El crecimiento mundial se estanca a medida que los riesgos económicos se materializan
IMF Blog, October 9, 2018
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- El crecimiento mundial se estanca a medida que los riesgos económicos se materializan
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- Authors: Maurice Obstfeld
- Published: October 9, 2018
Resumen de proyecciones y situación actual
- Autor: Maurice Obstfeld
- Fecha: 9 de octubre de 2018
- El último informe de Perspectivas de la economía mundial (informe WEO) proyecta un crecimiento mundial para 2018–19 que seguirá siendo sostenido y a la misma tasa del 3,7% del año pasado.
- Esta tasa de 3,7% supera al alcanzado en cualquiera de los años entre 2012 y 2016.
- En abril se proyectó una tasa de crecimiento del 3,9% tanto para 2018 como para 2019; los acontecimientos posteriores llevaron a revisar esa cifra a 3,7%.
Revisiones por países y regiones
- El crecimiento en Estados Unidos continúa a buen ritmo, impulsado por un paquete de medidas fiscales procíclicas; no obstante, se anticipa que disminuirá cuando se retiren algunos elementos del estímulo fiscal.
- Se ha rebajado el pronóstico de crecimiento para Estados Unidos debido a los aranceles recientemente aprobados sobre numerosas importaciones procedentes de China y las represalias de este país.
- También se revisa a la baja el crecimiento esperado de China en 2019; es probable que las políticas internas eviten una caída mayor, pero a costa de prolongar desequilibrios financieros internos.
- En comparación con hace seis meses:
- El pronóstico de crecimiento para 2018–19 en las economías avanzadas es 0,1 puntos porcentuales menor.
- Las revisiones negativas para las economías de mercados emergentes y en desarrollo son 0,2 y 0,4 puntos porcentuales respectivamente, para este y el próximo año.
- Revisiones a la baja incluyen economías importantes de América Latina (Argentina, Brasil y México), economías emergentes de Europa (Turquía), Asia meridional (India), Asia oriental (Indonesia y Malasia), Oriente Medio (Irán) y África (Sudáfrica).
- Nigeria, Kazajstán, Rusia y Arabia Saudita se encuentran entre los exportadores de petróleo que se beneficiarán del aumento de los precios del petróleo.
Riesgos en aumento y condiciones financieras
- Con tasas de inflación subyacente estables en su mayor parte, las economías avanzadas disfrutan de condiciones financieras distendidas.
- En las economías emergentes y en desarrollo, las condiciones financieras se han endurecido considerablemente en los últimos seis meses.
- El endurecimiento gradual de la política monetaria estadounidense, sumado a incertidumbres comerciales y factores específicos en Argentina, Brasil, Sudáfrica y Turquía:
- Ha desalentado la afluencia de capital.
- Ha debilitado las monedas.
- Ha desanimado los mercados de renta variable.
- Ha presionado las tasas de interés y los diferenciales.
- Los altos niveles de deuda soberana y de las empresas, acumulados durante años de condiciones financieras mundiales distendidas, constituyen un posible punto débil.
- Las economías de mercados emergentes y en desarrollo representan alrededor de 40% del PIB mundial a tipos de cambio de mercado.
- Indicadores de incertidumbre en torno a las políticas basados en las noticias han repuntado recientemente, aunque los mercados de activos de los países avanzados están menos afectados.
Impacto de la política comercial y riesgos a corto plazo
- Los aranceles estadounidenses a China y, más generalmente, a las importaciones de automóviles y piezas de repuesto podrían perturbar las cadenas de suministro existentes, especialmente si se contestan con represalias.
- Dos grandes acuerdos comerciales regionales en cambio: Acuerdo Estados Unidos-México-Canadá (a la espera de aprobación legislativa) y la situación de la Unión Europea con el brexit.
- La política comercial y la incertidumbre están dejando impactos macroeconómicos y daños anecdóticos a las empresas.
- La inestabilidad política en diversos países añade riesgos adicionales.
Capacidad de respuesta y recomendaciones de política
- La respuesta potencial de los gobiernos ante una recesión generalizada es motivo de preocupación:
- Los mecanismos de cooperación multilateral en materia de políticas están bajo presión, especialmente en comercio, y necesitan consolidarse.
- Los gobiernos cuentan con menos herramientas fiscales y monetarias que hace diez años, por lo que necesitan reconstruir amortiguadores fiscales.
- Se recomienda afianzar la resiliencia mediante la actualización de los sistemas de regulación financiera y la aprobación de reformas que incrementen el dinamismo económico y laboral.
- Urgencia de actuar ahora para adoptar medidas positivas, pese a posibles limitaciones políticas en algunos países.
Fuerzas y retos a largo plazo
- En economías avanzadas, un reto secular importante es el lento crecimiento de los ingresos de los trabajadores, la percepción de menor movilidad social y respuestas políticas inadecuadas al cambio económico estructural.
- En economías de mercados emergentes y en desarrollo, retos a más largo plazo incluyen:
- Mejora de las condiciones para la inversión.
- Reducción de la dualidad en el mercado laboral.
- Actualización de los sistemas educativos.
- Los peligros del cambio climático se están intensificando.
- Preparar a las fuerzas laborales para los cambios que generarán las nuevas tecnologías es necesario en todos los países.
- Garantizar que el crecimiento sea inclusivo es más importante que nunca; sin inclusión, las estrategias centristas y multilaterales serán cada vez más vulnerables.
Fuente: Entrada de blog "El crecimiento mundial se estanca a medida que los riesgos económicos se materializan" por Maurice Obstfeld, 9 de octubre de 2018.