На основе рекомендаций осуществленной в 2023 году Программы оценки финансового сектора в декабре 2023 года была утверждена подробная дорожная карта. За прошедший период была укреплена институциональная независимость регулирующего органа (АРРФР), а также ведется работа по совершенствованию консолидированного и риск-ориентированного надзора. Были внедрены новые инструменты макропруденциальной политики и укреплены полномочия НБК. Однако необходимо устранить пробелы в данных для более точной оценки уязвимости сектора домашних хозяйств с учетом быстрого роста розничного кредитования. Наконец, расширение деятельности МФЦА на внутреннем рынке повышает риски в связи с фрагментацией регулирования, и для ограничения этих рисков следует принять необходимые защитные меры.
6. Внедрение полномасштабной системы урегулирования проблемных банков, в том числе посредством тесной межведомственной координации, имеет решающее значение для ограничения риска санации банков за счет средств государства. Необходимо внедрить инструменты и полномочия по урегулированию, соответствующие передовой международной практике, а АРРФР должно получить достаточные ресурсы для выполнения своего мандата в качестве агентства по урегулированию проблемных банков. Кроме того, важно внедрить четкие механизмы сотрудничества ключевых государственных структур в работе по урегулированию проблемных банков с участием АРРФР, НБК, Министерства финансов и Министерства национальной экономики.

Налогово-бюджетная политика

7. Всё бо́льшую обеспокоенность вызывает периодическое недовыполнение целевых показателей бюджета, которое, в частности, приводит к чрезмерному использованию ресурсов Национального фонда. Ненадлежащее бюджетное планирование и более низкие, чем ожидалось, налоговые поступления последних лет оказали негативное влияние на взятые правительством обязательства по проведению бюджетной консолидации. Введение нового налогового кодекса открывает широкие возможности для увеличения ненефтяных доходов, в том числе за счет отмены искажающих налоговых льгот и повышения ставки налога на добавленную стоимость. Однако его принятие было отложено, что повышает риски сохранения значительного дефицита, дальнейшей зависимости от финансирования из НФ и проциклической фискальной политики как минимум до 2025 года.
8. Необходимы срочные меры по укреплению основ налогово-бюджетной политики и повышению доверия к ней. Совершенствование макрофискального прогнозирования должно лежать в основе среднесрочных планов бюджетной консолидации, а реформы, призванные обеспечить более строгое соблюдение бюджетных правил и повысить прозрачность бюджетной системы, приобретают особую значимость в свете последних событий. Для ограничения дискреционных расходов необходимо создать независимый фискальный совет и принять более строгие положения о неприменении бюджетных правил по сравнению с нормами, установленными в новом бюджетном кодексе. Наконец, для поддержки эффективной налогово-бюджетной политики необходимо привести статистику государственного сектора в соответствие с международными стандартами. В частности, следует ограничить квазифискальную внебюджетную деятельность многочисленных государственных структур (например, государственных предприятий) в целях улучшения мониторинга и оценки программ государственных расходов и повышения их эффективности.

Структурные реформы

9. Решительное проведение структурных реформ является ключевым условием для достижения поставленных официальными органами целей роста. Приоритетной задачей является сокращение государственной доли в экономике, в том числе путем реструктуризации и приватизации государственных предприятий для стимулирования конкуренции и содействия развитию частного сектора. Также необходимо укрепить систему государственного управления, в частности, путем совершенствования положений антикоррупционного законодательства в отношении раскрытия информации об активах, усиления ответственности за коррупционные действия, и обеспечения независимости и беспристрастности судебной системы. В более широком смысле приоритетами являются либерализация рынков труда и товаров, диверсификация торговли и интеграция в глобальные цепочки создания стоимости, инвестиции в человеческий капитал, устранение внешних ограничений и модернизация инфраструктуры. В ряде ключевых областей необходимо будет решительно проводить конкретные реформы, предусмотренные принятым в 2024 году указом Президента РК о либерализации экономики.
10. Для ускорения перехода к устойчивой экономической модели необходима более комплексная климатическая политика. Проявлением климатических рисков в этом году стали катастрофические паводки. Цена на углерод в Казахстане является одной из самых низких в мире, поэтому продолжающееся повышение внутренних цен на энергоносители заслуживает положительной оценки. Более эффективная система торговли квотами на выбросы также должна способствовать снижению текущего высокого уровня выбросов углерода, получению дополнительных государственных доходов и переходу к низкоуглеродной экономике. В ходе реализации национальной стратегии по обеспечению углеродной нейтральности достигнут прогресс в совершенствовании стимулов для инвестиций в возобновляемые источники энергии. Однако для выполнения обязательств страны необходимы масштабные меры в таких областях, как реформирование системы субсидий на использование ископаемого топлива, реализация планов по адаптации к изменению климата, а также снижение переходных и физических рисков в финансовом секторе.

* * *

Миссия выражает благодарность официальным органам и партнерам из государственного и частного секторов за гостеприимство и откровенные дискуссии.

Источники: Официальные органы Казахстана и оценки и прогнозы персонала МВФ.
1/ Ненефтяные доходы в 2023 году включают разовые дивиденды "Самрук-Казына" в размере 1,1 процента ВВП, а в 2024 году включают разовые дивиденды от продажи акций "Казатомпрома" Национальному фонду в размере 0,4 процента ВВП.
2/ Исключая изменения резервов.
3/ С использованием коэффициента пересчета, равного 7,5 барреля за тонну нефти.