Observaciones de las misiones

Nicaragua: Declaración del personal técnico al término de la misión de la Consulta del Artículo IV correspondiente a 2024

22 de noviembre de 2024

Washington, DC: Un equipo técnico del Fondo Monetario Internacional (FMI), dirigido por la Sra. Alina Carare, visitó Managua del 11 al 22 de noviembre en el marco de las Consulta del Artículo IV de 2024. El equipo se reunió con Ovidio Reyes, Presidente del Banco Central,  Adrián Chavarría, Viceministro de Hacienda y Crédito Público y con otros altos funcionarios y representantes de bancos y de la comunidad internacional.

Nicaragua mantiene un desempeño económico robusto, soportado por políticas macroeconómicas prudentes y flujos de remesas muy sólidos. La economía continua siendo abierta y resiliente, tras haber enfrentado múltiples shocks importantes desde 2018, y en un contexto de sanciones internacionales y una reorientación de los flujos oficiales de financiamiento. El PIB real creció un 4,5 por ciento en 2023 y en el primer semestre de 2024. El índice de pobreza estimado sigue disminuyendo, pero se mantiene por encima del promedio regional. Los bancos se reportan líquidos y bien capitalizados, y a pesar de que la cartera en mora aumentó recientemente, continúa siendo bajas. Los superávits fiscal y externo están conduciendo a una disminución estable de la relación deuda pública/PIB y a la acumulación de sólidos colchones para absorber choques. La inflación es baja y estable, y el Banco Central de Nicaragua (BCN) ha iniciado un ciclo de relajación monetario.

El panorama económico apunta a un crecimiento sostenido, en un contexto de políticas macroeconómicas prudentes y de sólidez de las posiciones externa y fiscal. Se espera que la inversión pública apoye el crecimiento en 2025. Sin embargo, a mediano plazo, se espera que el crecimiento del PIB real se modere hasta el 3,5 por ciento, en vista de la menor contribución de la fuerza laboral debido a la reciente emigración y las decisiones prudentes por parte de la inversión privada. Se espera que las reservas internacionales crezcan a un ritmo más lento que en el pasado reciente, en vista de los menores superávits en cuenta corriente, pero éstas seguirán siendo amplias.

Este panorama presenta riesgos balanceados a corto plazo y tendiendo a la baja en el mediano plazo. Los riesgos al alza incluyen un mayor crecimiento de la demanda interna y de las remesas, especialmente a corto plazo. Los riesgos a la baja incluyen un menor crecimiento mundial, un deterioro en los términos de intercambio, desastres naturales, sanciones internacionales más estrictas y amplias, y un cambio en las políticas de inmigración en los EE. UU.

La misión reconoce los constantes esfuerzos para preservar la sostenibilidad fiscal, que a la vez respalda el crecimiento a mediano plazo. Las autoridades siguen reforzando los colchones fiscales, incluyendo mejoras en la administración tributaria y la eficiencia en el gasto, y aspiran aumentar la inversión pública para respaldar el crecimiento a mediano plazo. Dentro de la senda fiscal de mediano plazo de las autoridades, la misión recomienda adoptar medidas fiscales permanentes adicionales para financiar un mayor gasto social. La misión también recomienda seguir mejorando la transparencia fiscal y la supervisión de las empresas públicas con el fin de minimizar los riesgos fiscales e identificar soluciones permanentes, sostenibles e integrales para corregir los desequilibrios en el sistema de seguridad social.

La actual combinación de políticas es apropiada y los esfuerzos de las autoridades para reforzar el mecanismo de transmisión monetaria son bienvenidos. El BCN mantiene una política monetaria moderadamente ajustada, a la vez que la política fiscal ha sido apropiadamente restrictiva y contracíclica. Ambas políticas avanzan hacia una postura neutral y han respaldado la estabilidad de precios, el crecimiento y una amplia acumulación de reservas internacionales coherente con el actual régimen cambiario. La misión recomienda mejorar los mecanismos de comunicación de la política monetaria, con el objetivo de contribuir a fortalecer la transmisión de la política monetaria.

