Новостная статья

• Страновой анализ МВФ

Российский центральный банк: система является стабильной

5 декабря 2017 г.

Российская Федерация недавно вышла из двухлетнего экономического спада, вызванного в основном санкциями и резким снижением цен на нефть. Сегодня инфляция близка к самому низкому за весь постсоветский период уровню, рубль укрепился, а потребители и компании пользуются более благоприятными условиями кредитования. Мы встретились с Ксенией Юдаевой, первым заместителем председателя Центрального банка Российской Федерации, в кулуарной обстановке Ежегодных совещаний МВФ 2017 года , чтобы побеседовать о направлениях экономического развития России и проблемах, которые требуется преодолеть директивным органам, чтобы придать восстановлению более устойчивый характер.

Хотя российская экономика вышла из спада, перспективы ее роста в течение следующих пяти лет представляются достаточно ограниченными на уровне 1,5%, в основном из-за того, что частные инвестиции в секторах, помимо нефти и газа, остаются на низком уровне. Как центральный банк может способствовать улучшению перспектив роста?

Поскольку я представляю центральный банк, позвольте мне рассказать о реформах, которые мы как банк и регулятор ввели для содействия среднесрочному и долгосрочному росту.

В банковском секторе мы ввели нормативные положения Базель III и значительно повысили качество надзора. Мы хотели бы, чтобы в финансовом секторе были лишь надежные банки. Это приведет к усилению конкуренции, что, в свою очередь, обеспечит больше финансовых ресурсов для реального сектора.

Мы применяем аналогичный подход к остальной части финансового сектора, в том числе к пенсионным фондам и страховым компаниям: мы стараемся повысить устойчивость этих организаций. Цель состоит в том, чтобы сделать их более прочными и способными предоставлять долгосрочные ресурсы компаниям и людям.

Мы также уделяем большое внимание финансовой инфраструктуре и развитию внутреннего рынка акций и облигаций.

Защита потребителей и развитие потребительской грамотности также важны в стране, где банки иногда взимают слишком высокие процентные ставки или прибегают к иной практике, которая может вводить в заблуждение потребителей. Именно поэтому мы создали обширную программу потребительской грамотности для различных групп потребителей. Мы стремимся знакомить людей с денежно-кредитной политикой и различными финансовыми инструментами через новый веб-сайт, а также с помощью учебника по финансовой грамотности для учителей, написанного совместно с Министерством финансов.

Сейчас мы рассматриваем вопрос об включении подборки математических задач на финансовую тематику в основные учебники. Представляется, что это очень хороший способ прививания навыков финансовой грамотности: дети должны встречаться с такими задачами и решать их на занятиях по математике с самого начала.

Банк России недавно оказал экстренную помощь двум относительно крупным банкам. С учетом этого обстоятельства, как бы Вы оценили текущую стабильность российской системы? Завершена ли консолидация банковской системы?

В целом система является стабильной. В последние пару лет у нас был бурный период. Возрос объем безнадежных кредитов, а темпы роста прибыли и кредита замедлились. Этот период, по всей видимости, закончился, в экономике и банковском секторе происходит оздоровление.

Для решения проблемы необслуживаемых кредитов мы ликвидируем или санируем так называемые «банки-зомби», которые имеют высокую задолженность и постоянно терпят убытки. Мы все знаем, что такие банки-зомби не финансируют рост экономики; если они что-то финансируют, так это застой. За последние четыре года мы вывели с рынка примерно 350 банков.

К сожалению, в России по-прежнему достаточно распространена ситуация, когда собственники частного банка используют свой банк для финансирования своих предприятий. Они считают, что это — безопасная стратегия, но в конце концов она становится очень рискованной. Время от времени нам приходится иметь дело с банками, которые проводят плохие деловые стратегии: даже если их бухгалтерская отчетность на поверхности правильная, если копнуть глубже, то они по сути неплатежеспособны. Есть также организации, участвующие в отмывании денег; мы закрываем и такие банки.

Со временем решение этих проблем приведет к повышению доверия к более прочному банковскому сектору, который будет играть более важную роль в финансировании роста экономики.

Ключевая ставка центрального банка находится на самом низком уровне с 2014 года, а инфляция, составляющая 3%, упала ниже целевого показателя банка. Вместе с тем стоимость заимствования остается еще на относительно повышенном уровне. Почему это происходит и как это сказывается на перспективах экономического роста страны?

Снижение инфляции частично объясняется единовременными факторами, такими как укрепление курса и падение цен на продовольствие из-за богатого урожая. Инфляционные ожидания все еще высоки, поэтому мы снижаем процентные ставки медленно.

Что касается воздействия на рост, то высокие процентные ставки, по-видимому, не имеют значительных негативных последствий. Вместо этого, по-видимому, проявляется эффект доверия: макроэкономическая стабильность помогает возобновить рост, она компенсировала любые негативные последствия, которые, возможно, имелись у жесткой политики.

Мы видим, что разрыв объема производства сокращается, а экономика приближается к равновесному состоянию. Мы не ожидаем существенного ускорения роста, когда снизятся процентные ставки. Он может даже стабилизироваться на несколько более низком уровне.

Именно поэтому необходимы структурные реформы, такие как улучшение инвестиционного климата и совершенствование инфраструктуры, чтобы помочь нам достичь более высоких темпов потенциального роста.

Какими Вы видите отношения России с международными финансовыми организациями, в частности, с МВФ?

Россия является одним из государств-доноров МВФ, поэтому мы помогаем финансировать некоторые из программ кредитования. Но большинство наших контактов с МВФ сейчас связано с консультациями в рамках технического содействия. Например, мы вели совместную работу по широкому доступу к финансовым услугам и пенсионной реформе.

В целом мы высоко ценим знания международных финансовых организаций, которые располагают опытом, накопленным другими странами. По мере того как мы проводим ряд преобразований в нашей экономики, мы можем многое узнать из такого опыта.