21 сентября 2016 г.
СОТРУДНИК ПРЕСС-СЛУЖБЫ: Olga Stankova
ТЕЛЕФОН:+1 202 623-7100АДРЕС ЭЛЕКТРОННОЙ ПОЧТЫ: MEDIA@IMF.org
Второго сентября 2016 года Исполнительный совет Международного Валютного Фонда (МВФ) завершил консультации в соответствии со Статьей IV с Республикой Беларусь1.
Значительную часть 2015 года и в начале 2016 года экономические условия в Республике Беларусь характеризовались волатильностью. Вследствие внутренних структурных недостатков и негибкости, а также внешних потрясений экономика сократилась на 3,9 процента в 2015 году, аналогичная ситуация наблюдалась и в первой половине 2016 года. Обменный курс национальной валюты резко снижался в течение 2015 года и на протяжении части 2016 года. Реальная заработная плата существенно сократилась по сравнению с 2014 годом, а убытки предприятий выросли. Безработица несколько выросла, хотя и остается на относительно низком уровне.
Проведение более жесткой налогово-бюджетной и денежно-кредитной политики в течение большей части 2015–2016 годов содействовало макроэкономической стабилизации. Обменный курс сейчас стабилизировался, а спреды по международным облигациям сократились. После перехода к более гибкому режиму обменного курса в начале 2015 года резервы стабилизировались, а в последние месяцы они начали расти. Дефицит счета текущих операций немного повысился в этом году, но находится на гораздо более низком уровне, чем несколько лет назад. В последние месяцы общий уровень инфляции начал снижаться, несмотря на значительное повышение регулируемых тарифов на коммунальные услуги в начале 2016 года.
По-прежнему отмечается повышенная уязвимость. Замедлилось кредитование частного сектора, снизилось качество активов, ослабла рентабельность банков. Все эти факторы в сочетании с медленным урегулированием проблемных кредитов привели к росту числа необслуживаемых кредитов. Риски для системной ликвидности повышены ввиду высокого уровня долларизации банков и несоответствия валютной структуры активов и обязательств в некоторых основных иностранных валютах. Увеличился государственный долг, несмотря на общий уровень профицитов, отчасти в связи с растущими реализованными убытками в секторе государственных предприятий. Внешний долг также увеличился, а объем резервов остается на низком уровне по международным стандартам.
Ожидается дальнейшее сокращение экономики в текущем и следующем годах, что объясняется все еще слабыми балансами и структурными препятствиями. Ожидается, что ограниченное восстановление экономики начнется в 2018 году, в то время как в среднесрочной перспективе потенциальный темп роста повысится приблизительно лишь до 1¾ процента, будучи ограниченным негативной демографической ситуацией и низкими темпами роста производительности в отсутствие более глубоких структурных реформ. Ожидается, что в течение следующих нескольких лет инфляция постепенно снизится до уровня немногим ниже десяти процентов.
В число важнейших внутренних факторов риска для перспектив развития входят темпы реализации программы реформ экономической политики и неопределенность в отношении масштаба квазифискальных обязательств. Во внешнеэкономической сфере в числе основных рисков ― устойчиво более низкие международные цены на энергоносители или сбои в договоренностях с Россией о ценах на энергоносители. Состояние балансов предприятий и банков, а также доверие населения по-прежнему чувствительны к любым значительным колебаниям обменного курса в связи с высоким уровнем долларизации, несоответствием валют активов и обязательств, ограниченным доступом к валютной ликвидности и существенных годовых валовых потребностей во внешнем финансировании.
Оценка Исполнительного совета2
Члены Исполнительного совета приветствовали предпринимавшиеся с начала 2015 года официальными органами меры по стабилизации экономики и начало проведения институциональных и структурных реформ в контексте сложных экономических условий. Директора подчеркнули, тем не менее, что для снижения факторов макрофинансовой уязвимости, восстановления буферных резервов и повышения темпов роста экономики и занятости необходимо провести последовательные и масштабные реформы.
