Nota de Información al Público: El Directorio Ejecutivo del FMI concluye la Consulta del Artículo IV 2012 con Guinea Ecuatorial

8 de marzo de 2013

Las Notas de Información al Público (NIP) forman parte de los esfuerzos del FMI por fomentar la transparencia de sus opiniones y análisis de la evolución y la política económica. Las NIP se publican, con el consentimiento del país o países interesados, al término de las deliberaciones del Directorio Ejecutivo sobre las consultas del Artículo IV con cada país miembro, la supervisión que ejerce el FMI sobre la evolución a nivel regional, el seguimiento posterior a los programas, y las evaluaciones ex post de los países que aplican programas a más largo plazo. También se publican NIP al término de las deliberaciones del Directorio Ejecutivo sobre cuestiones de política general, salvo en casos específicos en que el Directorio decida lo contrario.

Nota de Información al Público No. 13/37 (S)
28 de marzo de 2013

El 11 de enero de 2013, el Directorio Ejecutivo del Fondo Monetario Internacional (FMI) concluyó la Consulta del Artículo IV 2012 con Guinea Ecuatorial. ¹

Antecedentes

Guinea Ecuatorial tiene el nivel de ingreso per cápita más elevado de los países de África subsahariana, lo que obedece principalmente a la extracción de hidrocarburos, que representa alrededor de las tres cuartas partes del producto interno bruto (PIB) estimativo. En los últimos cinco años, la vigorosa expansión de la inversión pública en el marco del Plan Nacional de Desarrollo 2008–20 (PND), financiada principalmente por los ingresos de hidrocarburos, ha mejorado la infraestructura energética y de transporte, y se han llevado a cabo varios proyectos nacionales prestigiosos. Se estima que el estímulo proporcionado a la construcción ha contribuido a elevar las tasas de crecimiento promedio en el sector no relacionado con hidrocarburos a alrededor de 15%.

Persisten los desafíos urgentes de reducir la pobreza y estimular la actividad del sector privado productivo. Las estimaciones de la pobreza más recientes parecen indicar que en 2006 tres cuartas partes de la población vivía por debajo del umbral nacional de pobreza. Como resultado del elevado nivel de la demanda del sector público y la limitada capacidad de producción, la inflación se ha mantenido por encima del criterio de convergencia regional (3%), lo que ha deteriorado la competitividad externa.

El aumento de los precios del petróleo contribuyó a generar un pequeño superávit del saldo fiscal global en 2011, a pesar de que los niveles del gasto de capital del gobierno siguieron superando el del PIB, excluido el sector de hidrocarburos. La cuenta corriente externa también mejoró, pero se mantuvo en déficit debido al elevado nivel de importaciones de bienes de capital y de ingresos destinados a las empresas matrices en el extranjero. Aunque el déficit externo se financió principalmente a través de la inversión extranjera directa, el gobierno depositó CFAC 474.000 millones en el Banco de los Estados de África Central (BEAC), y otros depósitos en moneda extranjera del gobierno mantenidos en bancos comerciales en el extranjero incumpliendo los requisitos de cesión de divisas, se redujeron considerablemente.

La percepción de que el entorno empresarial no es atractivo continúa frenando la inversión en el sector no relacionado con hidrocarburos y las cuestiones más amplias vinculadas a la gestión de gobierno siguen preocupando a la comunidad internacional. Las limitaciones a la participación de la sociedad civil menoscabaron la candidatura fallida de Guinea Ecuatorial a la Iniciativa para la Transparencia en las Industrias Extractivas (ITIE). La calidad, puntualidad y cobertura de los datos macroeconómicos y socio demográficos también son deficientes; y el acceso del público incluso a los datos más básicos es muy difícil.

Ahora que la producción de hidrocarburos ya ha alcanzado su nivel máximo, según las proyecciones oficiales, el crecimiento del PIB será lento o negativo a mediano plazo. Para abordar las cuestiones fiscales y relativas a la sostenibilidad externa, la política fiscal deberá encauzarse en una trayectoria de reducción del déficit fiscal primario, excluidos los recursos naturales, que en 2011 se mantenía en el 130% del PIB, excluidos los sectores de hidrocarburos. No obstante, habría margen de maniobra para aumentar el gasto corriente en favor de los pobres porque se prevé que la inversión del gobierno será considerablemente más baja en la próxima fase del PND.

