Республика Беларусь: Заключительное заявление по завершении миссии сотрудников МВФ2017 года в соответствии со статьей IV
IMF News, November 9, 2017
Source details
- Canonical URL
- Республика Беларусь: Заключительное заявление по завершении миссии сотрудников МВФ2017 года в соответствии со статьей IV
Other formats
Bibliographic details
- Published: November 9, 2017
Цель и характер заявления
- Предварительные выводы персонала МВФ по завершении официального визита (миссии), проведённого в рамках консультаций по Статье IV.
- Миссия проводилась группой персонала МВФ во главе с г-ном Питером Долманом с 26 октября по 9 ноября.
- Официальные органы дали согласие на публикацию заявления.
- Взгляды в заявлении принадлежат персоналу МВФ и не обязательно отражают точку зрения Исполнительного совета МВФ.
Макроэкономическая динамика и прогноз
- После двух лет рецессии наблюдается восстановление роста, обусловленное улучшенной бюджетно-налоговой и денежно-кредитной политикой, усилением внутреннего спроса и более благоприятными внешними условиями.
- Соглашение с Российской Федерацией по условиям поставок энергоносителей и финансированию и выпуск евробондов в середине 2017 года ослабило давление по внешнему финансированию в ближайшей перспективе.
- Однако возросшие факторы уязвимости делают экономику восприимчивой к шокам; государственные перекосы в распределении ресурсов ведут к снижению экономической эффективности и квазифискальным обязательствам, давящим на денежно-кредитную и бюджетно-налоговую политику.
Последние события и прогноз — ключевые выводы (пункты 1–4)
- 1. Восстановление роста:
- После падения реального ВВП на 6,4 процента нарастающим итогом за период 2015-16 годов в 2017 году ожидается рост реального ВВП в размере 1,7 процента.
- В среднесрочной перспективе темпы экономического роста повысятся примерно до 2 процентов.
- Ожидается временное расширение дефицита счета текущих операций из‑за импорта, связанного с проектом строительства АЭС, с последующим сокращением до менее 2½ процента ВВП в среднесрочной перспективе.
- 2. Политика и восстановление доверия:
- Официальные органы ужесточили бюджетно-налоговую и денежно-кредитную политику, внедрили более гибкий режим обменного курса.
- Проведена оценка качества активов банков в 2016-17 годах; реализована пенсионная реформа 2017 года.
- Степень долларизации высока, но начала снижаться; депозиты растут.
- 3. Накопление уязвимостей:
- Нагрузка, связанная с внешним и государственным долгом, высока.
- Международные резервы значительно выросли в 2017 году, но остаются ниже безопасных уровней.
- Бросает встревоженность ослабление балансов предприятий и банков; доминирование государственных предприятий делает сектор неэффективным и требующим бюджетных вливаний.
- 4. Признание необходимости реформ:
- Стратегия официальных органов включает: (i) совершенствование функционирования ГП, надзора и корпоративного управления; (ii) активизацию частного сектора через улучшение деловой среды, стимулы для МСП и привлечение ПИИ; (iii) диверсификацию экспорта через двусторонние соглашения и усилия по присоединению к ВТО.
- Реализованы важные изменения (ужесточение бюджетных ограничений для ГП, сокращение регулирования), однако общий прогресс медленный, приоритет отдается пилотным проектам в секторе ГП.
Рекомендации по экономической политике и реформам (пункт 5)
- Рекомендуется ускорить реформы реального сектора для повышения устойчивости к шокам и улучшения перспектив роста и конкурентоспособности.
- Конкретные рекомендации персонала МВФ:
- Принять комплексную стратегию значительного увеличения эффективности ГП и уменьшения квазифискального давления: совершенствование корпоративного управления и надзора за ГП; дальнейшее ужесточение бюджетных ограничений путем сокращения директивного кредитования и субсидий; установление четких критериев для сохранения государственной собственности или приватизации; ликвидация нежизнеспособных предприятий; наращивание потенциала для мониторинга и оценки рисков ГП.
- Продолжить и углубить устранение препятствий для роста частного сектора, развитие конкуренции (включая сельскохозяйственный сектор) и дальнейшую либерализацию цен.
