Выступления

Преодоление разрывов и устранение препятствий для восстановления

5 октября 2021 г.

1. Введение

Buongiorno a tutti voi

Спасибо Вам за этот теплый прием! Благодарю Университет Боккони и ISPI, национального координатора и председателя группы T20, за приглашение принять участие в этом значимом мероприятии Группы 20-ти. Мне также очень приятно участвовать в сегодняшней дискуссии вместе с Марио и Паоло[i].

Я уверена, что, как и молодые люди во всем мире, студенты Боккони рады вернуться к очной форме учебы — с новой энергией и оптимизмом.

В связи с этим отмечу хорошие новости для мировой экономики. За последние 10 месяцев вакцины помогли спасти миллионы жизней. И в сочетании с чрезвычайными мерами поддержки это позволяет нам двигаться вперед, от кризиса к восстановлению.

Но это только одна сторона истории.

Мы видим, что мировое восстановление «прихрамывает» под тяжестью пандемии и ее последствий.  Мы не в состоянии идти вперед полным ходом — это как ходить с камнями в обуви. 

В первую очередь необходимо преодолеть препятствие, связанное с «Великим разрывом в вакцинации»: слишком много стран имеют слишком ограниченный доступ к вакцинам и, как следствие, слишком много людей не защищены от Covid.

В то же время, страны все еще обладают очень неодинаковыми возможностями для принятия ответных мер в целях поддержки восстановления и для инвестирования в будущее.

Тем не менее, мы в состоянии добиться более уверенного восстановления во всем мире и после пандемии создать лучший мир на благо всех. Этой цели можно добиться только совместными действиями для преодоления этих разрывов.

Это станет главной темой наших Ежегодных совещаний, которые состоятся на следующей неделе.

2. Глобальные перспективы: расхождение динамики, инфляция и долг

Начнем с оценки экономической ситуации.

В июле мы прогнозировали, что рост мировой экономики в 2021 году составит 6 процентов. Как вы увидите в нашем новом выпуске доклада «Перспективы развития мировой экономики» на следующей неделе, теперь мы ожидаем, что темпы роста в этом году будут немного ниже. 

При этом риски и препятствия для сбалансированного глобального восстановления стали еще более выраженными: камни в обуви причиняют нам более сильную боль. Я остановлюсь на трех из этих «камней».

Первый камень — расхождение динамики экономического роста.

Соединенные Штаты и Китай остаются жизненно важными локомотивами роста, хотя их динамика сейчас замедляется. Несколько стран с развитой экономикой и стран с формирующимся рынком все еще набирают обороты, в их числе Италия и в целом Европа.

Во многих других странах показатели роста, напротив, продолжают ухудшаться — росту препятствуют низкий уровень доступа к вакцинам и ограниченные ответные меры политики, особенно в некоторых странах с низким доходом. И это расхождение в уровнях благосостояния стран принимает более стойкий характер.

В странах с развитой экономикой возврат к тенденциям до пандемии прогнозируется к 2022 году. Но большинству стран с формирующимся рынком и развивающихся стран для восстановления потребуется намного больше лет.

Эта задержка восстановления сделает еще более сложной задачу предотвращения долговременного экономического ущерба, в том числе из-за потери рабочих мест, от которой особенно страдают молодежь, женщины и работники неформального сектора.

Второй «камень в нашем ботинке» — инфляция.

Общие уровни инфляции быстро повышаются в ряде стран, при этом опять же некоторые страны это затрагивает в большей степени, чем другие.

Хотя мы прогнозируем, что в большинстве стран ценовое давление спадет в 2022 году, ожидается, что в некоторых странах с формирующимся рынком и развивающихся странах такое давление сохранится.

Одним из аспектов инфляции, вызывающих особую озабоченность, является рост цен на продовольствие — более чем на 30 процентов за последний год. В сочетании с повышением цен на энергоресурсы это создает еще большие трудности для более бедных семей.

В более общем плане, перспективы инфляции остаются очень неопределенными. Более долговременный рост инфляционных ожиданий может вызвать быстрое повышение процентных ставок и резкое ужесточение условий финансирования.

Это вызовет особые трудности для стран с формирующимся рынком и развивающихся стран с высоким уровнем задолженности.

Этот подводит меня к вопросу третьего крупного «камня» — долга.

По нашей оценке, мировой государственный долг увеличился почти до 100 процентов ВВП[ii]. Во многом это связано с необходимыми бюджетными мерами, принятыми в ответ на кризис, а также с большими сокращениями объема производства и доходов в результате пандемии.

Здесь мы видим еще один глубокий разрыв, поскольку это затрагивает некоторые страны в большей степени, особенно развивающиеся страны.

