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Comunicado del Comité Monetario y Financiero Internacional de la Junta de Gobernadores del Fondo Monetario Internacional

11 de octubre de 2008

1. El Comité Monetario y Financiero Internacional celebró su decimoctava reunión en la ciudad de Washington, el 11 de octubre de 2008, bajo la presidencia del Dr. Youssef Boutros-Ghali, Ministro de Hacienda de Egipto. El Comité da la bienvenida al Dr. Youssef Boutros-Ghali, nuevo Presidente del CMFI. El Comité expresa su profundo agradecimiento al Sr. Tommaso Padoa-Schioppa por su invalorable función como Presidente del Comité al haber conseguido que los países miembros apoyaran las reformas fundamentales del FMI, y manifiesta sus mejores deseos para el futuro.

2. Ayer, 10 de octubre, el G-7 celebró una reunión en la que acordó el siguiente plan de acción:

• "Tomar medidas decisivas y recurrir a todos los instrumentos disponibles para respaldar a las instituciones financieras de importancia sistémica y evitar su quiebra.
• Adoptar todas las medidas necesarias para restablecer el funcionamiento de los mercados de crédito y de dinero y asegurar que los bancos y otras instituciones financieras tengan amplio acceso a liquidez y financiamiento.
• Asegurar que los bancos y otros importantes intermediarios financieros de nuestros países puedan, en la medida en que lo necesiten, captar capitales del sector público y de fuentes privadas, en cantidades suficientes para restablecer la confianza y permitirles seguir otorgando préstamos a los hogares y las empresas.
• Asegurar que los respectivos programas de seguro y garantía de depósitos de nuestros países tengan la solidez y coherencia necesarias para que los depositantes sigan confiando en la seguridad de sus depósitos.
• Tomar en los casos pertinentes medidas para restablecer el funcionamiento de los mercados secundarios de hipotecas y otros activos titulizados. A este respecto, es necesario que los activos se valoren de manera correcta y se divulguen de manera transparente y que se apliquen de manera uniforme normas de contabilidad de alta calidad.

En la adopción de estas medidas debe asegurarse la protección de los contribuyentes y evitarse efectos potencialmente adversos para otros países. Utilizaremos los instrumentos de política macroeconómica que resulten necesarios y apropiados. Respaldamos firmemente el papel crucial del FMI en el suministro de asistencia a los países afectados por la actual commoción. Aceleraremos la aplicación integral de las recomendaciones del Foro sobre Estabilidad Financiera y estamos comprometidos a atender la apremiante necesidad de reforma del sistema financiero. Intensificaremos aún más nuestra cooperación y trabajaremos mancomunadamente con otras partes interesadas para llevar adelante la consecución de este plan."

3. En el día de la fecha, el Comité Monetario y Financiero Internacional avala firmemente esos compromisos.

4. El Comité reconoce que la profundidad y el carácter sistémico de la crisis exigen un estado excepcional de vigilancia, coordinación y disposición para tomar medidas enérgicas. Recalca que el FMI tiene como mandato fundamental promover la cooperación multilateral necesarias para restablecer y salvaguardar la estabilidad monetaria y financiera mundial. Considera que, recurriendo a sus procedimientos de emergencia, el FMI está preparado para poner rápidamente recursos sustanciales a disposición de los países miembros a fin de ayudarlos a cubrir sus necesidades de financiamiento. El Comité hace un llamamiento para que el FMI despliegue una labor más intensa con todos los países miembros con miras a analizar y formular políticas enérgicas para responder a la crisis.

5. Asimismo, el Comité deja constancia de que muchas economías de mercados emergentes, que adoptaron políticas sólidas en años recientes, quizás enfrenten las repercusiones de la crisis financiera. Las difíciles condiciones externas mundiales -entre ellas el elevado precio de los alimentos y los combustibles- complican para los países de mercados emergentes y en desarrollo el desafío de preservar la estabilidad macroeconómica, sustentar el crecimiento y avanzar en la reducción de la pobreza. Por esa razón reviste importancia crítica que las medidas de colaboración estén coordinadas entre las economías avanzadas y emergentes.

