Исполнительный совет МВФ завершил консультации 2018 года в соответствии со Статьей IV с Республикой Беларусь

17 января 2019 г.

16 января 2019 года Исполнительный совет Международного Валютного Фонда (МВФ) завершил консультации с Республикой Беларусь в соответствии со Статьей IV [1] .

Циклическое восстановление экономики Беларуси продолжается, рост в первые три квартала 2018 года достиг 3,7 процента. Более высокие цены на нефть и солидный внешний спрос благоприятствовали экспорту, тогда как внутреннему спросу способствовали двузначные темпы роста заработной платы в соответствии с масштабными целями по заработной плате. Повышение роста импорта, в том числе в связи со строительством атомной электростанции, в свою очередь, привело к некоторому ухудшение позиции по внешним счетам несмотря на положительные условия торговли; поэтому дефицит счета внешних текущих операций может достичь 2½ процента ВВП в 2018 году по сравнению с 1,6 процента в 2017 году. Осмотрительная денежно-кредитная политика в сочетании с повышением доверия к центральному банку позволяют удерживать инфляцию на исторически низких уровнях (5 процентов в ноябре по сравнению с тем же периодом предыдущего года) несмотря на быстрый рост заработной платы. Важно отметить, что обменный курс остается относительно стабильным в номинальном эффективном выражении, что наблюдается и в части международных резервов.

Устойчивый внешний спрос, более благоприятные условия торговли и перераспределение импортных пошлин в рамках Евразийского экономического союза, превысившее ожидания, привели к увеличению бюджетных доходов, которые в 2018 году по сравнению с 2017 годом могут вырасти приблизительно на ¾ процентного пункта ВВП. Однако расходы росли еще быстрее, особенно капитальные расходы, а также заработная плата. В итоге общий дефицит бюджета, включая квазифискальные расходы на государственные предприятия, может достичь 1,3 процента ВВП в 2018 году по сравнению с 0,3 процента в 2017 году. Дефицит, как ожидается, будет умеренно снижаться в среднесрочный период до около ½ процента ВВП, главным образом благодаря запланированному завершению строительства атомной электростанции.

Среднесрочные перспективы в отсутствие решительных структурных реформ ограничены, на них сказываются неблагоприятные демографические факторы и слабый рост производительности. В этих условиях ожидается, что среднесрочный рост составит 2 процента, что ограничит сближение с уровнями доходов более зажиточных соседних стран. Эти скромные прогнозы обусловлены получением от России полной компенсации за убытки, вызванные новой российской системой налогов на энергоресурсы (так называемый «налоговый маневр»). Если компенсация окажется далеко не полной (это основной риск для экономики Беларуси, существующий на данном этапе), среднесрочный рост может быть существенно меньше 2 процентов, а дефициты бюджета и счета текущих операций превысят указанные выше прогнозируемые значения.

Оценка Исполнительного совета [2]

Исполнительные директора с одобрением отметили, что в Беларуси продолжается восстановление экономического роста, чему способствуют более качественные основы экономической политики. Вместе с тем, директора отметили, что присутствуют риски, связанные с быстрым увеличением государственного долга, высокой долларизацией и неопределенностью относительно негативных внешних эффектов новой системы налогов на энергоресурсы в России. Они призвали официальные органы страны воспользоваться нынешним циклическим восстановлением экономического роста и реализовать всеобъемлющие меры макроэкономической политики и масштабные реформы, включая реформирование государственных предприятий, в целях укрепления устойчивости экономики и повышения потенциального роста.

Директора отметили, что, хотя официальными органами страны предпринят ряд мер по корректировке в фискальной сфере, необходимо осуществить дополнительные шаги, чтобы остановить быстрое увеличение государственного долга. Они призвали официальные органы страны предпринять дополнительные меры по консолидации, распределенные в течение предстоящих трех лет, чтобы достичь заслуживающий доверия среднесрочный целевой показатель долга, который обеспечивает оптимальную сбалансированность потребностей в области развития и устойчивости бюджета. Директора также призвали официальные органы страны осуществлять мониторинг фискальных рисков, связанных с государственными предприятиями, и постепенно переходить к финансированию за счет размещения долговых обязательств, выраженных в белорусских рублях, чтобы снизить чувствительность долга к колебаниям обменного курса.

