Le conseil d’administration du FMI achève les discussions annuelles sur les politiques communes de la CEMAC et sur les politiques communes en appui aux programmes de réforme des pays membres
IMF News, December 22, 2022
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- Published: December 22, 2022
Contexte et principales constatations
- Le choc positif des termes de l’échange consécutif aux répercussions de la guerre de la Russie en Ukraine a globalement bénéficié à la CEMAC, renforçant sa position extérieure et sa reprise économique progressive post-COVID.
- Croissance réelle du PIB prévue pour 2022 : 3,4 percent.
- Réserves extérieures brutes prévues à la fin de 2022 : 3,5 mois d’importations prospectives.
- Assurances sur les politiques régionales relatives aux avoirs extérieurs nets à fin juin 2022 : 2,81 milliards d’euros, atteintes avec une bonne marge de 378 millions d’euros.
- Inflation régionale prévue d’ici la fin de 2022 : 4,6 percent, exerçant des pressions sur les revenus réels et menaçant la sécurité alimentaire.
- Mesures prises en 2022 :
- La Banque des États de l’Afrique Centrale (BEAC) a relevé à trois reprises son taux directeur en moins d’un an.
- Renforcement du cadre de gestion des liquidités : réduction progressive des injections hebdomadaires, fin des opérations d’injection de liquidités à long terme, retour progressif au cadre d’avant la COVID-19.
- La Commission bancaire (COBAC) a normalisé la régulation prudentielle en levant les mesures provisoires d’assouplissement liées à la COVID-19 (juillet 2022) et en augmentant le volant de conservation de fonds propres de 50 points de base à 2,5 percent.
- La Commission de la CEMAC a achevé ses consultations au titre de la surveillance régionale dans les six pays membres (reprise en avril 2022).
Perspectives et scénarios macroéconomiques
- Perspectives 2023 globalement positives, soutenues par :
- cours élevés du pétrole,
- levée des mesures barrières liées à la COVID-19,
- hypothèse d’une gestion prudente du surcroît de recettes pétrolières conforme aux objectifs des programmes appuyés par le FMI.
- Inflation projetée : 3,3 percent en 2023, puis retour en dessous du critère de convergence de 3 percent à partir de 2024 si la politique monétaire reste suffisamment resserrée.
- Risques et incertitudes accrus : risque élevé de surendettement, tensions inflationnistes persistantes, durcissement continu des conditions financières mondiales, problèmes de sécurité régionale.
- Impact possible d’un recalibrage des positions budgétaires à court terme : ralentissement de la réduction de la dette publique et de l’accumulation des réserves extérieures si destiné à amortir l’impact social des chocs extérieurs.
- Perspectives à moyen terme :
- Croissance attendue : 3,5 percent, tirée par la reprise du secteur hors pétrole et les réformes de gouvernance et de l’environnement des affaires.
- Dette publique : devrait diminuer pour atteindre près de 40 percent du PIB d’ici 2026, contre environ 53 percent du PIB en 2022.
- Solde du compte courant : après amélioration en 2022, prévu à -1,2 percent du PIB en 2023, puis environ -3 percent du PIB à moyen terme.
- Réserves extérieures brutes prévues d’ici 2026 : 4 ½ mois d’importations prospectives (légèrement en dessous du seuil adéquat de 5 mois recommandé pour une union monétaire riche en ressources naturelles), à condition d’une gestion des liquidités plus active et d’un boost des rapatriements de devises étrangères par gouvernements, entreprises publiques et secteur extractif.
Évaluation par le conseil d’administration (points saillants)
- 1. Les administrateurs saluent le renforcement de la position extérieure et la reprise économique progressive post-COVID dans la CEMAC, dans le contexte du choc positif des termes de l’échange lié à la guerre de la Russie en Ukraine. Étant donné les obstacles potentiels et les incertitudes accrues, liés au risque élevé de surendettement, aux tensions inflationnistes persistentes, aux conditions financières mondiales resserrées et aux problèmes régionaux de sécurité, les administrateurs exhortent les autorités de la CEMAC à gérer prudemment les le surcroît de recettes pétrolières afin de reconstituer les marges de manœuvre et soutenir une reprise économique qui protège les populations les plus vulnérables, y compris en réformant les subventions aux produits énergiques et alimentaires, tout en mettant en place des filets sociaux bien ciblés.
- 2. Les administrateurs saluent le resserrement de la politique monétaire de la BEAC, et l’encouragent à resserrer davantage si elle observait des signes de poussée de inflationniste, d’écarts par rapport à la trajectoire ciblée des réserves extérieures, ou des dérapages budgétaires. Les administrateurs encouragent également la BEAC à absorber plus efficacement les liquidités excédentaires et à mettre en œuvre la réglementation des changes de manière transparente et cohérente.
- 3. Les administrateurs encouragent les autorités nationales et régionales de la CEMAC à régler de manière coopérative l’incohérence entre la législation de la République centrafricaine sur les cryptomonnaies et la Convention de la CEMAC. Ils incitent fortement les autorités régionales à renforcer la coordination afin d’améliorer la capacité de réglementation des actifs numériques, dans le but de préserver la monnaie unique, de gérer les risques et de protéger les consommateurs, tout en permettant les innovations légitimes.
- 4. Les administrateurs saluent la normalisation de la réglementation prudentielle et encouragent la COBAC à effectuer une revue exhaustive et en profondeur de la qualité des actifs du secteur bancaire suite à la normalisation, afin de suivre et de traiter adéquatement les prêts improductifs ainsi que les banques sous-capitalisées. Ils conseillent à la COBAC d’adopter une approche prudente en matière de distribution des dividendes et de veiller à ce que les banques tiennent compte adéquatement des risques souverains.
- 5. Notant des progrès mitigés dans les programmes en cours appuyés par le FMI ainsi que les retards probables dans l’achèvement de diverses revues à venir de ces programmes, les administrateurs soulignent l’importance d’accélérer la mise en œuvre des réformes structurelles et de gouvernance qui, conjuguées à une gestion prudente des du surcroît de recettes pétrolières, devraient jeter les bases d’une croissance plus diversifiée, inclusive et durable.
Assurances régionales et suivi
- La BEAC a atteint l’assurance régionale concernant les avoirs extérieurs nets à fin juin 2022, reflétant un rapatriement plus important des devises étrangères et le resserrement de la politique monétaire.
- Souscription à la mise à jour de l’assurance régionale concernant l’accumulation des avoirs extérieurs nets pour fin décembre 2022 et fin juin 2023, telle que décrite dans la lettre de suivi de novembre 2022 du Gouverneur de la BEAC.
- Les administrateurs soulignent que la mise en œuvre de cette assurance sera essentielle pour garantir le succès des programmes appuyés par le FMI dans les pays membres de la CEMAC.
Communiqué de presse N° 22/457 — le 22 décembre 2022, Département de la communication du FMI