6. El Comité exhorta al FMI -dados el carácter universal de los países representados, su especialización macrofinanciera y su cometido de promover la estabilidad financiera mundial- a tomar la iniciativa, conforme a ese cometido, de extraer las lecciones necesarias de la crisis actual y recomendar acciones eficaces para restablecer la confianza y la estabilidad. Le solicita al FMI que concentre las deliberaciones en este ámbito y que estreche la cooperación, en un ambiente receptivo a una amplia variedad de puntos de vista, con el Foro sobre Estabilidad Financiera (FEF), el G-20 y otros grupos. También le solicita que ponga esta iniciativa en marcha de inmediato y que informe al respecto al CMFI a más tardar en su próxima reunión.

7. La próxima reunión ordinaria del CMFI tendrá lugar en la ciudad de Washington el 25 de abril de 2009. El adjunto resume las deliberaciones del Comité sobre otras cuestiones fundamentales.

Apoyar el crecimiento y abordar los desafíos mundiales

8. El Comité hace hincapié en la necesidad de que las políticas macroeconómicas en las economías avanzadas proporcionen un estímulo esencial ante el riesgo de una marcada desaceleración económica, a medida que se restablezca la confianza en el sistema financiero. Dado que los precios de las materias primas han descendido de los máximos que alcanzaron recientemente y que en muchos países se prevé una desaceleración de la actividad, las autoridades deben considerar las medidas de política más adecuadas de acuerdo con las condiciones del país. El Comité expresa satisfacción por las recientes medidas de política monetaria tomadas de manera coordinada por varios bancos centrales. En varias economías, la política fiscal ha brindado apoyo oportuno para estimular el nivel de la actividad. Las nuevas medidas fiscales deben tener en cuenta los objetivos de consolidación a mediano plazo y, de ponerse en marcha, su prioridad debería ser la resolución de los problemas financieros. Si bien las prioridades en materia de política macroeconómica varían considerablemente entre las economías de mercados emergentes y en desarrollo, el Comité señala que en muchas de ellas el riesgo de una desaceleración marcada debida a las tensiones en los mercados financieros y la atonía de los mercados de exportaciones está convirtiéndose en la principal preocupación. El Comité pide al FMI que esté preparado para asistir a los países miembros en la formulación de política oportunas, eficaces y adecuadas para aliviar las repercusiones negativas de la crisis financiera.

9. Al Comité le preocupa que los avances de los países de bajo ingreso hacia la estabilidad macroeconómica, el fomento del crecimiento y la reducción de la pobreza estén siendo menoscabados por el adverso entorno mundial. Muchos de estos países, particularmente en África subsahariana, se han visto gravemente afectados por el encarecimiento de los alimentos y los combustibles. El Comité exhorta a los países de bajo ingreso a redoblar los esfuerzos de ajuste con una mayor asistencia, sobre todo donaciones, para limitar las repercusiones en el ingreso real y la pobreza. El Comité celebra la Declaración de Principios sobre la función del FMI en los países de bajo ingreso, y considera que el FMI debe seguir cumpliendo la función que le corresponde en sus ámbitos de competencia. El Comité se muestra complacido por las reformas del Servicio para Shocks Exógenos, que permiten usarlo de manera más ágil y adecuada.

10. El Comité toma nota de los desafíos que representa para muchos países el encarecimiento de las materias primas, pese a que los precios de los alimentos y los combustibles han retrocedido de sus recientes niveles máximos. Recomienda que los cambios en los precios internacionales de los combustibles y los alimentos sean trasladados a los mercados internos, con el respaldo de medidas focalizadas y redes adecuadas de protección para los sectores pobres y teniendo en cuenta las circunstancias específicas de cada país.