- Отменить целевой показатель по ежемесячной заработной плате, который должен быть достигнут к концу 2017 года; позволить предприятиям корректировать заработную плату в зависимости от производительности труда. Налог на социальное иждивенчество следует отменить.
- Скорректировать тарифы на жилищно-коммунальные услуги для населения, снижая затраты и достигнув уровня полного возмещения затрат в течение двух лет; заменить общее субсидирование цен для населения расширенной и более адресной системой поддержки; модернизировать систему социальной поддержки, включая поддержку безработных, для смягчения последствий реструктуризации ГП.
Бюджетная консолидация и устойчивость долга (пункт 6)
- Прогнозируется, что дефицит бюджета в более широком определении (включая сектор органов государственного управления, финансирование строительства АЭС и другие забалансовые операции) вырастет до 5-5½ процента ВВП в течение 2018-2019 годов.
- Прогнозируется, что долг сектора органов государственного управления в широком определении (включая гарантии органов сектора государственного управления) достигнет около 59 процентов ВВП в 2019 году.
- Цель: снижение государственного долга до более устойчивого уровня 45 процентов ВВП в среднесрочной перспективе.
- Рекомендации по консолидации:
- Проводить дальнейшую бюджетную консолидацию в диапазоне 0,5 процента ВВП в 2018-2019 годах, допуская постепенное сокращение существенных инвестиционных расходов, связанных с АЭС, в соответствии с планом.
- Вспомогательные меры: ограничение роста фонда оплаты труда в госсекторе ростом номинального ВВП; укрепление бюджетно-налоговой политики за счет (i) расширения охвата долгового якоря и ежегодного целевого показателя сальдо бюджета, (ii) рассмотрения операционного бюджетного правила, (iii) усиления потенциала для оценки фискальных рисков, (iv) внедрения среднесрочного планирования бюджета на три года.
Денежно-кредитная политика и режим обменного курса (пункт 7)
- Денежно-кредитная политика способствовала сокращению инфляции, несмотря на обременение квазифискальной деятельностью.
- Возможности для дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики могут быть созданы за счёт ужесточения бюджетно-налоговой политики, сокращения квазифискальной деятельности (особенно директивного кредитования) и привязки роста заработной платы к росту производительности.
- В среднесрочной перспективе следует продолжить подготовку к переходу к таргетированию инфляции: развитие финансовых рынков, уменьшение перекосов на рынках, укрепление операционного потенциала и независимости НБРБ.
- Режим обменного курса:
- Сохранение действующего режима обменного курса как важного амортизатора и обеспечение гибкости курса.
- Ограничивать интервенции для предотвращения неорганизованности рынков; изыскивать возможности для дальнейшей либерализации валютного рынка и восстановления резервов.
- Учитывая высокую долларизацию, повышение конкурентоспособности и сокращение дефицита счета текущих операций должны опираться в основном на структурные реформы, а не на движения валютного курса.
Финансовый сектор — достижение и уязвимости (пункт 8)
- Значительная работа по укреплению стабильности финансового сектора и его основ уже проведена, но факторы уязвимости сохраняются.
- Рекомендуется продолжить исполнение рекомендаций ФСАП 2016 года.
- Краткосрочные рекомендуемые меры:
- Дальнейшее укрепление банковского регулирования и надзора.
- Отчуждение доли участия НБРБ в акционерном капитале коммерческих банков для устранения потенциального конфликта интересов и повышения эффективности.
- Совершенствование и расширение механизмов управления рисками.
- Дальнейшее совершенствование механизмов управления валютными рисками в коммерческих банках.
- Укрепление основ урегулирования проблемы необслуживаемых кредитов в контексте реструктуризации предприятий.
Заключение и взаимодействие
- Официальным органам настоятельно рекомендуется использовать текущее восстановление роста и улучшение внешних условий для ускоренной реализации институциональных и структурных реформ, чтобы повысить темпы роста и сократить факторы уязвимости при сохранении стабильности.
- Миссия МВФ выражает признательность официальным органам за сотрудничество, откровенные дискуссии и теплое гостеприимство.
Источник: Республика Беларусь: Заключительное заявление по завершении миссии сотрудников МВФ2017 года в соответствии со статьей IV (9 ноября 2017 г.)