Evaluación del Directorio Ejecutivo

Los directores ejecutivos señalaron que, pese a los sustanciales ingresos provenientes de la producción de petróleo, gas natural y otros productos derivados, la reducción de la pobreza sigue siendo un desafío urgente. Por lo tanto, los directores alentaron a las autoridades de Guinea Ecuatorial a mejorar los marcos de política y emprender nuevas reformas en diversos sectores a fin de fomentar un crecimiento inclusivo y fortalecer el entorno empresarial.

Los directores consideraron que la adopción de un marco fiscal a mediano plazo transparente apuntalará las decisiones de gasto ante la volatilidad de los precios del petróleo y la disminución prevista de la producción de hidrocarburos. Recomendaron fijar una trayectoria como meta para el saldo primario, excluidos los recursos naturales, que establezca márgenes de maniobra fiscal y refleje las limitaciones de financiamiento y de absorción. En este contexto, los directores consideraron que es necesario reducir los niveles de inversión pública, reequilibrar el gasto público hacia programas sociales, focalizar mejor los subsidios, ampliar la base de ingresos y mejorar la recaudación tributaria. A nivel más general, instaron a las autoridades a reforzar la gestión financiera pública.

Los directores convinieron en que la reducción de las obras públicas después del reciente aumento contribuirá a salvaguardar la estabilidad externa. Observaron que las importaciones relacionadas con la infraestructura son un factor principal en el elevado déficit de la cuenta corriente externa. Al mismo tiempo, la presión sobre la demanda interna ha mantenido las tasas de inflación por encima de las de otros países miembros de la Comunidad Económica y Monetaria de África Central (CEMAC), dando lugar a una sustancial apreciación del tipo de cambio efectivo real y a una pérdida de competitividad externa.

Los directores celebraron las recientes contribuciones de Guinea Ecuatorial al fondo común regional de reservas oficiales de divisas, pero señalaron que la mayor parte de los depósitos del gobierno en moneda extranjera aún se mantiene fuera del BEAC. Instaron a las autoridades a mantener estos depósitos en el BEAC a fin de cumplir los requisitos de cesión de divisas establecidos por la unión monetaria.

Los directores subrayaron la necesidad de mejorar el entorno empresarial a fin de fomentar la participación del sector privado en la economía y lograr un crecimiento de base amplia. Instaron a las autoridades a redoblar los esfuerzos para reforzar la gobernanza y mejorar las calificaciones y la salud de los trabajadores. También se debería dar prioridad a fomentar un mayor acceso al crédito para las pequeñas y medianas empresas. Los directores consideraron positivos los esfuerzos desplegados por Guinea Ecuatorial para participar en la Iniciativa para la Transparencia en las Industrias Extractivas (ITIE).

Señalando que las estadísticas económicas siguen siendo inadecuadas, los directores instaron a las autoridades a participar en el Sistema General de Divulgación de Datos y establecer un calendario de publicación de datos macroeconómicos.

Guinea Ecuatorial: Indicadores económicos y financieros seleccionados; 2009–13

	2009	2010	2011	2012	2013
	Est.	Est.	Est.	Proy.	Proy.