11. Los avances hacia un sistema de comercio más multilateral nunca han sido tan importantes dados los riesgos que afectan el crecimiento mundial. Por lo tanto, el Comité exhorta a los países miembros a resistir las presiones proteccionistas, y reitera su firme apoyo para que las negociaciones comerciales en el marco de la Ronda de Doha lleguen a una conclusión sin demora y cumplan ampliamente sus objetivos.

12. El Comité hace hincapié en que sigue siendo importante evitar los desequilibrios mundiales. La estrategia multilateral para resolver los desequilibrios mundiales sigue siendo relevante, aunque las medidas a corto plazo tendrán que centrarse en estabilizar los mercados financieros.

Hacer avanzar los planes de supervisión del FMI

13. El Comité pone de relieve el papel central que tiene la supervisión del FMI a la hora de formular advertencias claras de los riesgos, ayudar a los países miembros a entender la interdependencia entre sus economías y promover respuestas de política internacionalmente coherentes. El Comité toma nota de la conclusión del Examen Trienal de la Supervisión, y avala la primera Declaración de las Prioridades de Supervisión del FMI¹. El Comité insta a todos los miembros a colaborar entre sí y con el FMI en pos de los objetivos económicos y operativos allí establecidos. El Comité insta al FMI a seguir perfeccionando los mecanismos de alerta anticipada de los riesgos y los factores de vulnerabilidad, por ejemplo, mejorando los contactos en el sector financiero, el análisis de los vínculos macrofinancieros y los análisis de escenarios, así como completando la incorporación de las economías avanzadas en los análisis de vulnerabilidad. Estos riesgos y factores de vulnerabilidad deben comunicarse de manera concisa, decisiva y oportuna, por ejemplo, a través de los informes Perspectivas de la economía mundial y Global Financial Stability Report. Asimismo, se debe reformular el Programa de Evaluación del Sector Financiero para que esté mejor integrado con el mandato de supervisión de la institución e incorpore enfoques regionales. El Comité aguarda con interés informes periódicos del Director Gerente sobre el avance logrado en estas prioridades de supervisión.

Reevaluación de la función crediticia del FMI

14. El Comité recalca que el financiamiento del FMI tiene una influencia crítica a la hora de brindar confianza a los países miembros -supeditada a las debidas salvaguardias- ya que les ayuda a enfrentar los retos de la globalización en general y de la actual crisis financiera en particular. Subraya que el FMI está preparado para usar plenamente la flexibilidad ya incorporada en sus instrumentos de préstamo, y particularmente de los procedimientos y las disposiciones de emergencia relativas al acceso excepcional. Pero es necesario hacer más para revisar esos instrumentos, que quizá deban adaptarse a las necesidades cambiantes de los países miembros. El Comité manifiesta su satisfacción por la reevaluación en curso de la función crediticia del FMI y respalda el plan de profundizar los estudios en estos cinco ámbitos: i) rever el marco analítico de los préstamos y su coherencia, incluidos el margen de innovación y racionalización de los instrumentos de crédito y el estudio de nuevas modalidades; ii) crear un nuevo instrumento de liquidez; iii) reexaminar la condicionalidad; iv) rever los servicios de crédito a disposición de los países de bajo ingreso; y v) incrementar los límites de acceso y las condiciones de financiamiento para el uso de los recursos de la institución. El Comité insta al Directorio Ejecutivo a promover estos planes sin dilación. Recomienda enérgicamente la adopción acelerada de decisiones en aquellas áreas que gozan de firme consenso y que revisten especial urgencia, como la creación de un instrumento de liquidez- y en toda la variedad de cuestiones de aquí a la fecha de las Reuniones Anuales de 2009.