Директора подчеркнули важность проведения углубленных реформ в целях раскрытия потенциала роста. Они настоятельно призвали к реализации комплексной стратегии реформ в отношении государственных предприятий с целью повышения их производительности и эффективности, а также уменьшения бюджетных рисков. В числе таких мер должны быть более надежное корпоративное управление и надзор, и более четкие механизмы по работе с проблемными структурами. Они также рекомендовали определить четкие, равномерные и последовательные меры по достижению полного возмещения издержек в сфере коммунальных услуг до конца 2018 года. Директора подчеркнули, что решающее значение будет иметь улучшение делового климата, в том числе через действия в целях вступления в ВТО и шаги по расширению конкуренции на товарных рынках.
Директора рекомендовали официальным органам продолжить работать над укреплением бюджетной основы. Они отметили, что некоторое ослабление возможно в краткосрочном плане, учитывая глубокую рецессию и отрицательный разрыв между фактическим и потенциальным объемами производства. Вслед за этим должна последовать постепенная среднесрочная бюджетная консолидация с целью сокращения государственного долга, но с сохранением возможностей для расширенной системы социальной защиты и капитальных расходов. Они подчеркнули необходимость укрепления ориентира долга, путем включения в него государственных гарантий и долга органов местного управления. Они также рекомендовали отражать в бюджете всю квазифискальную поддержку в целях повышения прозрачности. Также будут важны дальнейшие пенсионные реформы.
Директора призвали к проведению осторожной денежно-кредитной политики в целях сохранения макроэкономической и финансовой стабильности, в том числе с помощью ужесточения денежно-кредитных агрегатов в случае необходимости. Они приветствовали планы официальных органов по постепенному переходу от количественных целевых показателей к таргетированию инфляции в среднесрочной перспективе. Они подчеркнули важность продолжения работы по постепенной отмене директивного кредитования и контроля над ценами, а также гарантий того, что пруденциальные лимиты в отношении процентных ставок являются временной мерой. Они поддержали усилия по укреплению рабочего потенциала и независимости центрального банка, в том числе посредством пояснения концепции главенства стабильности цен. Директора также приветствовали отмену практики множественных обменных курсов и переход к более гибкому обменному курсу. Они подчеркнули важность поддержания гибкости обменного курса и восстановления внешних буферных резервов, если это позволяет ситуация.
Директора призвали официальные органы выполнить рекомендации, представленные по результатам проведения оценки стабильности финансовой системы, в том числе о переходе к независимому и основанному на оценке рисков надзору за финансовым сектором, реализации всеобъемлющей стратегии урегулирования проблемы необслуживаемых кредитов в сочетании с реструктуризацией предприятий, укрепление мер макропруденциальной политики по снижению рисков валютной ликвидности в связи с долларизацией, а также формирование действенной системы финансовой защиты. Они рекомендовали принять меры в отношении недостатков, выявленных в результате проверки качества активов ведущих банков. Директора подчеркнули, что Банк развития должен сохранять свою ограниченную и четко определенную роль.
Директора приняли к сведению заинтересованность официальных органов в программе, поддерживаемой ресурсами Фонда, и подчеркнули важность твердой приверженности на самом высоком уровне последовательной макроэкономической политике и глубоким, основанным на рыночных принципах реформам.
