(Фото: Aydinmutlu/iStock by Getty Images)
Журнал «Обзор МВФ» : Медленный, но устойчивый мировой подъем нуждается в действенной поддержке посредством мер политики
24 июля 2014 г.
- По прогнозу МВФ, темпы мирового роста составят 3,4 процента в 2014 году, что на 0,3 процента ниже апрельских прогнозов, тогда как прогноз на 2015 год остается на уровне 4 процентов
- Это снижение в основном объясняется разовыми факторами, а также сокращением спроса в странах с формирующимся рынком
- В числе непосредственных рисков — геополитическая напряженность и повышение волатильности на финансовых рынках
В последнем выпуске Бюллетеня перспектив развития мировой экономики (ПРМЭ) МВФ говорится, что восстановительный рост в мировой экономике продолжаются, но неравномерными темпами, и что сохраняются риски ухудшения ситуации. Необходимы дальнейшие меры политики для достижения более уверенного подъема.
Строитель в пригороде Мехико. В Мексике ожидается ускорение роста, но прогноз на 2014 год снижен ввиду задержки подъема в экономике США и более низкой активности в строительстве (фото: Кит Даннемиллер/Corbis)
ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ МИРОВОЙ ЭКОНОМИКИ
Мировой рост замедлился больше, чем ожидалось в первом квартале 2014 года, в основном ввиду временных спадов, включая резкую коррекцию накопленных запасов и последствия суровой зимы для внутреннего спроса в Соединенных Штатах.
Однако рост также оказался ниже прогнозов в Китае в результате ужесточения политики для сдерживания роста кредитования и активности на рынке жилья. Рост замедлился и в других странах с формирующимся рынком ввиду снижения внешнего спроса, а также более медленного, чем ожидалось, роста инвестиций.
В Бюллетене ПРМЭ прогнозируется оживление мирового роста по мере смягчения временных ограничений и достижения результатов принятых недавно мер политики. Например, в Китае, введены ограниченные меры стимулирования для поддержки спроса.
Темпы мирового роста, по прогнозу, повысятся с 3,2 процента в 2013 году до 3,4 процента в 2014 году и 4,0 процента в 2015 году. Этот прогноз на 2014 год на 0,3 процента ниже прогноза апрельского выпуска ПРМЭ 2014 года (см. таблицу) с учетом фактических результатов первого квартала и более низкой траектории внутреннего спроса в странах с формирующимся рынком. Прогноз на 2015 год остался на том же уровне, что в апрельском выпуске ПРМЭ, поскольку ожидается, что более высокий рост в некоторых странах с развитой экономикой компенсирует снижение темпов в странах с формирующимся рынком.
Страны с развитой экономикой
Темпы роста в странах с развитой экономикой, по прогнозу, повысятся с 1,3 процента в 2013 году до 1,8 процента в 2014 году и далее до 2,4 процента в 2015 году.
• В Соединенных Штатах уже происходит оживление активности, но этот восстановительный рост лишь частично компенсирует итоги первого квартала. По прогнозу, средний рост составит 1,7 процента в 2014 году с повышением до 3 процентов в 2015 году.
• Прогноз по зоне евро остается в целом неизменным относительно апрельского выпуска ПРМЭ, но показатели роста по-прежнему будут различаться между странами региона. Сохраняющиеся трудности в финансовой сфере и в области балансов, а также высокая безработица приведут к более низким темпам роста в некоторых странах.
• В Японии прогнозируется небольшое замедление роста в 2015 году, главным образом вследствие планируемого свертывания мер бюджетного стимулирования, введенных ранее в этом году.
Страны с формирующимся рынком и развивающиеся страны
Ожидается, что в странах с формирующимся рынком и развивающихся странах темпы роста снизятся с 4,7 процента в 2013 году до 4,6 процента в 2014 году, а затем повысятся до 5,2 процента в 2015 году в результате увеличения экспорта.
• В Китае прогнозируется средний рост 7,4 процента в 2014 году вследствие повышения внутреннего спроса за счет принятых недавно мер. В 2015 году, с переходом экономики на более сбалансированную траекторию роста, рост замедлится до 7,1 процента.
• В Индии ожидается постепенный рост инвестиций в течение оставшейся части года, который компенсирует низкие показатели сельского хозяйства в первом квартале.
• В Бразилии ожидается замедление роста в 2014 году с последующим восстановлением темпов в 2015 году, поскольку низкая уверенность и жесткие финансовые условия продолжают сказываться на инвестициях и потреблении.
• Темпы роста в Мексике повысятся в 2014–2015 годах, но прогноз на 2014 год ниже, чем в апрельском выпуске ПРМЭ, вследствие задержки подъема в США и меньшей активности в строительстве.
• Сохраняющиеся факторы геополитической напряженности сильно сказались на внутреннем спросе в России в первом квартале 2014 года. Темпы роста были пересмотрены в стороны снижения, и ожидается, что они будут оставаться пониженными в 2014–2015 годах.
• В Южной Африке темпы роста, вероятно, будут оставаться низкими в связи с сохраняющимися проблемами в области производства.
Риски замедления роста
Риски замедления роста продолжают усугубляться. Риски, обусловленные геополитической напряженностью, возросли, риски, связанные с Украиной, остаются актуальными, и возникли новые риски ввиду ситуации на Ближнем Востоке.
Волатильность на финансовых рынках может повыситься со сменой направления потоков капитала и увеличением спредов по риску в результате снижения интереса инвесторов или более резкого, чем ожидается, повышения долгосрочных процентных ставок в США.
Риски также включают продолжительный период пониженных темпов роста вследствие недостаточного спроса в странах с развитой экономикой или последствий неблагоприятных условий на финансовых рынках для стран с формирующимся рынком. Некоторые страны могут также испытывать проблемы из-за устойчиво низкого уровня инвестиций.
Последствия для экономической политики
Во многих странах необходимы поддерживающие меры политики для достижения более прочного подъема с более высокими фактическими и потенциальными темпами роста.
В случае основных стран с развитой экономикой МВФ рекомендует продолжать способствующий росту курс денежно-кредитной политики с постепенной нормализацией (различными темпами в разных странах) по мере сокращения резервных мощностей в экономике. Бюджетная корректировка должна поддерживать баланс между поддержкой роста в краткосрочной и среднесрочной перспективе. Следует завершить реформы финансового регулирования и разрабатывать и использовать макропруденциальные инструменты для ограничения рисков финансовой нестабильности.
Хотя страны с формирующимся рынком и развивающиеся страны имеют разные приоритеты, многие из них располагают лишь ограниченными буферными резервами для повышения темпов роста в случае материализации рисков ухудшения ситуации. Этим странам следует ограничить внешние факторы уязвимости, в том числе допуская изменения обменного курса в ответ на внешние финансовые шоки. Некоторым странам необходимо сдерживать нарастание бюджетных дисбалансов и инфляционного давления.
Наконец, многим странам с развитой экономикой, странам с формирующимся рынком и развивающимся странам необходимо проводить структурные реформы для повышения уровней инвестиций и темпов роста.
