Comunicado de prensa No. 19/228

El personal del FMI concluye su visita a Chile

19 de junio de 2019

Un equipo del Fondo Monetario Internacional (FMI) encabezado por el Sr. Luca Antonio Ricci visitó Santiago del 5 al 12 de junio de 2019 para analizar la evolución reciente en materia económica y de políticas. Durante la estadía, la misión se reunió con funcionarios del gobierno y con representantes del sector privado y el ámbito académico. Al término de la visita, el Sr. Ricci realizó la siguiente declaración:

“La actividad económica se ha desacelerado, en parte a causa de una disminución transitoria de la actividad minera debida a fenómenos meteorológicos. Tras un fuerte repunte en 2018, en el que el PIB real creció un 4%, la desaceleración de la actividad económica desde el comienzo de 2019 ha sido más marcada de lo previsto. El PIB creció apenas un 1,6% (interanual) en el primer trimestre, frenado por una contracción de la minería y las exportaciones en general, a pesar de la sólida demanda interna. El nivel general de inflación, después de que se redujera con la nueva canasta del IPC a comienzos de 2019 debido a los componentes de alimentos y energía, ha aumentado en cierta medida en los últimos meses. En cambio, la inflación subyacente ha seguido siendo moderada y cerca del límite inferior del rango de la meta fijada por el Banco Central. En mayo, las exportaciones nominales registraron su cuarto mes consecutivo de contracción interanual. Los indicadores de confianza se han moderado últimamente, en un contexto de mayor incertidumbre externa e interna.

“Los riesgos mundiales continúan inclinados a la baja en medio de una fuerte incertidumbre en materia de políticas. Las condiciones financieras mundiales siguen siendo favorables en términos generales, pero podrían alterarse rápidamente, a causa de, por ejemplo, un cambio en el apetito de riesgo a escala mundial, la agudización de las tensiones comerciales, una mayor incertidumbre política o una desaceleración más fuerte de lo previsto. Las tensiones comerciales podrían persistir o agravarse más, perjudicando la confianza, la inversión y el crecimiento. Las preocupaciones relacionadas con los riesgos soberanos podrían retornar en la zona del euro y un brexit duro podría crear riesgos para la estabilidad financiera. En general, la evolución externa probablemente seguirá introduciendo volatilidad en los precios del cobre y el comercio mundial.

“En términos generales, el deterioro del entorno mundial y su impacto en el desempeño económico han exigido la adopción de políticas macroeconómicas para brindar apoyo y a la vez preservar la estabilidad macroeconómica:

• El gobierno anunció recientemente un programa de estímulo para alentar el crecimiento. El programa anunciado por un monto de aproximadamente USD 1.400 millones (alrededor de ½% del PIB) comprende una aceleración de proyectos de inversión pública que deberían estar totalmente financiados con recursos reasignados de partidas subutilizadas en el presupuesto actual, y una aceleración de la inversión del sector privado mediante una expansión expedita de las concesiones existentes. En general, las autoridades esperan una contribución anual al crecimiento de alrededor de 0,4 puntos porcentuales a lo largo de 2019-2020.

• El Banco Central recortó recientemente la tasa de política monetaria en 50 puntos básicos, aumentando la postura expansionista de la política monetaria en una coyuntura crítica . La decisión estuvo motivada por el deterioro de las perspectivas mundiales, el crecimiento más débil de lo previsto en el primer trimestre, el bajo nivel de inflación (en especial la inflación subyacente que no deja de rondar la banda inferior del rango fijado como meta), y la revisión de las estimaciones del Banco Central sobre el crecimiento tendencial (aumento de 25 puntos básicos) y la tasa de interés de política neutral (reducción de 25 puntos básicos).

“Mantener el balance fiscal estructural y las metas de inflación sigue siendo una prioridad para las autoridades. El personal prevé que las autoridades alcancen las metas del balance estructural, aunque se espera que el déficit fiscal general sea mayor en 2019, sobre todo como consecuencia de las expectativas de precios más bajos del cobre que los contemplados en el presupuesto. Se prevé que la deuda se estabilice a comienzos de la década de 2020. Ante la incertidumbre que se avecina, cobrará aún más importancia la firme orientación de las futuras medidas de política monetaria, que habrán de seguir estando supeditadas al surgimiento de señales claras sobre la trayectoria de la inflación.

“El gobierno ha estado procurando apoyar el crecimiento y atender las necesidades de desarrollo y sociales mediante un amplio conjunto de reformas. Estas reformas conciernen a los sistemas tributario, de pensiones y de salud, así como al mercado de trabajo, entre otros. Aunque el dilatado proceso legislativo se ha esforzado por generar un amplio respaldo, también ha contribuido a la incertidumbre interna en materia de políticas, que ha perjudicado la confianza y las decisiones de inversión.

“En adelante, será crucial alcanzar pronto un acuerdo en torno a las reformas de las políticas, a fin de apuntalar la confianza interna en este período de agudizada incertidumbre mundial.

“La misión del FMI quisiera agradecer a las autoridades por la cálida hospitalidad y las fructíferas conversaciones.”