Беларусь. Отдельные экономические показатели (базисный сценарий), 2014–2021 годы
|
2014 |
2015 |
2016 |
2017 |
2018 |
2019 |
2020 |
2021 |
|
|
Прогнозы |
||||||||
|
(изменение в процентах) |
||||||||
|
Национальные счета |
||||||||
|
Реальный ВВП |
1,7 |
-3,9 |
-3,0 |
-0,5 |
0,5 |
1,0 |
1,3 |
1,8 |
|
Совокупный внутренний спрос |
0,3 |
-6,3 |
-9,7 |
-3,6 |
-0,8 |
0,1 |
0,3 |
1,3 |
|
Потребление |
3,2 |
-2,0 |
-3,9 |
0,4 |
1,3 |
1,7 |
1,3 |
2,0 |
|
Негосударственное |
4,3 |
-2,4 |
-2,5 |
0,4 |
1,5 |
1,7 |
1,4 |
2,4 |
|
Государственное |
-2,0 |
-0,4 |
-11,0 |
0,2 |
0,2 |
1,3 |
0,9 |
-0,2 |
|
Инвестиции |
-5,0 |
-15,2 |
-23,4 |
-15,7 |
-8,2 |
-5,7 |
-3,9 |
-1,9 |
|
Чистый экспорт 1/ |
1,2 |
5,3 |
5,0 |
1,7 |
1,3 |
0,8 |
1,0 |
0,5 |
|
Потребительские цены |
||||||||
|
На конец периода |
16,2 |
12,0 |
13,0 |
11,0 |
10,0 |
9,0 |
9,0 |
9,0 |
|
Среднее значение |
18,1 |
13,5 |
12,7 |
12,0 |
9,7 |
9,3 |
8,9 |
9,0 |
|
Дефлятор ВВП |
17,8 |
16,3 |
13,0 |
8,7 |
8,9 |
8,3 |
8,6 |
8,7 |
|
Денежно-кредитные счета |
||||||||
|
Рублевая денежная база |
12,8 |
7,4 |
2,5 |
13,3 |
12,8 |
12,5 |
10,6 |
10,0 |
|
Широкая денежная масса |
23,6 |
36,8 |
15,0 |
13,5 |
12,5 |
11,0 |
10,5 |
10,0 |
|
(в процентах ВВП, если не указано иное) |
||||||||
|
Внешний долг и платежный баланс |
||||||||
|
Сальдо счета текущих операций |
-6,9 |
-3,8 |
-4,9 |
-4,8 |
-4,4 |
-4,2 |
-3,7 |
-3,3 |
|
Торговый баланс |
-3,5 |
-3,9 |
-6,6 |
-5,7 |
-5,3 |
-4,9 |
-4,2 |
-4,0 |
|
Экспорт товаров |
46,5 |
48,0 |
47,9 |
50,4 |
50,2 |
50,1 |
49,8 |
49,6 |
|
Импорт товаров |
-50,0 |
-51,9 |
-54,5 |
-56,1 |
-55,5 |
-55,0 |
-54,0 |
-53,5 |
|
Валовой внешний долг |
53,4 |
69,9 |
81,8 |
82,7 |
81,4 |
80,1 |
77,8 |
74,0 |
|
Государственный 2/ |
23,9 |
31,7 |
38,3 |
41,7 |
40,2 |
39,5 |
38,4 |
36,0 |
|
Частный (с учетом гос. предприятий) |
29,5 |
38,2 |
43,5 |
41,1 |
41,2 |
40,5 |
39,4 |
38,0 |
|
Чистая МИП |
-55,0 |
-75,0 |
-88,5 |
-90,2 |
-90,9 |
-92,2 |
-91,9 |
-90,1 |
|
Сбережения и инвестиции |
||||||||
|
Валовые внутренние инвестиции |
35,6 |
30,0 |
26,9 |
23,6 |
21,8 |
20,5 |
19,4 |
18,7 |
|
Государственные |
5,3 |
4,5 |
5,5 |
6,9 |
6,8 |
6,7 |
6,6 |
5,7 |
|
Негосударственные ( с учетом гос. предприятий ) |
30,2 |
25,5 |
21,3 |
16,7 |
15,0 |
13,8 |
12,8 |
12,9 |
|
Национальные сбережения 3/ |
28,7 |
26,2 |
21,9 |
18,8 |
17,4 |
16,3 |
15,7 |
15,3 |
|
Государственные |
2,9 |
7,2 |
6,8 |
8,2 |
8,6 |
8,9 |
8,6 |
8,6 |
|
Негосударственные |
25,8 |
19,0 |
15,1 |
10,5 |
8,8 |
7,3 |
7,2 |
6,7 |
|
Финансы госсектора |
||||||||
|
Сальдо бюджета |
0,7 |
2,3 |
-1,5 |
-3,1 |
-3,0 |
-3,0 |
-2,8 |
-1,5 |
|
Сальдо бюджета (без учета атомных электростанций, АЭС) |
0,7 |
2,6 |
0,3 |
0,4 |
0,4 |
0,3 |
0,4 |
0,8 |
|
Сальдо сектора гос. управления (с учетом ФСЗН) |
0,7 |
1,9 |
-1,9 |
-3,6 |
-3,3 |
-3,3 |
-3,1 |
-1,8 |
|
Первичное сальдо сектора гос. управления |
2,0 |
3,6 |
0,4 |
-1,0 |
-0,5 |
0,1 |
0,5 |
1,8 |
|
Первичное сальдо сектора гос. управления (без учета АЭС) |