Директора подчеркнули важность сохранения независимости центрального банка. Они поддержали проводимую в настоящее время официальными органами страны денежно-кредитную политику, которая соответствует целевому показателю инфляции. Что касается перспективы, то директора приветствовали дальнейшее продвижение к системе таргетирования инфляции. В этой связи директора положительно оценили проведенную официальными органами либерализацию валютного рынка и сокращение директивного кредитования. Не менее важной будет отмена ограничений процентных ставок.

Директора призвали официальные органы предпринимать дальнейшие меры по укреплению стабильности финансового сектора. Они приветствовали прогресс, достигнутый в реализации рекомендаций по результатам ФСАП, и призвали осуществить оставшиеся рекомендации. Директора подчеркнули необходимость дальнейшего снижения высокой степени долларизации, с тем чтобы продолжить укрепление доверия к рублю. Они также особо отметили, что развитие внутренних рынков капитала станет ключевым компонентом успешной дедолларизации.

Директора подчеркнули, что осуществление структурных реформ играет ключевую роль в сокращении макроэкономической уязвимости и повышении потенциала роста. Они призвали к всеобъемлющему реформированию государственных предприятий за счет проведения планомерной оценки жизнеспособности государственных предприятий на основе анализа рисков и последующей разработки практического плана, который послужит основой для реструктуризации. Кроме того, директора отметили необходимость укрепления системы социальной защиты, с тем чтобы смягчить последствия реструктуризации для уязвимых групп населения. Отдельно подчеркивалось, что содействие деятельности частного сектора за счет улучшения делового климата и создания равных условий хозяйствования также будет иметь важное значение.


Taблица 1a. Беларусь. Отдельные экономические показатели (базисный сценарий), 2016–2023 годы

2016

2017

2018

2019

2020

2021

2022

2023

Прогнозы

(Изменения в процентах)

Национальные счета

Реальный ВВП

-2.5

2.4

3.7

2.4

2.8

2.3

2.0

2.0

Совокупный внутренний спрос

-5.4

4.0

4.8

3.1

2.0

1.5

1.8

2.1

Потребление

-2.5

3.3

5.1

2.7

1.9

1.4

1.9

2.4

Негосударственное

-3.2

4.5

5.4

2.7

1.7

1.2

2.1

2.6

Государственное

0.3

-1.3

4.0

2.6

2.4

2.0

1.4

1.5

Инвестиции

-12.2

5.8

3.9

4.1

2.4

1.9

1.4

1.4

в т.ч.: в основные фонды

-14.5

5.0

4.1

4.3

2.5

2.0

1.5

1.5

Товарно-материальные запасы

0.6

0.3

0.0

0.0

0.0

0.0

0.0

0.0

Чистый экспорт 1/

2.2

-1.7

-0.9

-0.6

0.8

0.8

0.3

0.0

Потребительские цены

На конец периода

10.6

4.6

5.5

5.0

5.0

4.0

4.0

4.0

В среднем

11.8

6.0

5.4

5.0

5.0

4.0

4.0

4.0

Дефлятор ВВП

8.3

8.2

11.1

5.1

5.3

3.9

3.9

3.6

Денежно-кредитные счета

Резервные деньги в белорусских рублях

-1.4

67.1

25.1

16.3

7.4

8.5

7.2

5.9

Широкая денежная масса

3.8

17.4

12.9

9.4

9.4

8.5

8.0

6.1

Чистый кредит экономике (в процентах ВВП)

41.5

40.2

40.1

41.0

41.4

42.6

43.1

44.7

Чистый кредит частному сектору (в процентах ВВП)

21.7

22.4

22.9

23.5

24.3

25.7

26.6

27.9

Резервные деньги

1.8

56.5

16.9

15.4

7.3

8.4

7.2

5.9

Широкая денежная масса в белорусских рублях (M2)

19.4

30.2

30.7

11.1

9.5

11.2

8.6

6.9

(В процентах ВВП)

Внешний долг и платежный баланс

Сальдо счета текущих операций

-3.4

-1.6

-2.6

-4.0

-2.3

-2.4

-2.3

-2.2

Торговый баланс, товары

-5.3

-5.3

-5.9

-5.6

-4.3

-4.0

-4.1

-4.3

Экспорт товаров

48.4

52.7

53.3

52.5

53.8

54.3

53.7

52.5

Импорт товаров

53.7

58.0

59.2

58.0

58.1

58.3

57.7

56.8

Валовой внешний долг

78.6

73.3

68.3

69.0

67.5

66.8

66.1

64.3

Государственный

36.9

37.7

36.2

38.9

37.5

36.7

36.1

34.9

Частный (вкл. государственные предприятия)