Многие из них к началу пандемии располагали лишь скудными бюджетными ресурсами. Теперь бюджетных возможностей у них остается еще меньше — и их способность выпускать новые долговые обязательства на благоприятных условиях очень ограничена.

Иными словами, они переживают очень нелегкие времена и отстают от других по возможностям бюджетного финансирования.

3. Действенные меры политики: вакцинация, калибровка, ускорение

Так как же нам избавиться от этих «камней» в обуви и преодолеть эти разрывы и препятствия для восстановления?

Ответ таков: вакцинация, калибровка и ускорение.

Во-первых, нужно вакцинировать население всего мира.

Мы все еще в состоянии достичь целей, выдвинутых МВФ, Всемирным банком, ВОЗ и ВТО: вакцинировать не менее 40 процентов населения всех стран до конца текущего года и 70 процентов в первой половине 2022 года.

Но нам нужно приложить для этого еще больше усилий.

Необходимо резко нарастить поставки доз вакцин в развивающиеся страны. Богатые страны должны незамедлительно выполнить свои обещания о пожертвованиях вакцин. И мы все вместе должны увеличить потенциал для производства и распределения вакцин и устранить ограничения для торговли товарами медицинского назначения. Помимо вопроса вакцин необходимо также устранить разрыв в 20 млрд долларов США в грантовом финансировании для тестирования, отслеживания контактов и средств лечения.

Если этого не сделать, значительная часть населения мира останется не охваченной вакцинацией и человеческие страдания будут продолжаться. Это будет сдерживать восстановление экономики. Потери мирового ВВП могут достичь 5,3 триллиона долларов США за следующие пять лет[iii].

Во-вторых, необходимо калибрировать меры политики с учетом условий конкретных стран.

Чем дольше будет продолжаться пандемия, тем более устойчивыми станут разрывы между странами и тем более сложным и неоднородным будет выбор вариантов политики.

Рассмотрим пример инфляции и денежно-кредитной политики. Хотя центральные банки в основном могут не реагировать на временное инфляционное давление и избегать ужесточения  политики, пока не станет более ясна базовая динамика цен, они должны быть готовы к оперативным действиям, если процесс восстановления экономики усилится быстрее, чем ожидается, или риски повышения инфляционных ожиданий станут более ощутимыми. Некоторым странам, уже сталкивающимся с ростом инфляционных ожиданий и более стойким ценовым давлением, пришлось пойти на ужесточение — это трудное решение на фоне неравномерного хода восстановления.

Нельзя также забывать о важности отслеживания финансовых рисков (включая завышенные цены активов), которые существенно различаются между странами.

Калибровка мер политики означает также тщательный подбор налогово-бюджетных мер. Чем дольше будет продолжаться пандемия, тем более жесткими будут становиться ограничения бюджетных возможностей, вынуждая идти на трудный выбор между помощью населению, краткосрочной поддержкой экономики и реализацией долгосрочных структурных целей. 

Страны с низким доходом испытывают особенно серьезные трудности ввиду огромных потребностей в финансировании, высокого бремени задолженности и — в последнее время — резкого увеличения затрат на обслуживание долга. Им потребуются большая мобилизация доходов, больше льготного финансирования и больше помощи в решении проблем задолженности.

Для преодоления этих трудностей правительствам стран необходима заслуживающая доверия политика: прочные среднесрочные основы для обеспечения надлежащего баланса между предоставлением текущей поддержки и сокращением долга с течением времени, чтобы укрепить доверие со стороны граждан и рынков.

Решая задачи вакцинации населения и калибровки мер политики, страны должны также думать о будущем — более «зеленом», разумном и справедливом.

Этот подводит меня к третьему насущному аспекту политики — «ускорению» реформ, необходимых для преобразования экономики стран.

На фоне обширных глобальных изменений в предстоящие годы — и десятилетия — мы видим три приоритетных вопроса для экономической и финансовой стабильности: изменение климата, технологические изменения и инклюзивное развитие.

Мы знаем, что борьба с изменением климата имеет насущное значение как для будущего планеты, так и для благосостояния. Ужасающие предостережения в недавнем докладе МГЭИК об изменении климата не оставляют сомнений в необходимости безотлагательных действий.

Необходимы обоснованная цена на углерод, существенное наращивание зеленых инвестиций в следующие два десятилетия и поддержка самых уязвимых внутри стран и между странами. Это поможет обеспечить переход на благо всех — и на справедливой основе.

«Зеленый» переход также открывает огромные возможности: с переориентацией на возобновляемые источники, новые сети электроснабжения, энергоэффективность и низкоуглеродный транспорт. А если для этого использовать набор мер в области предложения, то можно повысить мировой ВВП примерно на 2 процента в этом десятилетии — и создать 30 млн новых рабочих мест.