Principios de Santiago: Principios y Prácticas Generalmente Aceptados para los Fondos Soberanos de Inversión

15. El Comité celebra la elaboración de los Principios de Santiago, que estuvo a cargo del Grupo Internacional de Trabajo sobre Fondos Soberanos de Inversión (GITFSI). Los Principios son fruto de la colaboración de los fondos soberanos de inversión de las economías avanzadas, emergentes y en desarrollo interesados en crear un marco exhaustivo para promover una comprensión más clara de las operaciones que realizan. Su adopción a título voluntario pone de manifiesto el fuerte compromiso con los Principios, y su aplicación seguramente realzará más el papel estabilizador que desempeñan estos fondos en los mercados financieros y ayudará a mantener la libre circulación de inversiones transfronterizas. El Comité elogia la intención del Grupo Internacional de Trabajo de considerar la creación de un Grupo Permanente encargado de hacer un seguimiento de los Principios, así como la posibilidad de recopilar y divulgar datos agregados sobre las operaciones de estos fondos. Enfatiza que el continuo apoyo del FMI, de ser solicitado, deberá ser coherente con las limitaciones presupuestarias. El Comité también hace hincapié en la importancia de que los países receptores instituyan políticas claras y no discriminatorias respecto de las operaciones de los fondos soberanos de inversión. Espera con interés la conclusión de la labor de la OCDE en este ámbito, e insta a continuar el diálogo y la coordinación entre ese organismo y los fondos soberanos.

Otras cuestiones

16. El Comité se declara complacido con la aprobación por la Junta de Gobernadores de la Resolución sobre las reformas de las cuotas y la representación, uno de cuyos componentes es la enmienda del Convenio Constitutivo encaminada a potenciar la voz y la participación en el FMI. Señala que es un primer paso importante hacia una realineación de las cuotas y los votos relativos de los países miembros. Se prevé que estas realineaciones tendrán como resultado aumentos en las cuotas relativas de las economías dinámicas, y por ende en la proporción de las economías de mercados emergentes y en desarrollo en su conjunto. El Comité además espera con interés los nuevos estudios del Directorio Ejecutivo sobre los aspectos de la nueva fórmula de cálculo de las cuotas que pueden mejorarse antes de volver a aplicarse. Asimismo, manifiesta su satisfacción por la aprobación de la enmienda que amplía la autoridad de inversión del FMI como parte de su nuevo modelo de ingresos. Hace un llamamiento urgente a todos los países miembros a hacer lo necesario para agilizar las aprobaciones en sus respectivas legislaturas de modo que entren en vigencia las reformas de la cuota y la representación y el nuevo modelo de ingresos del FMI.

17. El Comité recomienda que los países miembros acepten la enmienda del Convenio Constitutivo que establece una asignación extraordinaria de DEG.

18. El Comité celebra la reevaluación en curso de la gestión del gobierno del FMI. Esto incluye el seguimiento que dará el Directorio Ejecutivo a la evaluación de la OEI sobre este tema, el trabajo que llevó a cabo la comisión de notables encabezada por el Sr. Trevor Manuel y los aportes de la sociedad civil y otros grupos interesados. Subraya que las reformas del gobierno de la institución requerirán la colaboración de todos los órganos del FMI, y aguarda con interés un informe al respecto en su próxima reunión.

PRIORIDADES DE SUPERVISIÓN DEL FONDO MONETARIO INTERNACIONAL, 2008-2011²

En el cumplimiento de su mandato de promover la estabilidad monetaria y financiera internacional, la función de supervisión que desempeña el FMI se basará hasta 2011 en las prioridades siguientes:

Prioridades económicas

La economía mundial afronta un período de graves tensiones financieras y una desaceleración del crecimiento, además de los desafíos planteados por las fuertes variaciones de los precios de las materias primas y los desequilibrios mundiales. Los siguientes objetivos interrelacionados de política económica serán esenciales para restablecer condiciones internacionales más propicias para un crecimiento sostenido no inflacionario:

• Disipar las tensiones en los mercados financieros. Recuperar la estabilidad y reducir el impacto negativo de la actual crisis financiera en la economía real.
• Fortalecer el sistema financiero mundial modernizando la regulación y supervisión nacional y transfronteriza, especialmente en los principales centros financieros, y evitando la exposición de los países importadores de capital, incluidos los países de bajo ingreso, a riesgos excesivos.
• Adaptarse a las fuertes variaciones de los precios de las materias primas. Reaccionar frente a las variaciones de los precios de las materias primas de manera adecuada a nivel nacional y coherente a nivel mundial, haciendo hincapié en mantener las presiones inflacionarias bajo control en las fases de auge y reduciendo los riesgos que puedan surgir cuando disminuyan los precios.
• Fomentar la reducción ordenada de los desequilibrios mundiales aminorando al mismo tiempo las repercusiones adversas en la economía real y el sector financiero.