41.7

35.7

32.1

30.1

30.0

30.1

30.0

29.5

Чистая МИП

-85.6

-75.9

-72.0

-72.8

-72.1

-71.7

-71.1

-69.5

Сбережения и инвестиции

Валовые внутренние инвестиции

26.5

26.2

27.0

27.7

26.7

26.7

26.8

27.0

Государственные

4.8

5.3

7.7

7.2

4.5

3.9

3.9

3.9

Негосударственные (вкл. ГП)

21.7

21.0

19.3

20.5

22.2

22.8

22.9

23.0

Национальные сбережения

23.1

24.7

24.5

23.7

24.4

24.3

24.5

24.8

Государственные

5.3

7.0

7.4

4.9

4.6

4.2

4.2

4.4

Негосударственные

17.8

17.7

17.0

18.8

19.7

20.1

20.3

20.4

Финансы государственного сектора

Первичное сальдо сектора государственного управления

2.5

3.7

1.7

0.2

3.2

3.3

3.2

3.1

Первичное сальдо сектора государственного управления (без АЭС)

3.6

4.9

4.4

3.4

3.8

3.3

3.2

3.1

Общее сальдо сектора государственного управления

0.5

1.8

-0.3

-2.3

0.2

0.3

0.3

0.4

Общее сальдо сектора государственного управления (без АЭС)

1.7

2.9

2.5

1.0

0.7

0.3

0.3

0.4

Общее сальдо 2/

-1.7

-0.3

-1.3

-3.9

-1.2

-0.9

-0.8

-0.6

Валовой государственный и гарантированный государством долг

53.5

53.4

51.7

54.1

55.4

55.4

55.7

56.0

в т.ч.: государственные гарантии

11.2

9.5

9.0

9.0

8.5

8.2

7.8

7.7

Для справки:

Номинальный ВВП (млрд долларов США)

47.7

54.4

59.6

62.4

65.2

67.6

70.1

73.8

Номинальный ВВП (млрд бел. рублей)

94.9

105.2

121.2

130.3

141.1

150.1

159.1

168.2

Условия торговли, изменение в процентах

-5.2

3.1

1.1

-0.4

2.9

-0.7

0.0

0.0

Реальный эффективный обменный курс ( "-" означает снижение курса)

-9.2

-0.3

1.3

0.0

0.0

0.0

0.0

0.0

Номинальный эффективный обменный курс ( "-" означает снижение курса)

-17.5

-4.9

Официальные резервы (млрд долларов США)

4.9

7.3

6.6

7.0

7.1

7.5

7.8

8.2

В месяцах импорта товаров и услуг

1.6

2.1

1.8

1.9

1.8

1.9

1.9

1.9

В процентах от величины краткосрочного долга

46.4

75.3

68.1

71.9

71.0

70.7

70.6

70.4

Квота (2016 год): 681,5 миллиона СДР (923,5 миллиона долларов США)

Источники: официальные органы Беларуси; оценки персонала МВФ.

1/ Вклад в рост.

2/ Включает сектор государственного управления и забалансовые операции.

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                         

[1] В соответствии со Статьей IV Статей соглашения МВФ с государствами-членами проводятся двусторонние обсуждения, обычно каждый год. Группа сотрудников МВФ приезжает в страну, собирает экономическую и финансовую информацию и обсуждает с официальными органами страны изменения в экономике и экономическую политику. По возвращении в штаб-квартиру МВФ персонал готовит доклад, который составляет основу для обсуждений Исполнительного совета.

[2] По завершении обсуждения Директор-распорядитель МВФ как председатель Совета резюмирует мнения исполнительных директоров, и это резюме направляется официальным органам страны. Разъяснение оговорок, используемых в таких резюме, см. по адресу: http://www.imf.org/external/np/sec/misc/qualifiers.htm .

Департамент общественных коммуникаций МВФ
ОТДЕЛ ПО СВЯЗЯМ С СМИ

СОТРУДНИК ПРЕСС-СЛУЖБЫ:

ТЕЛЕФОН:+1 202 623-7100АДРЕС ЭЛЕКТРОННОЙ ПОЧТЫ: MEDIA@IMF.org