Пресс-релизы № 17/157

Исполнительный совет МВФ завершил консультации в соответствии со Статьей IV 2017 года с Республикой Казахстан

9 мая 2017 г.

Двадцать восьмого апреля 2017 года Исполнительный совет Международного Валютного Фонда (МВФ) завершил консультации 2017 года с Республикой Казахстан в соответствии со Статьей IV [1] .

Ожидается, что после замедления в 2016 году экономический рост в Казахстане в этом году повысится до 2,5 процента вследствие увеличения добычи нефти и воздействия значительных расходов в рамках мер бюджетного стимулирования. Резкое снижение обменного курса в конце 2015 и начале 2016 годов привело к значительному повышению потребительских цен, но к настоящему времени инфляция снизилась до уровней, соответствующих целевому диапазону Национального банка Казахстана. Среднесрочные перспективы улучшились — ожидается, что темпы роста в ненефтяном секторе экономики постепенно поднимутся до 4 процентов, чему будут способствовать структурные реформы и возобновление банковского кредитования. Тем не менее, сохраняется значительная неопределенность, поскольку экономика все еще уязвима в случае колебаний цен на биржевые товары и особенно долговременного снижения цен на нефть.

В последние годы проводится налогово-бюджетная политика, поддерживающая экономическую активность, главным образом через флагманскую государственную инициативу «Нурлы Жол», которая обеспечивает финансирование развития инфраструктуры, малых и средних предприятий и жилищного сектора. В дальнейшем эта поддержка будет сокращаться в связи с мерами официальных органов по проведению бюджетной консолидации. В конце 2016 года официальные органы утвердили новую основу и правила для Национального фонда, призванные поддерживать высокие уровни резервов и уменьшить зависимость бюджета от нефтяных доходов. Кроме того, в рамках перехода к инфляционному таргетированию Национальный Банк (НБК) укрепил свой набор инструментов политики и усовершенствовал аналитический потенциал и общественные коммуникации. Снижение инфляции наряду с фиксацией инфляционных ожиданий позволило последовательно снижать директивную ставку.

Несмотря на достигнутые успехи, еще предстоит устранить серьезные факторы уязвимости. В частности, накопились проблемы в банковском секторе, требующие безотлагательного решения, поскольку слабое состояние балансов порождает неопределенность, влияет на кредитование и экономический рост и может создавать риски для государственных финансов. Структурные недостатки препятствуют экономической диверсификации, являющейся предпосылкой для всеобъемлющего экономического роста на широкой основе.

Оценка Исполнительного совета [2]

Исполнительные директора дали высокую оценку принятым официальными органами ответным мерам, которые помогли экономике Казахстана выдержать воздействие снижения цен на нефть и замедления роста основных партнеров по торговле. Вместе с тем, директора отметили, что перспективы роста сдерживают факторы уязвимости, создаваемые колебаниями цен на биржевые товары и хроническими структурными недостатками. Они подчеркнули, что меры политики должны быть сосредоточены на укреплении основ макроэкономической политики, устранении проблем в финансовом секторе и проведении реформ для повышения темпов и диверсификации роста.

Директора согласились, что хотя налогово-бюджетная поддержка помогла в период замедления экономического роста, сейчас необходимо проводить консолидацию для поддержания высоких буферных резервов, сокращения ненефтяного дефицита, сохранения справедливости распределения ресурсов между поколениями и обеспечения долгосрочной устойчивости. Они приветствовали принятие новых правил в отношении Национального фонда и подчеркнули важность действенной бюджетной основы в качестве ориентира для проведения корректировок. Директора поддержали постепенное свертывание бюджетного стимулирования для сведения к минимуму негативных последствий для роста. Они согласились, что стратегия консолидации должна быть направлена на увеличение налоговых поступлений от ненефтяного сектора с целью сохранения уровней капитальных и социальных расходов. Директора отметили, что новый налоговый кодекс предоставляет возможность для уменьшения искажений и увеличения поступлений.

Директора поддержали перевод денежно-кредитной политики на основу инфляционного таргетирования. Они подчеркнули, что Национальному банку Казахстана (НБК) следует продолжать укреплять доверие к новому режиму, в том числе сохранять гибкость обменного курса, которая играет важную роль в адаптации экономики к шоку цен на нефть. Кроме того, НБК следует дополнительно повысить уровень своего аналитического потенциала и общественных коммуникаций. Директора предостерегли официальные органы от принятия двойного мандата НБК, в котором в явной форме предусмотрена цель обеспечения экономического роста. Они отметили, что достижение низкого и стабильного уровня инфляции позитивно скажется на росте через повышение сбережений и инвестиций.

Директора подчеркнули, что устранение слабых мест в банковском секторе, особенно преодоление высокого уровня необслуживаемых кредитов, должно стать первоочередной задачей. Признав, что государственная поддержка необходима, они отметили, что государственные средства должны предоставляться на строгих условиях, чтобы ограничить затраты и моральный риск. Перспективный, независимый анализ качества активов является непременным условием для выяснения существующих условий в секторе и оценки потенциальных потребностей в рекапитализации. Директора призвали к мерам по дальнейшему укреплению основ банковского надзора и регулирования, чтобы не допустить повторения таких проблем в будущем. Выполнение рекомендаций ФСАП будет полезным в этом отношении.

Директора приветствовали далеко идущие планы официальных органов по проведению структурных реформ и подчеркнули, что качество их реализации имеет определяющее значение. Они отметили, что для диверсификации экономики в направлении развития ненефтяного сектора и содействия развитию частного сектора важно улучшать условия для предпринимательской деятельности, успешно завершить программу приватизации и повышать эффективность и подотчетность государственного управления. Директора приветствовали дальнейшие улучшения в системе БОД/ПФТ для обеспечения целостности финансового сектора.