Разумеется, важнейшее значение будет иметь финансирование со стороны частного сектора, а для этого потребуется активизировать общемировые усилия для улучшения качества данных, раскрытия информации и классификации.  

Цифровая революция также открывает огромные возможности. Ключевое значение для этого имеет наращивание инвестиций в цифровую инфраструктуру в сочетании с вложением средств в образование и здоровье населения и фундаментальные исследования. Именно так можно сделать экономику более продуктивной — и более инклюзивной.

Чтобы высвободить этот потенциал, нам необходимы более справедливые и более эффективные налоговые системы. Завершение принятия соглашения о глобальном минимальном налоге на прибыль предприятий имеет жизненно важное значение для содействия мобилизации доходов на цели преобразующих экономику инвестиций.

Действуя сообща, мы можем добиться того, чтобы преобразование международной валютной системы отвечало всеобщим интересам.

Приведу лишь один пример: новая пилотная программа^[i] показывает, что цифровые валюты, выпускаемые центральными банками, могут сократить до секунд время, требующееся для трансграничных платежей — и при этом резко уменьшить затраты. Несомненно, нужно будет тщательно анализировать возможности и опасности, связанные с новыми технологиями.

*****

Учитывая колоссальный масштаб задач для преодоления этих препятствий, необходимы решительные действия на всех уровнях, национальном и многостороннем. 

Со своей стороны, мы в МВФ остаемся надежным партнером наших стран-членов. Мы продолжаем вносить коррективы в нашу финансовую поддержку, а также в наш анализ экономической политики и технические рекомендации. Мы также ускорим наши собственные организационные преобразования для удовлетворения меняющихся потребностей наших стран-членов.

Мы приняли беспрецедентные оперативные меры, предоставив 87 странам новое финансирование на сумму 118 млрд долларов США, а также облегчение бремени обслуживания долга наиболее бедным странам-членам.

Благодаря коллективной воле наших членов в августе мы произвели новое распределение специальных прав заимствования на сумму 650 млрд долларов США. Это крупнейшая их эмиссия за всю историю МВФ — и произошла она во время этого небывалого кризиса. Примерно 275 млрд долларов из этого распределения получили страны с формирующимся рынком и развивающиеся страны.

Страны сразу же получили выгоды от прибавления к их официальным резервам новых СДР, которые могут укрепить доверие и снизить стоимость заимствований.

Некоторые из стран уже используют или планируют использовать СДР для удовлетворения своих приоритетных нужд. Непал — для импорта вакцин. Северная Македония — для расходов на здравоохранение и поддержки в условиях пандемии. Сенегал — на увеличение мощностей для производства вакцин. А для Гаити, уже находящегося в очень сложной ситуации, СДР будут подспорьем в финансировании насущных статей импорта.

И все же мы можем сделать еще больше, чтобы помочь странам устранить препятствия для восстановления. Мы можем усилить эффект от распределения и обеспечить получение большей доли СДР наиболее нуждающимися странами. Мы призываем страны с прочными внешними позициями добровольно перераспределить свои СДР.

Это означает поступление новых СДР в наш Трастовый фонд на цели сокращения бедности и содействия экономическому росту, что увеличит нашу способность предоставлять кредиты по нулевой процентной ставке странам с низким доходом. Мы также обсуждаем с нашими государствами-членами использование СДР для создания нового Трастового фонда на цели достижения стойкости и долгосрочной устойчивости, призванного помочь странам с низким доходом и уязвимым странам со средним доходом строить устойчивое и благополучное будущее.

Полная реализация потенциала этих новых СДР послужит интересам глобального восстановления, каждой из стран и всех людей.

4. Выводы

Здесь я подхожу к заключительным соображениям.

Я часто тревожусь о том, какой мир достанется в наследство моей внучке и другим молодым людям. Но сегодняшняя ситуация вдохновляет нас и внушает надежду.

Несмотря на разделяющие нас океаны, мы объединили свои усилия для достижения нашего видения лучшего будущего. Собравшиеся здесь студенты — прекрасные студенты Университета Боккони — обладают энергией, энтузиазмом и мудростью  приобретенных знаний, необходимыми для преодоления стоящих у нас на пути препятствий.

Мы все многому научились за последние 18 месяцев. Этот необычайный кризис разделил нас — но в то же время вооружил нас знаниями, которые позволяют по-новому представить наше будущее.

Очень уместно, что мы обсуждаем эти вопросы в Боккони — ценности экономического и социального прогресса пронизывают всю историю этого университета. 

Теперь мы должны использовать эти ясные выводы и уроки кризиса, чтобы устранить препятствия на нашем пути — избавиться от камней в обуви — и идти вперед к лучшему будущему для всех.

Molte grazie.