Note d'information au public No. N° 11/17

Note d’information au public : Le Conseil d’administration du FMI conclut les consultations de 2010 au titre de l’article IV avec les Comores

le 2 février 2011

Le 21 janvier 2011, le Conseil d’administration du Fonds monétaire international (FMI) a conclu les consultations au titre de l’article IV avec les Comores¹.

Informations générales

Au cours des deux dernières années, l'activité économique dans l'Union des Comores s'est accélérée en dépit d'une conjoncture extérieure difficile. Le PIB réel a progressé de 1,8 % en 2009, grâce à un retour progressif à la stabilité politique et au lancement de réformes visant à éliminer des obstacles structurels profondément ancrés au développement économique. Selon des données préliminaires, la situation économique a continué de s'améliorer en 2010 : la croissance réelle a atteint 2,1 %, portée par un rebond de l'investissement public financé par les donateurs, une hausse de la construction dans le secteur privé reposant sur les envois de fonds de la diaspora, un raffermissement de l'activité dans le tourisme, ainsi qu'une expansion de l'intermédiation financière. Du niveau record atteint pendant la crise alimentaire et énergétique de 2008, l'inflation est tombée largement en deçà de 10 %, pour avoisiner 3 %. Une politique monétaire prudente dans le cadre de la zone franc et des tensions plutôt modérées sur les prix de l'alimentation et des carburants expliquent ce repli. Cependant, en raison de l'appréciation réelle du franc comorien, qui est rattaché à l'euro, et à la détérioration des termes de l'échange, le déficit des transactions extérieures courantes a atteint, selon les estimations, 10,2 % du PIB en 2010, soit un chiffre relativement élevé. Grâce aux résultats globalement satisfaisants obtenus dans le cadre des réformes appuyées par le FMI et la Banque mondiale, les Comores ont atteint le point de décision de l'initiative en faveur des Pays Pauvres Très Endettés (PPTE) en juillet 2010.

Dans ce contexte, les progrès accomplis dans le rééquilibrage budgétaire ont été lents. Le déficit budgétaire primaire intérieur a stagné à 2,6 % du PIB en 2009, et des retards dans le recouvrement des impôts et l'application de nouvelles mesures budgétaires dans le cadre du programme appuyé par le FMI ont amené le déficit au-delà de l'objectif fixé dans le programme pour fin septembre 2010. Cependant, les mesures correctrices qui ont été prises à la fin de 2010 et au premier trimestre de 2011 devraient maintenir le programme budgétaire en bonne voie. Sur le front structurel, les autorités ont achevé la préparation de leurs stratégies de réforme pour les principales entreprises des services d’utilité publique ; toutefois, les progrès ont été limités dans l'exécution des mesures y afférentes. Pour faire avancer le programme de réforme des entreprises publiques, les autorités ont demandé à la Société Financière Internationale (SFI) une assistance technique sur plusieurs années. En 2011, le gouvernement prévoit de lancer des appels à manifestation d’intérêt en vue de l’implication du secteur privé dans la gestion des entreprises publiques de télécommunications et d'importation des produits pétroliers.

La croissance économique devrait s'accélérer pour atteindre en moyenne 4 % par an à moyen terme, grâce au raffermissement de l'activité dans l'agriculture et la pêche, le transport entre les îles et le tourisme. L'inflation devrait rester modérée, dans la logique de l'appartenance des Comores à la zone franc. D'ici 2014, les autorités visent à équilibrer le solde budgétaire primaire intérieur, les recettes atteignant au moins 15 % du PIB. Pour ce qui est du secteur extérieur, le point d'achèvement de l'initiative PPTE devrait être atteint fin 2012, ce qui devrait permettre de rendre la dette extérieure viable tout en dégageant des ressources supplémentaires pour engager des programmes favorables à la croissance et aux pauvres. À cet effet, il convient de s'en tenir strictement aux réformes prévues dans le programme Facilité de Crédit Elargie et le Document de Stratégie de Réduction de la Pauvreté. Parmi les risques pesant sur les perspectives figurent les demandes d'augmentations salariales dans la fonction publique et la résistance politique à la réforme des entreprises publiques, qui pourraient retarder le rééquilibrage budgétaire et l'exécution des réformes structurelles. Par ailleurs, un retour de l'instabilité politique après les élections de 2010 pourrait freiner la livraison des ressources extérieures anticipées, y compris des investissements directs étrangers. En outre, faute d'une assistance technique indispensable, la faiblesse des capacités d'absorption et d'exécution assombrirait les perspectives de croissance à moyen terme.

Évaluation par le Conseil d’administration

Les administrateurs félicitent les autorités comoriennes des politiques globalement satisfaisantes qu'elles ont menées dans un environnement politique et économique difficile, notamment l'incertitude pesant sur la reprise de l'économie mondiale et le regain de tensions sur les prix des produits de base.

Les administrateurs notent avec satisfaction l'amélioration des résultats budgétaires au premier semestre de 2010, mais ils expriment leur préoccupation face aux dérapages enregistrés plus tard dans l'année. Ils notent avec intérêt les mesures correctrices qui sont en cours et engagent les autorités à mettre en œuvre promptement les mesures prévues du côté des recettes et des dépenses afin de renforcer la position budgétaire.

Les administrateurs notent l'importance des réformes pour améliorer le processus budgétaire, l'administration de l'impôt et la maîtrise des dépenses, en particulier dans la masse salariale du secteur public, en vue de dégager la marge de manœuvre budgétaire qui permettra d'engager les dépenses favorables à la croissance et aux pauvres qui sont nécessaires.

Les administrateurs félicitent les autorités de leur gestion prudente de la dette et des efforts qu'elles ont déployés pour conclure des accords sur la restructuration de la dette avec tous les créanciers extérieurs, ce qui est essentiel face à la dette extérieure insoutenable du pays.

Les administrateurs notent avec satisfaction les progrès accomplis récemment dans le renforcement du contrôle bancaire et l'adoption des recommandations de l'évaluation des sauvegardes de 2010. Ils engagent les autorités à s'attaquer aux obstacles structurels à l'intermédiation financière qui subsistent, notamment les carences du cadre juridique et l'inadéquation des mécanismes de contrôle interne et des normes d'information dans les banques.

Les administrateurs soulignent que, pour accélérer la croissance, il faudra opérer des réformes structurelles d'envergure afin de rehausser la compétitivité des Comores et d'accroître la capacité de l'économie à absorber les envois de fonds de la Diaspora et les apports d'aide. En particulier, ils soulignent qu'il est nécessaire d'améliorer le climat des affaires et la gestion des services d’utilité publique.

Pour atténuer les risques pesant sur le programme, les administrateurs engagent les autorités à consolider le consensus national sur l'importance de s'appuyer sur les progrès déjà accomplis dans la mise en œuvre des reformes, et d'atteindre le point d'achèvement de l'initiative PPTE dans le cadre du programme de réforme appuyé par la FCE.