Sigue siendo importante aumentar los esfuerzos para promover la profundización financiera y mantener la estabilidad financiera. El ratio de crédito-al-PIB se mantiene por debajo del ratio anterior a los múltiples choques, y los depósitos bancarios y los créditos continúan creciendo a un buen ritmo. La misión recomienda potenciar el desarrollo financiero y la inclusión financiera para apoyar el crecimiento inclusivo. La misión también recomienda continuar con los esfuerzos para mantener la estabilidad financiera, mediante entre otras cosas, la mejora en la supervisión de los activos en riesgo y los préstamos en mora, alineando el marco de preparación ante crisis con las mejores prácticas internacionales y continuar fortaleciendo las medidas de mitigación de riesgo.

La misión respalda las iniciativas de las autoridades para apoyar el crecimiento inclusivo de mediano plazo y recomienda medidas adicionales. Los esfuerzos para mejorar la infraestructura de transporte son bienvenidos. Para aumentar el crecimiento inclusivo en el mediano plazo y competitividad, se necesitan medidas adicionales, incluyendo mejorar el clima de negocios y el Estado de derecho, además de incrementar el capital humano, fomentando la participación de la fuerza laboral de las mujeres y desarrollando los mercados de capital.

La misión recomienda fortalecer el Estado de derecho de forma significativa, salvaguardar la independencia judicial para apoyar la confianza inversionista. Acciones recientes, que han afectado los derechos de propiedad, y reacciones a las sanciones internacionales podrían afectar las decisiones de inversión. La misión recomienda garantizar la independencia judicial de conformidad con los pactos internacionales ratificados por Nicaragua; fortalecer la transparencia de los procesos administrativos y judiciales vinculados a los derechos de propiedad; y garantizar recursos adecuados, eficaces y justos en dichos procedimientos. También se recomienda continuar implementando iniciativas para aumentar la eficiencia y modernización del sistema judicial.

Las autoridades han tomado acciones para mejorar el marco anticorrupción, en consonancia con recomendaciones anteriores, y otras medidas deberán alinearse con las mejores prácticas internacionales. Esfuerzos de digitalización del sistema de declaración de activos y adopción de normas para proteger a los denunciantes son avances bien venidos. Nuevos esfuerzos necesitan enfocarse en aumentar la capacidad para detectar y castigar la corrupción, especialmente estableciendo auditorías basadas en riesgo sobre la declaración de activos, publicando las declaraciones de activos de personas políticamente expuestas y modificando el tipo penal  de enriquecimiento ilícito en consonancia con las mejores prácticas internacionales.

Las autoridades están avanzando para la preparación de la próxima evaluación del marco ALD/CFT, y se debe reforzar su implementación efectiva. Se aprecian favorablemente los esfuerzos de las autoridades para que la supervisión de las instituciones financieras se oriente a inspecciones temáticas y que se utilicen herramientas sólidas basadas en riesgo. Los próximos pasos deberán de incluir la priorización del cumplimiento con las regulaciones con respecto a personas políticamente expuestas a nivel nacional y aumentar la coordinación entre las agencias públicas y los sectores supervisados.

Los esfuerzos de las autoridades por mejorar la calidad de las estadísticas, apoyada por asistencia técnica, son bienvenidos. Los datos son adecuados para la supervisión. Se recomienda continuar los esfuerzos para mejorar la calidad de las cuentas nacionales, con el apoyo de asistencia técnica. Más esfuerzos se necesitan para mejorar la puntualidad de la publicación de las estadísticas e informes clave. 

Se prevé que el Directorio Ejecutivo del FMI debata la Consulta del Artículo IV de Nicaragua a principios de 2025.  La misión expresa su más sincero agradecimiento a las autoridades por su apoyo, hospitalidad y franqueza y discusiones constructivas.