Республика Беларусь: Заключительное заявление по завершении миссии сотрудников МВФ 2016 года в соответствии со статьей IV
IMF News, June 30, 2016
Source details
- Canonical URL
- Республика Беларусь: Заключительное заявление по завершении миссии сотрудников МВФ 2016 года в соответствии со статьей IV
Other formats
Bibliographic details
- Published: June 30, 2016
Краткий обзор и статус миссии
- В заключительном заявлении изложены предварительные выводы персонала МВФ по завершении официального визита (миссии) в Республику Беларусь.
- Официальные органы дали согласие на публикацию заявления. Взгляды принадлежат персоналу МВФ и не обязательно отражают точку зрения Исполнительного совета МВФ.
- На основе предварительных выводов персонал подготовит доклад для представления Исполнительному совету.
Перспективы и риски
- Ожидается продолжение рецессии в следующем году с последующим медленным восстановлением.
- Внешние шоки, включающие рецессию в России и снижение цен на сырьевые товары, негативно сказались на экономике.
- Прогнозы роста:
- ВВП в реальном выражении снизится в 2016 году (-3,0 процента).
- В 2017 году снижение ВВП ожидается менее значительным (-0,5 процента).
- В среднесрочной перспективе рост ВВП в реальном выражении составит немногим менее 2 процентов.
- Основные факторы уязвимости: повышенный уровень государственного долга и долга внешнего сектора, высокая степень долларизации, низкий уровень резервных запасов, структурные проблемы.
- Прогноз зависит от: потенциальных внешних шоков, противодействия политике стабилизации и структурным реформам, условных обязательств бюджета и изменений в уровне доверия.
Основные выводы по экономической политике
- Официальные органы проводили жесткую бюджетную и денежно-кредитную политику и осуществляли институциональные и структурные реформы в 2015-2016 годах.
- Тем не менее, балансы предприятий ухудшились, факторы уязвимости усилились, уменьшились резервные запасы.
- Жесткая макроэкономическая политика критически важна для поддержания стабильности; скорость ее смягчения зависит от скорости структурных реформ.
Реформирование реального сектора — рекомендации
- Рекомендуется углубить и ускорить реформирование реального сектора для ориентации роста на рыночные силы.
- Принятые шаги: (a) дальнейшая либерализация цен; (b) повышение уровня возмещения затрат за счет тарифов на жилищно-коммунальные услуги; (c) реформирование государственных предприятий (замена целевых показателей на показатели эффективности, начало поэтапного сокращения директивного кредитования, разделение функций собственника и регулятора).
- Дополнительные рекомендуемые шаги:
- (i) введение в действие законодательства о переходе всех государственных предприятий на международные стандарты бухгалтерского учета;
- (ii) проведение всеобъемлющего анализа фискальных рисков, связанных с сектором государственных предприятий, и формирование потенциала для постоянного мониторинга этих рисков;
- (iii) проведение углубленной инвентаризации государственных предприятий для определения коммерческих субъектов и трансформация коммерческих предприятий в акционерные общества;
- (iv) укрепление корпоративного управления на государственных предприятиях, включая централизацию собственности в едином органе и укрепление независимости наблюдательных советов;
- (v) развитие основ для реструктуризации государственных предприятий, включая четкие процедуры несостоятельности и приватизации;
- (vi) формулировка мер для достижения к 2018 году полного возмещения затрат тарифами на жилищно-коммунальные услуги с четкими сроками реализации;
- (vii) фактическое внедрение целевых ориентиров эффективности;
- (viii) совершенствование деловой среды, включая сокращение мелких налогов;
- (ix) принятие мер по присоединению к ВТО.
Бюджетно-налоговая политика — рекомендации
- Официальные органы ввели новый целевой показатель долга и перешли на среднесрочное бюджетное планирование.
- Ранее проведенная параметрическая пенсионная реформа важна для устойчивости бюджета пенсионной системы в период по 2022 год.
- Рекомендации миссии:
- проводить бюджетно-налоговую политику в поддержку структурных реформ и роста, выделяя бюджетные средства:
- (a) для финансирования системы социальной защиты с высокой степенью адресности;
- (b) на реформирование государственных предприятий и финансового сектора;
- (c) на случай реализации условных обязательств, связанных с квазифискальной деятельностью.