2,0 |
4,0 |
2,3 |
2,6 |
2,9 |
3,4 |
3,8 |
4,2 |
|
Циклически скорректированное первичное сальдо 4/ |
-1,4 |
5,7 |
4,2 |
5,6 |
5,6 |
5,3 |
5,1 |
4,7 |
|
Общее сальдо 5/ |
0,0 |
-1,5 |
-2,8 |
-6,5 |
-6,2 |
-6,1 |
-6,0 |
-4,7 |
|
Валовой долг сектора гос. управления и гарантированный долг 6/ |
37,3 |
53,7 |
54,9 |
59,2 |
62,8 |
65,7 |
68,2 |
69,2 |
|
В том числе: Государственные гарантии |
12,5 |
14,5 |
14,5 |
14,5 |
14,5 |
14,5 |
14,5 |
14,5 |
|
Справочные статьи: |
||||||||
|
Номинальный ВВП (млрд долл. США) |
76 |
55 |
48 |
50 |
52 |
54 |
56 |
59 |
|
Номинальный ВВП (трлн бел. рублей) |
778 |
870 |
953 |
1 031 |
1 129 |
1 235 |
1 359 |
1 504 |
|
Условия торговли, изменение в процентах |
2,2 |
-11,9 |
-8,9 |
-1,2 |
-1,2 |
-1,0 |
-0,7 |
-0,4 |
|
Реальный эффективный курс ("-" обозначает снижение курса) |
8,5 |
-9,2 |
||||||
|
Номинальный эффективный курс ("-" обозначает снижение курса) |
-3,8 |
-12,6 |
||||||
|
Официальные резервы (млрд долл. США ) |
5,1 |
4,2 |
4,2 |
4,5 |
4,4 |
4,4 |
4,5 |
4,6 |
|
В месяцах импорта товаров и услуг |
1,9 |
1,7 |
1,6 |
1,6 |
1,6 |
1,5 |
1,5 |
1,5 |
|
В процентах краткосрочного долга |
37,2 |
35,4 |
36,0 |
38,6 |
37,1 |
36,0 |
36,7 |
36,3 |
|
Квота (2016 год): 681,5 млн СДР (950,8 млн долл. США) |
||||||||
|
Источник: официальные органы Беларуси, оценки персонала МВФ. 1/ Вклад в рост. 2/ Валовой консолидированный внешний долг госсектора (долг центрального банка и сектора государственного управления, включая гарантированный государством долг). 3/ Сокращение государственных сбережений и соответствующее увеличение негосударственных сбережений включает рекапитализацию банков и расходы, связанные с гарантированным государством долгом. 4/ Расширенное сальдо включает в сальдо бюджета органов гос. управления ассигнования на исполнение гарантий по гарантированному государством долгу. 5/ Включает операции сектора государственного управления и забалансовые операции. 6/ Консолидированный долг нефинансового госсектора (долг сектора государственного управления, включая гарантированный государством долг). |
||||||||
[1] В соответствии со Статьей IV Статей соглашения МВФ с государствами-членами проводятся двусторонние обсуждения, обычно каждый год. Группа персонала посещает страну, собирает экономическую и финансовую информацию и обсуждает с должностными лицами экономические изменения и меры экономической политики страны. По возвращении в штаб-квартиру МВФ персонал готовит доклад, который ложится в основу обсуждения Исполнительным советом.
[2] По завершении обсуждения директор-распорядитель, являющийся председателем Совета, резюмирует мнения исполнительных директоров, и данное резюме направляется официальным органам страны. Объяснение любых количественных наименований, используемых в резюме, приводится по следующей ссылке: http://www.imf.org/external/np/sec/misc/qualifiers.htm.
© 2026 International Monetary Fund. All rights reserved.