(Variación porcentual anual, salvo indicación en contrario)
Producción, precios y dinero
PIB real	0,8	-1,7	4,9	2,5	-1,7
Sectores de hidrocarburos	-10,8	-3,9	4,7	-1,8	-4,2
Producción primaria de petróleo y gas	-18,9	-2,3	2,1	-0,6	-6,1
Producción secundaria de hidrocarburos¹	10,8	-6,9	10,0	-4,1	-0,6
Sectores no relacionados con hidrocarburos	40,9	3,0	5,5	11,1	2,8
Precio del petróleo (dólares de EE.UU. por barril)²	58,0	75,3	100,3	102,4	101,3
Precios al consumidor (fin de período)	5,0	5,4	4,9	5,9	5,2
Dinero en sentido amplio	18,8	48,9	6,1	4,7	7,1
Tipo de cambio efectivo nominal (- = depreciación)	-1,3	-4,5	-1,1	n.d.	n.d.
Tipo de cambio efectivo real (- = depreciación)	3,1	1,1	4,0	n.d.	n.d.
Producción, precios y dinero
PIB real	0,8	-1,7	4,9	2,5	-1,7
Sectores de hidrocarburos	-10,8	-3,9	4,7	-1,8	-4,2
Producción primaria de petróleo y gas	-18,9	-2,3	2,1	-0,6	-6,1
Producción secundaria de hidrocarburos¹	10,8	-6,9	10,0	-4,1	-0,6
Sectores no relacionados con hidrocarburos	40,9	3,0	5,5	11,1	2,8
Precio del petróleo (dólares de EE.UU. por barril)²	58,0	75,3	100,3	102,4	101,3
Precios al consumidor (fin de período)	5,0	5,4	4,9	5,9	5,2
	(Porcentaje del PIB, salvo indicación en contrario)
Finanzas públicas
Ingresos	48,4	35,4	35,9	34,6	35,7
De los cuales: ingresos por recursos naturales	43,7	31,0	32,6	30,7	31,6
Gastos	57,8	41,4	34,9	37,1	34,7
Saldo fiscal global después de donaciones	-9,4	-6,0	1,0	-2,5	1,0
Saldo primario no relacionado con recursos naturales (porcentaje del PIB no relacionado con hidrocarburos)³	-164,4	-130,9	-128,6	-137,4	-118,5
Depósitos brutos del gobierno (miles de millones de FCAF)	3.367,9	3.261,9	2.961,2	2.833,8	2.730,7
Sector externo
Saldo en cuenta corriente (incluidas las transferencias oficiales; - = déficit)	-20,9	-22,8	-9,3	-15,0	-10,5
Deuda pública pendiente a mediano y largo plazo	5,8	5,9	8,8	8,3	8,0
Razón servicio de la deuda/exportaciones (porcentaje)	0,2	0,3	0,3	1,1	3,3
Servicio de la deuda externa/ingresos públicos (porcentaje)⁴	0,8	1,6	1,4	5,1	14,7

Fuentes: Datos proporcionados por las autoridades de Guinea Ecuatorial, y estimaciones y proyecciones del personal técnico del FMI. ¹ Incluidos GNL, GPL, butano, propano y metanol. ² El precio del petróleo es el promedio de los precios de entrega inmediata de las variedades de crudo Dated Brent, West Texas Intermediate y Dubai Fateh, con un descuento por calidad. ³ Excluidos los ingresos petroleros, gastos relacionados con el sector petrolero e intereses obtenidos y pagados. ⁴ El aumento del servicio de la deuda externa a partir de 2012 refleja la amortización de los préstamos de China en el marco de una línea de crédito de 2006 por US$2.000 millones del Gobierno de China. Los préstamos se destinan específicamente a infraestructura, incluidos cuatro proyectos de electrificación y mejoras del puerto de Bata. Se trata de préstamos no concesionarios, con una tasa de interés de 5½% y vencimiento a cinco años, con un plazo de gracia de dos años

Guinea Ecuatorial: Indicadores económicos y financieros seleccionados; 2009–13

	2009	2010	2011	2012	2013
	Est.	Est.	Est.	Proy.	Proy.