- Фискическое пространство частично формируется за счет средств, высвобождаемых в результате реформ (включая сокращение субсидирования ЖКХ и директивного кредитования), однако дефицит бюджета и долг вырастут в связи с давлением на бюджет и реализацией условных обязательств.
- Для сокращения долга до целевых уровней в среднесрочной перспективе потребуется постепенная фискальная консолидация в размере около 0,4 процента ВВП в год начиная с 2017 года.
- Укрепление бюджетных основ за счет:
- (i) включения в лимит долга государственных гарантий;
- (ii) внедрения четкого правила корректировки расходов бюджета для достижения целевых показателей по долгу;
- (iii) усиления прозрачности и определения рисков в бюджетном процессе, включая перевод в бюджет квазифискальных элементов (например, субсидирование директивного кредитования).
Денежно-кредитная политика и внешняя устойчивость
- В 2015 году введено таргетирование агрегированных монетарных показателей и переход к более гибкому обменному курсу.
- Более гибкий обменный курс служит амортизатором для сохранения ограниченных резервов.
- Несмотря на коррекцию обменного курса и счета текущих операций, дефицит текущего счета по оценкам персонала все еще несколько превышает уровень, соответствующий среднесрочным фундаментальным параметрам.
- Рекомендуется закрывать разрывы в конкурентоспособности преимущественно через структурные реформы и свертывание квазифискальной деятельности.
- Недавнее понижение Национальным банком коридора определяемой политикой процентной ставки считается соответствующим, однако рекомендуется сделать паузу для оценки влияния мер на инфляционное давление и финансовый сектор.
- Для дальнейшего укрепления кредита доверия НБРБ и содействия переходу к инфляционному таргетированию необходимо усилить операционный потенциал и финансовую независимость НБРБ.
Финансовая стабильность и банковский сектор — рекомендации
- Приняты важные меры: инициировано проведение независимых оценок качества активов 9 крупнейших банков; создан Совет по финансовой стабильности; проведена полномасштабная оценка финансового сектора в рамках ФСАП.
- В рамках ФСАП выявлены: кредитный риск и риск валютной ликвидности, а также недочеты в институциональных основах.
- Проблемы: низкое кредитование частного сектора, снижение качества активов и рентабельности банков, рост необслуживаемых кредитов в сочетании с недостаточными мерами по их разрешению.
- Рекомендуемые краткосрочные меры:
- (i) укрепление финансовой устойчивости банков, включая завершение оценки качества активов и увеличение буферов валютной ликвидности;
- (ii) переход к независимому и риск-ориентированному надзору за финансовым сектором;
- (iii) всесторонняя и глубокая стратегия по решению проблемы необслуживаемых кредитов наряду с реструктуризацией предприятий и поэтапной ликвидацией директивного кредитования;
- (iv) сохранение за Банком развития ограниченных, четко определенных функций при концентрации операций на областях, недостаточно обслуживаемых коммерческими банками (например, кредитование МСП на более длительные сроки).
- Дополнительные рекомендации:
- (i) формирование макропруденциальной политики для поддержки дедолларизации финансовой системы и макроэкономической политики;
- (ii) создание эффективно функционирующей системы финансовой безопасности.
- Рекомендуется реализация основных рекомендаций ФСАП для устранения факторов уязвимости и усиления рыночно ориентированного посредничества.
Обсуждение возможной программы с МВФ
- Ожидается продолжение обсуждения потенциальной программы с МВФ с учетом оценки текущей политики и консультаций в рамках Статьи IV.
- Отмечен значительный прогресс в ряде направлений, обсуждавшихся в ноябре, включая реальный и финансовый сектора, однако в таких областях, как тарифы на коммунальные услуги и реформирование сектора государственных предприятий, требуется больше усилий.
- Миссия предполагает продолжение обсуждений мер политики, которые могли бы стать основой для миссии по проведению переговоров о программе во втором полугодии 2016 года.
Заключение
- Миссия благодарит официальные органы за сотрудничество, откровенные дискуссии и гостеприимство.
- Примечание: оценки миссии отражают выводы ФСАП, проведенной МВФ совместно с Всемирным банком в апреле 2016 года.
Источник: Республика Беларусь: Заключительное заявление по завершении миссии сотрудников МВФ 2016 года в соответствии со статьей IV, 30 июня 2016 г.