En coordinación con otras instituciones financieras internacionales, el FMI deberá fomentar un entendimiento mutuo de las fuerzas y vínculos inherentes a estos desafíos; extraer enseñanzas clave de las diferentes experiencias y compartirlas con todos los países miembros; transmitir señales claras de alerta anticipada sobre los riesgos que atentan contra la estabilidad económica y financiera mundial, y brindar asesoramiento con respecto al uso más eficaz de la política económica -en particular, las políticas monetaria, fiscal, cambiaria y del sector financiero- para respaldar estos objetivos.

Prioridades operativas

• Evaluación de riesgos. Perfeccionar los instrumentos necesarios para transmitir señales claras de alerta anticipada a los países miembros. El análisis exhaustivo de los principales riesgos a que están sujetas las proyecciones de referencia (incluidos, cuando corresponda, los riesgos de variaciones extremas que puedan tener un costo alto) y sus implicaciones de política económica deberá realizarse de manera más sistemática.
• Supervisión del sector financiero y vínculos entre el sector financiero y la economía real. Mejorar el análisis de la estabilidad financiera, incluidos los instrumentos de diagnóstico; comprender más a fondo estos vínculos, incluidos los existentes entre los mercados y las instituciones; y asegurar que los informes de supervisión contengan un análisis adecuado.
• Perspectiva multilateral. La supervisión bilateral deberá basarse sistemáticamente en el análisis de las repercusiones en la economía interna; las repercusiones en la economía mundial (cuando sea pertinente), y los estudios comparativos de países (si resulta útil).
• Análisis de los tipos de cambio y los riesgos para la estabilidad externa. En el marco del fortalecimiento de los análisis de la estabilidad externa, integrar un análisis más claro y robusto de los tipos de cambio, respaldado por metodologías más eficaces, al evaluar la combinación de políticas adecuadas.

El Directorio Ejecutivo ha establecido las prioridades precedentes con el objetivo de fomentar la colaboración multilateral y orientar a la Gerencia y el personal técnico del FMI en el ejercicio de la supervisión. Estas prioridades tienen un horizonte de tres años, pero podrán revisarse si las circunstancias lo justifican. Orientarán la labor del FMI dentro del marco de la supervisión establecido por el Convenio Constitutivo y las decisiones del Directorio correspondientes, incluida la Decisión de 2007 sobre Supervisión Bilateral. Además, no deberán pasarse por alto los ámbitos tradicionales de competencia de la institución (como la política fiscal y los análisis de sostenibilidad de la deuda) y los asuntos propios de cada país miembro.

El Directorio Ejecutivo es el órgano encargado de llevar a cabo, orientar y evaluar la supervisión para garantizar que se alcancen estas prioridades. La Gerencia y el personal técnico del FMI se centrarán en lograr las prioridades operativas, con la cooperación de los países miembros de conformidad con los compromisos contraídos en el marco del Convenio Constitutivo. Para fomentar los avances hacia estas prioridades económicas, la Gerencia y el personal técnico del FMI se encargarán de realizar análisis claros y de alta calidad y promover una comunicación eficaz. El Director Gerente informará: i) periódicamente sobre las medidas adoptadas para alcanzar estas prioridades y los resultados claramente visibles; y ii) en ocasión del próximo Examen Trienal de la Supervisión, sobre los avances realizados para lograr estas prioridades; las contribuciones de la Gerencia y el personal técnico, y los factores que obstaculizaron los avances.

