Исполнительный совет МВФ завершил консультации 2019 года с Кыргызской Республикой в соответствии со Статьей IV

1 июля 2019 г.

Седьмого июня 2019 года Исполнительный совет Международного Валютного Фонда (МВФ) завершил консультации с Кыргызской Республикой в соответствии со Статьей IV[1].

В экономике в 2018 году отмечался умеренный рост на уровне 3,5 процента, которому способствовали благоприятные региональные условия. Базовая инфляция снизилась, а более низкие цены на продукты питания привели к уменьшению общего уровня инфляции в среднем до 1,5 процента. Дефицит по счету текущих операций в платежном балансе уменьшился до 8,7 процента ВВП, при этом валовые официальные валютные резервы уменьшились до все еще достаточного уровня в размере четырех месяцев импорта товаров и услуг.

Дефицит сектора государственного управления, оцененный согласно «Руководству по статистике государственных финансов» МВФ, снизился в 2018 году до 1,3 процента ВВП, в основном из-за того, что расходы на инвестиции и товары и услуги были ниже предусмотренных в бюджете. Хотя Национальный банк Кыргызской Республики (НБКР) смягчил свою денежно-кредитную политику, он достиг дальнейших успехов в уменьшении избыточной ликвидности и долларизации. Прочность банковского сектора повысилась, но НБКР предпринял необычный шаг, приобретя проблемный банк.

Ожидается, что в 2019 год темпы роста умеренно повысятся благодаря добыче золота и бюджетной экспансии и достигнут в среднесрочной перспективе примерно четырех процентов. Однако риски все еще смещены в сторону замедления в основном из-за воздействия напряженности в торговой сфере на региональные экономические условия.

Оценка Исполнительного совета [2]

Исполнительные директора приветствовали улучшение макроэкономической и финансовой ситуации, но отметили, что экономика остается уязвимой к внешним шокам, а риски смещены в сторону ухудшения. Поэтому для создания необходимых буферных резервов и обеспечения более высоких темпов инклюзивного роста требуются продолжение ориентированной на стабильность макроэкономической политики и дальнейшие реформы экономической политики.

Подчеркивается необходимость обеспечения долгосрочной устойчивости долговой ситуации, в то же время был сочтен целесообразным умеренно экспансионистский курс налогово-бюджетной политики, предполагаемый бюджетом на 2019 год. С учетом отрицательного разрыва между потенциальным и фактическим объемом производства и более жесткого по сравнению с ожиданиями курса налогово-бюджетной политики в 2018 году, увеличение дефицита могло бы принести пользу без ухудшения долгосрочной устойчивости. Вместе с тем, для создания надлежащих бюджетных резервов дефициты бюджета с 2020 года и в последующий период должны оставаться меньше 2,5 процента ВВП, что позволит стабилизировать государственный долг.

Директора считали необходимым активизировать действия в целях расширения бюджетных возможностей для потребностей развития путем увеличения мобилизации внутренних доходов и повышения эффективности расходов. Они призвали к сокращению освобождений от налогов, уменьшению высокого фонда заработной платы государственного сектора и субсидий в энергетическом секторе, а также к укреплению управления государственными финансами. Они подчеркнули, что дефицит сектора государственного управления следует измерять в соответствии с «Руководством по статистике государственных финансов» и включать перекредитование убыточных государственных предприятий.

Директора считали направленность денежно-кредитной политики обоснованной, но усматривали целесообразность в большей гибкости обменного курса. Они приветствовали меры по переходу к таргетированию инфляции, уменьшению избыточной ликвидности, сокращению долларизации и ширины диапазона процентных ставок. Для содействия этому переходу и создания условий для адаптации экономики к шокам через канал обменного курса директора рекомендовали, чтобы Национальный банк Кыргызской Республики (НБКР) поддерживал гибкость обменного курса в обоих направлениях и проводил интервенции только для сглаживания чрезмерных колебаний.

Директора подчеркнули важность внедрения надзора на основе оценки риска и укрепления основы урегулирования банков. Директора настоятельно призвали НБКР передать недавно приобретенный проблемный банк государству как можно скорее, с тем чтобы устранить конфликт интересов с его ролью как центрального банка и органа банковского надзора, чтобы защитить баланс центрального банка и создать возможности для сосредоточения усилий на разработке и проведении денежно-кредитной политики, а также осуществлении банковского надзора. Директора отметили трудности сохранения корреспондентских банковских отношений (КБО) и поддержали призыв к активному содействию Фонда государствам-членам в решении проблемы прекращения КБО.

Директора подчеркнули важность структурных реформ для повышения доходов и сокращения бедности. Реформы следует направить на укрепление развития финансового сектора, реструктуризацию энергетического сектора и повышение качества управления. Постепенное повышение тарифов для населения при денежных трансфертах для компенсации потерь малоимущим необходимо для увеличения производственных мощностей и высвобождения потенциала роста энергетического сектора. Укрепление основ налогово-бюджетной политики, повышение качества надзора в финансовом секторе, дальнейшее усиление основ БОД/ПФТ и поддержка верховенства закона должны содействовать повышению качества управления и снизить факторы уязвимости по отношению к коррупции.

