¿Qué puede hacer el G-20 para estimular la recuperación mundial?

IMF Blog, February 25, 2016

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IMFBlog, 25 de febrero de 2016.
Reunión: primera reunión ministerial del Grupo de los Veinte bajo la presidencia de China, en Shanghái.
Documento de referencia preparado para la reunión: Nota de supervisión del G-20 (Global Prospects and Policy Challenges).
Diagnóstico general: recuperación tenue y riesgo de que “un crecimiento mundial más débil bien podría estar en el horizonte”.

Interacción de diversos factores señalados por la Nota de supervisión del G-20:
- Preocupación por el impacto mundial de la transición de China a un modelo de crecimiento más equilibrado.
- Señales de dificultades en otros importantes mercados emergentes, incluidas las debidas a la caída de los precios de las materias primas.
- Aumento de la aversión mundial al riesgo, con potenciales descensos sustanciales en los mercados de acciones.
- Riesgos adicionales por shocks de origen no económico: conflictos geopolíticos, refugiados, terrorismo y epidemias mundiales, que también podrían tener un fuerte impacto en la actividad económica.

Mensaje central de la Nota de supervisión del G-20: hay menos margen para la pasividad; las autoridades pueden y deben actuar rápidamente para estimular el crecimiento y elaborar planes para contener los riesgos.
La combinación de políticas reviste importancia:
- Para muchos países, el FMI recomienda una combinación de apoyo a la demanda y reformas estructurales.
- Bien aplicadas, estas políticas se reforzarán entre sí y generarán un crecimiento más vigoroso y sostenible.
Papel de la política monetaria y otras herramientas:
- La política monetaria acomodaticia sigue siendo muy necesaria, pero no basta por sí sola.
- Se precisa un enfoque integral que incluya:
- Política fiscal, en los casos en que haya espacio fiscal.
- Saneamiento de los balances.
Recomendación específica para mercados emergentes exportadores de materias primas afectados por la baja de precios:
- Deben recurrir a las defensas fiscales y dejar que sus tipos de cambio faciliten el ajuste.

Urgencia de coordinar una respuesta firme a nivel del G-20:
- El G-20 tiene que planificar ahora y definir políticas que puedan activarse de inmediato si los riesgos a la baja llegaran a materializarse.
Iniciativas colectivas recomendadas por la Nota de supervisión del G-20:
- Reforzar la red mundial de seguridad financiera.
- Contener los efectos de contagio derivados de shocks no económicos.

IMFBlog, 25 de febrero de 2016 — Nota de supervisión del G-20 (Global Prospects and Policy Challenges).