COMITÉ MONETARIO Y FINANCIERO INTERNACIONAL
LISTA DE ASISTENTES

Presidente

Youssef Boutros-Ghali

Director Gerente

Dominique Strauss-Kahn

Ministros o suplentes

Ibrahim A. Al-Assaf, Ministro de Hacienda de Arabia Saudita

Sultán N. Al-Suwaidi, Gobernador del Banco Central de los Emiratos Árabes Unidos. (Suplente de Obaid Humaid Al Tayer, Ministro de Estado de Hacienda de los Emiratos Árabes Unidos)

Stefan Ingves, Gobernador del Banco Central de Suecia. (Suplente de Anders Borg, Ministro de Hacienda de Suecia)

Wouter Bos, Ministro de Hacienda de los Países Bajos

Duvvuri Subbarao, Gobernador del Banco de Reserva de India. (Suplente de Palaniappan Chidambaram, Ministro de Hacienda de India)

Alistair Darling, Ministro de Hacienda del Reino Unido

Carlos Fernández, Ministro de Economía y Producción de Argentina

James Michael Flaherty, Ministro de Hacienda de Canadá

Aleksei Kudrin, Viceprimer Ministro y Ministro de Hacienda de la Federación de Rusia

Christine Lagarde, Ministra de Economía, Hacienda y Trabajo de Francia

Mohammed Laksaci, Gobernador del Banco de Argelia

Hervé Nzé Nong, Director Nacional, Banco de los Estados de África Central, Gabón. (Suplente de Blaise Louembe, Ministerio de Economía, Finanzas, Presupuesto y Privatización, Gabón)

Guido Mantega, Ministro de Hacienda de Brasil

Tito Mboweni, Gobernador del Banco de Reserva de Sudáfrica

Jean-Pierre Roth, Presidente de la Junta de Gobernadores, Banco Nacional de Suiza. (Suplente de Hans-Rudolf Merz, Ministro de Hacienda de Suiza)

Shoichi Nakagawa, Ministro de Hacienda de Japón

Henry M. Paulson, Jr., Secretario del Tesoro de Estados Unidos

Bernard Clerfayt, Secretario de Estado de Bélgica. (Suplente de Didier Reynders, Viceprimer Ministro y Ministro de Hacienda de Bélgica)

Floria María Caricote Lovera, Directora de Crédito Público, Ministerio de Economía de la República Bolivariana de Venezuela. (Suplente de Alí Rodríguez Araque, Ministro de Hacienda de la República Bolivariana de Venezuela)

Peer Steinbrück, Ministro de Hacienda de Alemania

Wayne Swan, Tesorero del Commonwealth de Australia

Giulio Tremonti, Ministro de Economía y Hacienda de Italia

Tarisa Watanagase, Gobernador del Banco de Tailandia

YI Gang, Vicegobernador del Banco Popular de China. (Suplente de ZHOU Xiaochuan, Gobernador del Banco Popular de China)

Observadores

Mohammad Alipour-Jeddi, Jefe del Departamento de Análisis del Mercado Petrolero de la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP)

Joaquín Almunia, Comisario de Asuntos Económicos y Monetarios de la Comisión Europea

Agustín Carstens, Presidente del Comité para el Desarrollo

Mario Draghi, Presidente del Foro sobre Estabilidad Financiera

Heiner Flassbeck, Director, División de Estrategias de Globalización y Desarrollo (UNCTAD)

Ángel Gurría, Secretario General de la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE)

Hervé Hannoun, Gerente General Interino del Banco de Pagos Internacionales (BPI)

Jomo Kwame Sundaram, Secretario General Adjunto de Desarrollo Económico de las Naciones Unidas

Juan Somavía, Director General de la Organización Internacional del Trabajo (OIT)

Jean-Claude Trichet, Presidente del Banco Central Europeo (BCE)

Robert B. Zoellick, Presidente del Banco Mundial

¹ Adjunta a la presente y publicada también en http://www.imf.org/external/np/pdr/surv/2008/index.htm.

² Adoptadas por el Directorio Ejecutivo del FMI el 7 de octubre de 2008.