Новостная статья

Согласно последнему прогнозу МВФ по региону Кавказа и Центральной Азии (КЦА), темпы роста превзошли ожидания в 2017 году, но в перспективе будут снижаться.

Каковы основные выводы «Перспектив развития региональной экономики» по КЦА, и что они означают для этого региона в будущем? Мы отвечаем на пять основных вопросов.

Каковы были основные факторы, определявшие экономический рост в КЦА в 2017 году?

Высокий уровень государственных инвестиций в Азербайджане и больший объем добычи нефти в Казахстане, в сочетании со значительным повышением цен на нефть во второй половине 2017 года, привели к более высокому, чем ожидалось, росту. Это способствовало повышению темпов роста в странах — экспортеах нефти КЦА почти до 4 процентов.

Темпы роста в странах — импортерах нефти превзошли ожидания, составив 5,9 процента. Все страны выиграли от увеличения денежных переводов, а устойчивый внешний спрос придал дополнительный импульс росту в таких странах, как Грузия и Таджикистан. Снижение процентных ставок и активное возобновление подъема в сельскохозяйственном секторе также способствовали повышению роста ВВП в Армении до 7,5 процента.

В целом ожидается, что темп роста в регионе составит 3,7 процента в 2018 году и 3,9 процента в 2019 году при условии продолжения проводимой политики, что указывает на замедление текущей динамики роста.

Почему рост в регионе КЦА движется в сторону снижения?

Движущие факторы, определявшие более высокие, чем ожидалось, показатели в 2017 году, по всей вероятности, окажутся временными. Например, ожидается, что в Казахстане доходы от добычи нефти снизятся, а активность в ненефтяном секторе этой страны будет повышаться лишь постепенно, в числе других причин из-за слабого роста кредита. При этом ожидается, что рост денежных переводов будет замедляться, ограничивая дальнейшие выигрыши стран — импортеров нефти.

Какова главная задача, стоящая перед регионом КЦА?

Если среднесрочные прогнозы роста реализуются, темпы экономического роста региона будут составлять менее половины среднего темпа, наблюдавшегося в период с 2000 по 2010 год. Это также означает, что экономический рост в регионе будет медленнее, чем в других странах с формирующимся рынком, все больше отставая от роста в сопоставимых регионах.

В то же время при уровнях долга в три раза выше, чем они были семь лет назад, страны имеют ограниченные возможности увеличивать государственные расходы для стимулирования роста, а в некоторых странах слабые банки ограничивают доступность кредита для повышения частных инвестиций в экономике.

Это показывает, что нынешняя модель роста, которая в значительной степени основана на нефти и газе, добыче полезных ископаемых, денежных переводах, строительстве и государственных расходах, все меньше и меньше соответствует концепции экономического развития, которая способствует высокому и устойчивому всеобъемлющему росту.

На каких приоритетах экономической политики регион КЦА должен сосредоточить внимание в перспективе?

Главным приоритетом для региона КЦА является необходимость ускорения перехода к модели экономического роста, поддерживаемой сильным частным сектором. Это потребует ряда мер: от очистки банковской системы в некоторых странах до улучшения делового климата в других.

Регион должен также продолжать прилагать усилия к укреплению фискальной устойчивости таким образом, чтобы обеспечить странам лучшие возможности для роста в среднесрочной перспективе. Это должно включать повышение доходов для финансирования важнейших государственных инвестиций и социальных расходов без увеличения долга.

Наконец, страны КЦА должны стремиться к продвижению открытости и интеграции — как в глобальном масштабе, так и внутри региона. В последние десятилетия торговля внутри региона значительно сократилась, а ненефтяной экспорт в другие страны мира гораздо ниже уровней в странах с формирующимся рынком. Повышение интеграции позволит региону извлечь выгоду из возможностей, предоставляемых укреплением глобальной экономики.

Что могут сделать страны региона КЦА для повышения устойчивости к рискам?

Странам данного региона не следует останавливаться на достигнутом. Глобальные экономические перспективы положительны, но это не следует воспринимать как знак того, что необходимость в дальнейших реформах отсутствует. КЦА следует использовать эту возможность для ускорения структурных реформ, направленных на повышение устойчивости к фискальным рискам, которые могут возникнуть в предстоящие месяцы и годы.

Мы наблюдали некоторые обнадеживающие примеры того, как страны укрепляют свою защиту. Например, Грузия опубликовала расширенное заявление о фискальных рисках, которое охватывает государственно-частные партнерства, соглашения о закупке электроэнергии и условные обязательства, связанные с государственными предприятиями. Аналогичным образом, усилия Армении по принятию нового закона о государственно-частных партнерствах, соответствующего оптимальной международной практике, и повышению роли Отдела оценки фискальных рисков Министерства финансов являются положительными шагами.

По мере того как рост мировой экономики продолжается, мы надеемся, что страны во всем регионе КЦА воспользуются этим моментом, приняв программу реформ, которая отходит от экономической модели, основанной на денежных переводах, сырьевых товарах и государственном секторе, и движется в направлении модели роста, определяемого высоко диверсифицированным частным сектором.