Ожидается, что следующие консультации в соответствии со Статьей IV с Кыргызской Республикой будут проведены в рамках стандартного 12-месячного цикла.



Кыргызская Республика: отдельные экономические показатели, 2016–2024 годы

2016

2017

2018

2019

2020

2021

2022

2023

2024

Оценка

Прогнозы

Реальный сектор

Номинальный ВВП (в млрд сомов)

476,3

530,5

557,1

590,8

640,6

697,9

766,0

830,9

901,2

Реальный ВВП (рост в процентах)

4,3

4,7

3,5

3,8

3,4

3,8

4,6

3,4

3,4

Реальный ВВП без учета золота (рост в процентах)

4,3

5,1

3,5

3,7

3,6

3,8

4,3

4,4

4,4

Потребительские цены (проц. изменение за 12 мес.,

на конец периода)

-0,5

3,7

0,5

4,7

5,1

5,0

5,0

5,0

5,0

Потребительские цены (проц. изменение за 12 мес.,

в среднем)

0,4

3,2

1,5

2,2

4,9

5,0

5,0

5,0

5,0

Финансы сектора гос. управления (в проц. ВВП) 1/

Доходы

33,1

33,4

32,8

34,5

32,5

32,6

32,5

32,3

32,0

В том числе: налоговые доходы

19,5

19,3

20,7

21,9

21,8

21,8

21,7

21,5

21,2

Расходы

31,8

30,1

28,9

31,0

30,9

29,6

29,6

29,6

29,7

Валовое операционное сальдо

1,3

3,2

3,9

3,5

1,6

3,0

2,9

2,7

2,2

Чистое приобретение нефинансовых активов

7,7

7,8

5,2

6,9

4,6

6,0

5,9

5,7

5,2

Общее сальдо (чистое кредитование/заимствование) 2/

-6,4

-4,6

-1,3

-3,3

-3,0

-3,0

-3,0

-3,0

-3,0

Совокупный государственный долг 3/

59,1

58,8

56,0

56,1

55,5

55,3

54,5

54,4

54,4

Банковский сектор

Резервные деньги (проц. изменение, на конец

периода)

27,6

16,9

6,3

5,5

11,2

13,7

15,8

8,9

10,9

Широкая денежная масса (проц. изменение,

на конец периода)

14,6

17,9

5,5

8,8

11,8

14,2

16,4

9,4

10,9

Кредит частному сектору (проц. изменение,

на конец периода)

-1,0

15,7

18,2

6,7

9,1

9,6

10,9

10,5

10,3

Кредит частному сектору (в процентах ВВП)

20,0

20,8

23,4

23,6

23,7

23,9

24,1

24,6

25,0

Внешнеэкономический сектор

Сальдо счета текущих операций (в процентах ВВП)

-11,6

-6,2

-8,7

-9,6

-7,7

-7,1

-6,8

-8,4

-8,7

Рост экспорта (процентное изменение)

-0,9

7,7

0,4

3,2

2,5

4,4

6,5

-1,5

-0,5

Рост импорта (процентное изменение)

-2,3

6,8

8,8

2,9

3,0

5,6

6,1

4,7

2,9

Валовые международные резервы

(в млн долл. США)4/

1773

1971

1919

1854

1873

1930

2084

2012

1862

Валовые международные резервы (в месяцах импорта след. года, на конец периода)

4,2

4,3

4,0

3,8

3,6

3,5

3,6

3,4

3,0

Непогашенный внешний государственный долг

(в процентах ВВП)

54,4

53,0

48,0

47,9

46,7

45,4

44,0

43,2

42,7

Источники: официальные органы Кыргызской Республики, оценки и прогнозы персонала МВФ.

1/ Сектор государственного управления включает органы государственного управления, Социальный фонд и Фонд обязательного медицинского страхования. К органам государственного управления относятся центральное правительство и местные органы управления.

2/ Включает ссуды, перекредитованные органами управления государственным предприятиям в энергетическом секторе.

3/ Рассчитано по обменным курсам на конец периода.

4/ Валовые международные резервы не включают резервные активы в неконвертируемых валютах.


[1] В соответствии со Статьей IV Статей соглашения МВФ с государствами-членами проводятся двусторонние обсуждения, обычно каждый год. Группа сотрудников МВФ приезжает в страну, собирает экономическую и финансовую информацию и обсуждает с официальными органами страны изменения в экономике и экономическую политику. По возвращении в штаб-квартиру МВФ персонал готовит доклад, который составляет основу для обсуждений Исполнительного совета.

[2] По завершении обсуждения директор-распорядитель МВФ как председатель Совета резюмирует мнения исполнительных директоров, и это резюме направляется официальным органам страны. Разъяснение любых количественных наименований, используемых в таких резюме, см. по ссылке: http://www.imf.org/external/np/sec/misc/qualifiers.htm .

Департамент общественных коммуникаций МВФ
ОТДЕЛ ПО СВЯЗЯМ С СМИ

СОТРУДНИК ПРЕСС-СЛУЖБЫ: Randa Elnagar

ТЕЛЕФОН:+1 202 623-7100АДРЕС ЭЛЕКТРОННОЙ ПОЧТЫ: MEDIA@IMF.org