(Variación porcentual anual, salvo indicación en contrario)
Producción, precios y dinero
PIB real	0,8	-1,7	4,9	2,5	-1,7
Sectores de hidrocarburos	-10,8	-3,9	4,7	-1,8	-4,2
Producción primaria de petróleo y gas	-18,9	-2,3	2,1	-0,6	-6,1
Producción secundaria de hidrocarburos¹	10,8	-6,9	10,0	-4,1	-0,6
Sectores no relacionados con hidrocarburos	40,9	3,0	5,5	11,1	2,8
Precio del petróleo (dólares de EE.UU. por barril)²	58,0	75,3	100,3	102,4	101,3
Precios al consumidor (fin de período)	5,0	5,4	4,9	5,9	5,2
Dinero en sentido amplio	18,8	48,9	6,1	4,7	7,1
Tipo de cambio efectivo nominal (- = depreciación)	-1,3	-4,5	-1,1	n.d.	n.d.
Tipo de cambio efectivo real (- = depreciación)	3,1	1,1	4,0	n.d.	n.d.
Producción, precios y dinero
PIB real	0,8	-1,7	4,9	2,5	-1,7
Sectores de hidrocarburos	-10,8	-3,9	4,7	-1,8	-4,2
Producción primaria de petróleo y gas	-18,9	-2,3	2,1	-0,6	-6,1
Producción secundaria de hidrocarburos¹	10,8	-6,9	10,0	-4,1	-0,6
Sectores no relacionados con hidrocarburos	40,9	3,0	5,5	11,1	2,8
Precio del petróleo (dólares de EE.UU. por barril)²	58,0	75,3	100,3	102,4	101,3
Precios al consumidor (fin de período)	5,0	5,4	4,9	5,9	5,2
	(Porcentaje del PIB, salvo indicación en contrario)
Finanzas públicas
Ingresos	48,4	35,4	35,9	34,6	35,7
De los cuales: ingresos por recursos naturales	43,7	31,0	32,6	30,7	31,6
Gastos	57,8	41,4	34,9	37,1	34,7
Saldo fiscal global después de donaciones	-9,4	-6,0	1,0	-2,5	1,0
Saldo primario no relacionado con recursos naturales (porcentaje del PIB no relacionado con hidrocarburos)³	-164,4	-130,9	-128,6	-137,4	-118,5
Depósitos brutos del gobierno (miles de millones de FCAF)	3.367,9	3.261,9	2.961,2	2.833,8	2.730,7
Sector externo
Saldo en cuenta corriente (incluidas las transferencias oficiales; - = déficit)	-20,9	-22,8	-9,3	-15,0	-10,5
Deuda pública pendiente a mediano y largo plazo	5,8	5,9	8,8	8,3	8,0
Razón servicio de la deuda/exportaciones (porcentaje)	0,2	0,3	0,3	1,1	3,3
Servicio de la deuda externa/ingresos públicos (porcentaje)⁴	0,8	1,6	1,4	5,1	14,7

Fuentes: Datos proporcionados por las autoridades de Guinea Ecuatorial, y estimaciones y proyecciones del personal técnico del FMI. ¹ Incluidos GNL, GPL, butano, propano y metanol. ² El precio del petróleo es el promedio de los precios de entrega inmediata de las variedades de crudo Dated Brent, West Texas Intermediate y Dubai Fateh, con un descuento por calidad. ³ Excluidos los ingresos petroleros, gastos relacionados con el sector petrolero e intereses obtenidos y pagados. ⁴ El aumento del servicio de la deuda externa a partir de 2012 refleja la amortización de los préstamos de China en el marco de una línea de crédito de 2006 por US$2.000 millones del Gobierno de China. Los préstamos se destinan específicamente a infraestructura, incluidos cuatro proyectos de electrificación y mejoras del puerto de Bata. Se trata de préstamos no concesionarios, con una tasa de interés de 5½% y vencimiento a cinco años, con un plazo de gracia de dos años

¹ Conforme al Artículo IV de su Convenio Constitutivo, el FMI mantiene conversaciones bilaterales con sus miembros, habitualmente todos los años. Un equipo de funcionarios del FMI visita el país, recaba información económica y financiera, y analiza con las autoridades la evolución del país y sus políticas en materia económica. Tras regresar a la sede del FMI los funcionarios elaboran un informe que sirve de base para el análisis del Directorio Ejecutivo. Al concluir las deliberaciones, el Director Gerente, como Presidente del Directorio, resume las opiniones de los Directores Ejecutivos, y el resumen se comunica a las autoridades del país. En el siguiente enlace consta una explicación de las expresiones utilizadas en las exposiciones sumarias: http://www.imf.org/external/spanish/np/sec/misc/qualifierss.htm.

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